Chapitre 7

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Les taux d’intérêt
et la valeur des
obligations
Chapitre 7

7.1
© Les Éditions de la Chenelière inc., Gestion financière, 2eédition
Concepts clés et apprentissage
•Connaître les caractéristiques importantes
des obligations ainsi que les différents types
d’obligations.
• Comprendre la valeur de l’obligation et savoir
pourquoi elle fluctue.
•Savoir lire le cours des obligations.
• Comprendre l’impact de l’inflation sur les taux
d’intérêt.
•Comprendre la structure à terme des taux
d’intérêt et les déterminants du rendement
des obligations.

7.2
© Les Éditions de la Chenelière inc., Gestion financière, 2eédition
Organisation du chapitre
•Les obligations et leur valeur
•Quelques caractéristiques des obligations
•La cotation des obligations
•Les caractéristiques de certaines obligations
•Le marché obligataire
• L’inflation et les taux d’intérêt
•Résumé et conclusions

7.3
© Les Éditions de la Chenelière inc., Gestion financière, 2eédition
Définition des caractéristiques des obligations
•Obligation
•Valeur nominale (valeur au pair)
•Taux de coupon
•Coupons
•Échéance
• Rendement à l’échéance (RAÉ)

7.4
© Les Éditions de la Chenelière inc., Gestion financière, 2eédition
Valeur actualisée des obligations lorsque
les différents taux varient
• Valeur de l’obligation = VA des coupons
+ VA de la valeur au pair
• Valeur de l’obligation = VA annuités
+ VA montant forfaitaire
•Rappelez-vous que, lorsque les taux d’intérêt
augmentent, la valeur actualisée diminue.
• Donc, lorsque les taux d’intérêt augmentent,
le prix des obligations diminue, et vice versa.