La Nouvelle Economie Classique (NEC)
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La Nouvelle Economie Classique (NEC) TD N 2 Texte: Friedman (1968) et Lucas (1975) Tovonony Raza…ndrabe. EconomiX 12 novembre 2010 Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Contexte économique (1968) période des trente glorieuses qui s’étend de 1945 à 1974 Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Contexte économique (1968) période des trente glorieuses qui s’étend de 1945 à 1974 cette période est caractérisée par: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Contexte économique (1968) période des trente glorieuses qui s’étend de 1945 à 1974 cette période est caractérisée par: une forte croissance économique de la grande majorité des pays développés, Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Contexte économique (1968) période des trente glorieuses qui s’étend de 1945 à 1974 cette période est caractérisée par: une forte croissance économique de la grande majorité des pays développés, Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Contexte économique (1968) période des trente glorieuses qui s’étend de 1945 à 1974 cette période est caractérisée par: une forte croissance économique de la grande majorité des pays développés, principalement les pays membres de l’OCDE et plus exactement par la reconstruction économique des pays dévastés par la guerre Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Contexte économique (1968) période des trente glorieuses qui s’étend de 1945 à 1974 cette période est caractérisée par: une forte croissance économique de la grande majorité des pays développés, principalement les pays membres de l’OCDE et plus exactement par la reconstruction économique des pays dévastés par la guerre un plein-emploi dans la plupart des pays Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Contexte économique (1968) période des trente glorieuses qui s’étend de 1945 à 1974 cette période est caractérisée par: une forte croissance économique de la grande majorité des pays développés, principalement les pays membres de l’OCDE et plus exactement par la reconstruction économique des pays dévastés par la guerre un plein-emploi dans la plupart des pays une croissance forte de la production industrielle (accroissement annuel moyen de la production d’environ 5%) Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Contexte économique (1968) période des trente glorieuses qui s’étend de 1945 à 1974 cette période est caractérisée par: une forte croissance économique de la grande majorité des pays développés, principalement les pays membres de l’OCDE et plus exactement par la reconstruction économique des pays dévastés par la guerre un plein-emploi dans la plupart des pays une croissance forte de la production industrielle (accroissement annuel moyen de la production d’environ 5%) une expansion démographique importante (baby boom) dans certains pays européens et nord-américains particulièrement en France, en Allemagne de l’Ouest, aux E-U et au Canada Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Objectif du papier de Friedman Le papier de Friedman répond à 3 questions principales concernant la politique monétaire Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Objectif du papier de Friedman Le papier de Friedman répond à 3 questions principales concernant la politique monétaire quel est le rôle de la politique monétaire dans la poursuite des objectifs majeurs de la politique économique: plein emploi, stabilité des prix et croissance? Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Objectif du papier de Friedman Le papier de Friedman répond à 3 questions principales concernant la politique monétaire quel est le rôle de la politique monétaire dans la poursuite des objectifs majeurs de la politique économique: plein emploi, stabilité des prix et croissance? quel est sa contribution? Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Objectif du papier de Friedman Le papier de Friedman répond à 3 questions principales concernant la politique monétaire quel est le rôle de la politique monétaire dans la poursuite des objectifs majeurs de la politique économique: plein emploi, stabilité des prix et croissance? quel est sa contribution? comment doit-elle être conduite pour être le plus e¢ cace possible? Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Bref détour création de la Federal Reserve System un peu avant les années 1920 Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Bref détour création de la Federal Reserve System un peu avant les années 1920 pour nombre d’économiste et d’observateur, la stabitilité des années 1920 est dûe l’é¢ cacité de la politique monétaire de la Fed Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Bref détour création de la Federal Reserve System un peu avant les années 1920 pour nombre d’économiste et d’observateur, la stabitilité des années 1920 est dûe l’é¢ cacité de la politique monétaire de la Fed =) naissance d’une nouvelle ère: "le cycle des a¤aires est dépassé au pro…t de la politique monétaire" Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: La crise de 1929 l’idée d’une toute puissance de la politique monétaire est très vite abandonée à cause de la crise Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: La crise de 1929 l’idée d’une toute puissance de la politique monétaire est très vite abandonée à cause de la crise =) mise en avant de la théorie keynesienne Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: La crise de 1929 l’idée d’une toute puissance de la politique monétaire est très vite abandonée à cause de la crise =) mise en avant de la théorie keynesienne critique concernant l’ine¢ cacité de la politique monétaire à resorber la récession: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: La crise de 1929 l’idée d’une toute puissance de la politique monétaire est très vite abandonée à cause de la crise =) mise en avant de la théorie keynesienne critique concernant l’ine¢ cacité de la politique monétaire à resorber la récession: "Monetary policy was a string. You could pull on it to stop in‡ation but you could not push on it to halt recession" Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: La crise de 1929 l’idée d’une toute puissance de la politique monétaire est très vite abandonée à cause de la crise =) mise en avant de la théorie keynesienne critique concernant l’ine¢ cacité de la politique monétaire à resorber la récession: "Monetary policy was a string. You could pull on it to stop in‡ation but you could not push on it to halt recession" "You could lead a horse to water but you could not make him drink" Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: La crise de 1929 l’idée d’une toute puissance de la politique monétaire est très vite abandonée à cause de la crise =) mise en avant de la théorie keynesienne critique concernant l’ine¢ cacité de la politique monétaire à resorber la récession: "Monetary policy was a string. You could pull on it to stop in‡ation but you could not push on it to halt recession" "You could lead a horse to water but you could not make him drink" =) mise en avant de la politique budgétaire par les keynesiens Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Quelques remarques utiles Cela ne signi…e pas que keynes pense que la politique monétaire est ine¢ cace. Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Quelques remarques utiles Cela ne signi…e pas que keynes pense que la politique monétaire est ine¢ cace. A court terme, elle constitue un outil de régulation conjoncturelle Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Quelques remarques utiles Cela ne signi…e pas que keynes pense que la politique monétaire est ine¢ cace. A court terme, elle constitue un outil de régulation conjoncturelle en période passagère de ralentisement, une expansion monétaire qui facilite l’investissement permettra d’inverser la tendance Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Quelques remarques utiles Cela ne signi…e pas que keynes pense que la politique monétaire est ine¢ cace. A court terme, elle constitue un outil de régulation conjoncturelle en période passagère de ralentisement, une expansion monétaire qui facilite l’investissement permettra d’inverser la tendance en période de surchau¤e, une politique restrictive permet de stabiliser la demande Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Quelques remarques utiles Cela ne signi…e pas que keynes pense que la politique monétaire est ine¢ cace. A court terme, elle constitue un outil de régulation conjoncturelle en période passagère de ralentisement, une expansion monétaire qui facilite l’investissement permettra d’inverser la tendance en période de surchau¤e, une politique restrictive permet de stabiliser la demande Mais, Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Quelques remarques utiles Cela ne signi…e pas que keynes pense que la politique monétaire est ine¢ cace. A court terme, elle constitue un outil de régulation conjoncturelle en période passagère de ralentisement, une expansion monétaire qui facilite l’investissement permettra d’inverser la tendance en période de surchau¤e, une politique restrictive permet de stabiliser la demande Mais, Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Quelques remarques utiles Cela ne signi…e pas que keynes pense que la politique monétaire est ine¢ cace. A court terme, elle constitue un outil de régulation conjoncturelle en période passagère de ralentisement, une expansion monétaire qui facilite l’investissement permettra d’inverser la tendance en période de surchau¤e, une politique restrictive permet de stabiliser la demande Mais, si la crise est profonde (ex 1929), la politique monétaire buttera à la fois sur la trappe à la liquidité et l’inélasticité de la demande au taux d’intérêt. Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Quelques remarques utiles Cela ne signi…e pas que keynes pense que la politique monétaire est ine¢ cace. A court terme, elle constitue un outil de régulation conjoncturelle en période passagère de ralentisement, une expansion monétaire qui facilite l’investissement permettra d’inverser la tendance en période de surchau¤e, une politique restrictive permet de stabiliser la demande Mais, si la crise est profonde (ex 1929), la politique monétaire buttera à la fois sur la trappe à la liquidité et l’inélasticité de la demande au taux d’intérêt. =) préference très nette de keynes pour une action directe sur la demande via les dépenses publiques Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Conditions d’é¢ cacité de la politique monétaire 1 la hausse de l’o¤re de monnaie doit provoquer une baisse du taux d’intérêt Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Conditions d’é¢ cacité de la politique monétaire 1 la hausse de l’o¤re de monnaie doit provoquer une baisse du taux d’intérêt l’économie doit se situer en dehors de la trappe à la liquidité Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Conditions d’é¢ cacité de la politique monétaire 1 la hausse de l’o¤re de monnaie doit provoquer une baisse du taux d’intérêt l’économie doit se situer en dehors de la trappe à la liquidité trappe à la liquidité: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Conditions d’é¢ cacité de la politique monétaire 1 la hausse de l’o¤re de monnaie doit provoquer une baisse du taux d’intérêt l’économie doit se situer en dehors de la trappe à la liquidité trappe à la liquidité: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Conditions d’é¢ cacité de la politique monétaire 1 la hausse de l’o¤re de monnaie doit provoquer une baisse du taux d’intérêt l’économie doit se situer en dehors de la trappe à la liquidité trappe à la liquidité: la forte demande de monnaie absorbe tout supplément de monnaie o¤erte sans que le taux d’intérêt bouge Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Conditions d’é¢ cacité de la politique monétaire 1 la hausse de l’o¤re de monnaie doit provoquer une baisse du taux d’intérêt l’économie doit se situer en dehors de la trappe à la liquidité trappe à la liquidité: la forte demande de monnaie absorbe tout supplément de monnaie o¤erte sans que le taux d’intérêt bouge 2 l’investissement doit être élastique aux taux d’intérêt Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Conditions d’é¢ cacité de la politique monétaire 1 la hausse de l’o¤re de monnaie doit provoquer une baisse du taux d’intérêt l’économie doit se situer en dehors de la trappe à la liquidité trappe à la liquidité: la forte demande de monnaie absorbe tout supplément de monnaie o¤erte sans que le taux d’intérêt bouge 2 l’investissement doit être élastique aux taux d’intérêt si l’élasticité est faible, une baisse du taux d’intérêt sera insu¢ sante et restera ine¢ cace car l’investissement répond très faiblement Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Conditions d’é¢ cacité de la politique monétaire 1 la hausse de l’o¤re de monnaie doit provoquer une baisse du taux d’intérêt l’économie doit se situer en dehors de la trappe à la liquidité trappe à la liquidité: la forte demande de monnaie absorbe tout supplément de monnaie o¤erte sans que le taux d’intérêt bouge 2 l’investissement doit être élastique aux taux d’intérêt si l’élasticité est faible, une baisse du taux d’intérêt sera insu¢ sante et restera ine¢ cace car l’investissement répond très faiblement pour keynes: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Conditions d’é¢ cacité de la politique monétaire 1 la hausse de l’o¤re de monnaie doit provoquer une baisse du taux d’intérêt l’économie doit se situer en dehors de la trappe à la liquidité trappe à la liquidité: la forte demande de monnaie absorbe tout supplément de monnaie o¤erte sans que le taux d’intérêt bouge 2 l’investissement doit être élastique aux taux d’intérêt si l’élasticité est faible, une baisse du taux d’intérêt sera insu¢ sante et restera ine¢ cace car l’investissement répond très faiblement pour keynes: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Conditions d’é¢ cacité de la politique monétaire 1 la hausse de l’o¤re de monnaie doit provoquer une baisse du taux d’intérêt l’économie doit se situer en dehors de la trappe à la liquidité trappe à la liquidité: la forte demande de monnaie absorbe tout supplément de monnaie o¤erte sans que le taux d’intérêt bouge 2 l’investissement doit être élastique aux taux d’intérêt si l’élasticité est faible, une baisse du taux d’intérêt sera insu¢ sante et restera ine¢ cace car l’investissement répond très faiblement pour keynes: ce fut notament le cas de la grande crise des années 1930 Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Conditions d’é¢ cacité de la politique monétaire 1 la hausse de l’o¤re de monnaie doit provoquer une baisse du taux d’intérêt l’économie doit se situer en dehors de la trappe à la liquidité trappe à la liquidité: la forte demande de monnaie absorbe tout supplément de monnaie o¤erte sans que le taux d’intérêt bouge 2 l’investissement doit être élastique aux taux d’intérêt si l’élasticité est faible, une baisse du taux d’intérêt sera insu¢ sante et restera ine¢ cace car l’investissement répond très faiblement pour keynes: ce fut notament le cas de la grande crise des années 1930 =) politique budgétaire pour pallier l’insu¢ sance des investissements privés par les dépenses publiques Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Politique budgétaire et …scale elles font parties de ce que l’on appelle les politiques conjoncturelles Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Politique budgétaire et …scale elles font parties de ce que l’on appelle les politiques conjoncturelles ce sont un ensemble de mesures décidées par le gouvernement et les autorités monétaires Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Politique budgétaire et …scale elles font parties de ce que l’on appelle les politiques conjoncturelles ce sont un ensemble de mesures décidées par le gouvernement et les autorités monétaires but: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Politique budgétaire et …scale elles font parties de ce que l’on appelle les politiques conjoncturelles ce sont un ensemble de mesures décidées par le gouvernement et les autorités monétaires but: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Politique budgétaire et …scale elles font parties de ce que l’on appelle les politiques conjoncturelles ce sont un ensemble de mesures décidées par le gouvernement et les autorités monétaires but: réguler la croissance économique et lutter contre l’in‡ation tout en préservant les grands équilibres Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Politique budgétaire et …scale elles font parties de ce que l’on appelle les politiques conjoncturelles ce sont un ensemble de mesures décidées par le gouvernement et les autorités monétaires but: réguler la croissance économique et lutter contre l’in‡ation tout en préservant les grands équilibres la politique budgétaire vise à agir directement sur la demande globale Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Politique budgétaire et …scale elles font parties de ce que l’on appelle les politiques conjoncturelles ce sont un ensemble de mesures décidées par le gouvernement et les autorités monétaires but: réguler la croissance économique et lutter contre l’in‡ation tout en préservant les grands équilibres la politique budgétaire vise à agir directement sur la demande globale la politique …scale (baisse …scalité par ex) vise à augmenter le revenu disponible des ménages a…n d’accroître la demande de biens et services Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse succès des théories keynésiennes qui mettaient en avant le rôle des politiques budgétaires a…n de réguler l’économie: IS-LM + Courbe de Phillips Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse succès des théories keynésiennes qui mettaient en avant le rôle des politiques budgétaires a…n de réguler l’économie: IS-LM + Courbe de Phillips La politique budgétaire était alors considérée comme le principal instrument de la politique économique qui permettait: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse succès des théories keynésiennes qui mettaient en avant le rôle des politiques budgétaires a…n de réguler l’économie: IS-LM + Courbe de Phillips La politique budgétaire était alors considérée comme le principal instrument de la politique économique qui permettait: d’atteindre un niveau d’emploi élevé Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse succès des théories keynésiennes qui mettaient en avant le rôle des politiques budgétaires a…n de réguler l’économie: IS-LM + Courbe de Phillips La politique budgétaire était alors considérée comme le principal instrument de la politique économique qui permettait: d’atteindre un niveau d’emploi élevé d’avoir une stabilité des prix Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse succès des théories keynésiennes qui mettaient en avant le rôle des politiques budgétaires a…n de réguler l’économie: IS-LM + Courbe de Phillips La politique budgétaire était alors considérée comme le principal instrument de la politique économique qui permettait: d’atteindre un niveau d’emploi élevé d’avoir une stabilité des prix d’avoir une croissance élevée Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse succès des théories keynésiennes qui mettaient en avant le rôle des politiques budgétaires a…n de réguler l’économie: IS-LM + Courbe de Phillips La politique budgétaire était alors considérée comme le principal instrument de la politique économique qui permettait: d’atteindre un niveau d’emploi élevé d’avoir une stabilité des prix d’avoir une croissance élevée L’importance que l’on accordait à cette époque à la politique monétaire était mineure voir nulle. Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse Le seul rôle de la politique monétaire était alors de maintenir les taux d’intérêt à un niveau le plus bas possible a…n de réduire les intérêts de la dette publique. Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse Le seul rôle de la politique monétaire était alors de maintenir les taux d’intérêt à un niveau le plus bas possible a…n de réduire les intérêts de la dette publique. Elle avait au mieux pour rôle d’aider la politique budgétaire: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse Le seul rôle de la politique monétaire était alors de maintenir les taux d’intérêt à un niveau le plus bas possible a…n de réduire les intérêts de la dette publique. Elle avait au mieux pour rôle d’aider la politique budgétaire: % G …nancée par endettement public Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse Le seul rôle de la politique monétaire était alors de maintenir les taux d’intérêt à un niveau le plus bas possible a…n de réduire les intérêts de la dette publique. Elle avait au mieux pour rôle d’aider la politique budgétaire: % G …nancée par endettement public =) la politique monétaire en maintenant les taux d’intérêt à des niveaux bas, permettait de réduire le coût (en terme de dette publique) des politiques de relance keynésienne. Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse Le seul rôle de la politique monétaire était alors de maintenir les taux d’intérêt à un niveau le plus bas possible a…n de réduire les intérêts de la dette publique. Elle avait au mieux pour rôle d’aider la politique budgétaire: % G …nancée par endettement public =) la politique monétaire en maintenant les taux d’intérêt à des niveaux bas, permettait de réduire le coût (en terme de dette publique) des politiques de relance keynésienne. Cependant, Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse Le seul rôle de la politique monétaire était alors de maintenir les taux d’intérêt à un niveau le plus bas possible a…n de réduire les intérêts de la dette publique. Elle avait au mieux pour rôle d’aider la politique budgétaire: % G …nancée par endettement public =) la politique monétaire en maintenant les taux d’intérêt à des niveaux bas, permettait de réduire le coût (en terme de dette publique) des politiques de relance keynésienne. Cependant, Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse Le seul rôle de la politique monétaire était alors de maintenir les taux d’intérêt à un niveau le plus bas possible a…n de réduire les intérêts de la dette publique. Elle avait au mieux pour rôle d’aider la politique budgétaire: % G …nancée par endettement public =) la politique monétaire en maintenant les taux d’intérêt à des niveaux bas, permettait de réduire le coût (en terme de dette publique) des politiques de relance keynésienne. Cependant, les politiques d’argent bon marché connurent un succès limité car l’in‡ation qu’elles généraient commençait à devenir problématique. Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse En 1953, la FED abandonna dé…nitivement cette politique de stabilisation des taux d’intérêts Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse En 1953, la FED abandonna dé…nitivement cette politique de stabilisation des taux d’intérêts En outre, Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse En 1953, la FED abandonna dé…nitivement cette politique de stabilisation des taux d’intérêts En outre, Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse En 1953, la FED abandonna dé…nitivement cette politique de stabilisation des taux d’intérêts En outre, les politiques budgétaires se montrèrent de moins en moins e¢ caces Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse En 1953, la FED abandonna dé…nitivement cette politique de stabilisation des taux d’intérêts En outre, les politiques budgétaires se montrèrent de moins en moins e¢ caces mise en oeuvre complexe Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse En 1953, la FED abandonna dé…nitivement cette politique de stabilisation des taux d’intérêts En outre, les politiques budgétaires se montrèrent de moins en moins e¢ caces mise en oeuvre complexe réponse molle et retardée de l’activité aux chocs de dépenses publiques Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse En 1953, la FED abandonna dé…nitivement cette politique de stabilisation des taux d’intérêts En outre, les politiques budgétaires se montrèrent de moins en moins e¢ caces mise en oeuvre complexe réponse molle et retardée de l’activité aux chocs de dépenses publiques =) remise de la politique monétaire à l’ordre du jour Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Cadre d’analyse En 1953, la FED abandonna dé…nitivement cette politique de stabilisation des taux d’intérêts En outre, les politiques budgétaires se montrèrent de moins en moins e¢ caces mise en oeuvre complexe réponse molle et retardée de l’activité aux chocs de dépenses publiques =) remise de la politique monétaire à l’ordre du jour () résurgence (ou renouveau) de la croyance en l’e¢ cacité de la politique monétaire Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Ré-écriture de l’histoire "The great contraction is tragic testimony to the power of monetary policy-not, as Keynes and so many of his contemporaries believed, evidence of its impotence" Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Ré-écriture de l’histoire "The great contraction is tragic testimony to the power of monetary policy-not, as Keynes and so many of his contemporaries believed, evidence of its impotence" selon keynes, la Fed a mené une politique expansionniste qui n’a pu empêcher la grande dépression Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Ré-écriture de l’histoire "The great contraction is tragic testimony to the power of monetary policy-not, as Keynes and so many of his contemporaries believed, evidence of its impotence" selon keynes, la Fed a mené une politique expansionniste qui n’a pu empêcher la grande dépression or, Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Ré-écriture de l’histoire "The great contraction is tragic testimony to the power of monetary policy-not, as Keynes and so many of his contemporaries believed, evidence of its impotence" selon keynes, la Fed a mené une politique expansionniste qui n’a pu empêcher la grande dépression or, Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Ré-écriture de l’histoire "The great contraction is tragic testimony to the power of monetary policy-not, as Keynes and so many of his contemporaries believed, evidence of its impotence" selon keynes, la Fed a mené une politique expansionniste qui n’a pu empêcher la grande dépression or, des études récentes ont montré que la Fed a plutôt mené une politique restrictive mais non expansionniste Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Ré-écriture de l’histoire "The great contraction is tragic testimony to the power of monetary policy-not, as Keynes and so many of his contemporaries believed, evidence of its impotence" selon keynes, la Fed a mené une politique expansionniste qui n’a pu empêcher la grande dépression or, des études récentes ont montré que la Fed a plutôt mené une politique restrictive mais non expansionniste pour preuve: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Ré-écriture de l’histoire "The great contraction is tragic testimony to the power of monetary policy-not, as Keynes and so many of his contemporaries believed, evidence of its impotence" selon keynes, la Fed a mené une politique expansionniste qui n’a pu empêcher la grande dépression or, des études récentes ont montré que la Fed a plutôt mené une politique restrictive mais non expansionniste pour preuve: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Ré-écriture de l’histoire "The great contraction is tragic testimony to the power of monetary policy-not, as Keynes and so many of his contemporaries believed, evidence of its impotence" selon keynes, la Fed a mené une politique expansionniste qui n’a pu empêcher la grande dépression or, des études récentes ont montré que la Fed a plutôt mené une politique restrictive mais non expansionniste pour preuve: la quantité de monnaie en circulation aux usa a diminué d’un tiers à cette époque Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Contexte économique Bref détour Cadre d’analyse Question 1: Ré-écriture de l’histoire "The great contraction is tragic testimony to the power of monetary policy-not, as Keynes and so many of his contemporaries believed, evidence of its impotence" selon keynes, la Fed a mené une politique expansionniste qui n’a pu empêcher la grande dépression or, des études récentes ont montré que la Fed a plutôt mené une politique restrictive mais non expansionniste pour preuve: la quantité de monnaie en circulation aux usa a diminué d’un tiers à cette époque ceci a…n de pomper l’excédent monétaire censé appovisionner en liquidité les banques mais qui malheuresement n’a pas pu accomplir son objectif Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 2: Réfutation de Friedman dé…nition du taux de chômage naturel Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 2: Réfutation de Friedman dé…nition du taux de chômage naturel remise en cause de la validité de la CP à LT Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 2: Réfutation de Friedman dé…nition du taux de chômage naturel remise en cause de la validité de la CP à LT () la politique monétaire ne peut durablement a¤ecter le chômage Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 3: Dé…nition du taux de chômage naturel le taux de chômage naturel [...] est le taux qui découlerait du système walrasien d’équilibre général si les caractéristiques structurelles e¤ectives des marchés des biens et du travail y étaient intégrées, notamment les imperfections de marchés, la variabilité aléatoire des o¤res et des demandes, le coût de collecte de l’information sur les emplois vacants, les coûts de mobilité... Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 3: Dé…nition du taux de chômage naturel le taux de chômage naturel [...] est le taux qui découlerait du système walrasien d’équilibre général si les caractéristiques structurelles e¤ectives des marchés des biens et du travail y étaient intégrées, notamment les imperfections de marchés, la variabilité aléatoire des o¤res et des demandes, le coût de collecte de l’information sur les emplois vacants, les coûts de mobilité... un tel chômage est pratiquement inévitable car il est étroitement en relation avec les caractéristiques fondamentales (structurelles) de l’économie Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 3: Dé…nition du taux de chômage naturel le taux de chômage naturel [...] est le taux qui découlerait du système walrasien d’équilibre général si les caractéristiques structurelles e¤ectives des marchés des biens et du travail y étaient intégrées, notamment les imperfections de marchés, la variabilité aléatoire des o¤res et des demandes, le coût de collecte de l’information sur les emplois vacants, les coûts de mobilité... un tel chômage est pratiquement inévitable car il est étroitement en relation avec les caractéristiques fondamentales (structurelles) de l’économie il est pour l’essentiel volontaire sauf peut-être en ce qui concerne sa composante passagère Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 3: Dé…nition du taux de chômage naturel le taux de chômage naturel [...] est le taux qui découlerait du système walrasien d’équilibre général si les caractéristiques structurelles e¤ectives des marchés des biens et du travail y étaient intégrées, notamment les imperfections de marchés, la variabilité aléatoire des o¤res et des demandes, le coût de collecte de l’information sur les emplois vacants, les coûts de mobilité... un tel chômage est pratiquement inévitable car il est étroitement en relation avec les caractéristiques fondamentales (structurelles) de l’économie il est pour l’essentiel volontaire sauf peut-être en ce qui concerne sa composante passagère i.e., due à la variabilité aléatoire des o¤res et des demandes Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 3: taux de chômage naturel le taux de chômage naturel est le taux qu’aucune politique monétaire ou conjoncturelle ne peut faire durablement baisser Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 3: taux de chômage naturel le taux de chômage naturel est le taux qu’aucune politique monétaire ou conjoncturelle ne peut faire durablement baisser poser l’existence d’un taux de chômage naturel c’est donc a¢ rmer la neutralité de la monnaie à LT Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 3: taux de chômage naturel le taux de chômage naturel est le taux qu’aucune politique monétaire ou conjoncturelle ne peut faire durablement baisser poser l’existence d’un taux de chômage naturel c’est donc a¢ rmer la neutralité de la monnaie à LT perspective dichotomique, qui veut séparer les phénomènes réels des phénomènes monétaires. Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Objectif de Friedman l’objectif de Friedman est de remettre en cause la validité de la CP de LT Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Objectif de Friedman l’objectif de Friedman est de remettre en cause la validité de la CP de LT selon Friedman: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Objectif de Friedman l’objectif de Friedman est de remettre en cause la validité de la CP de LT selon Friedman: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Objectif de Friedman l’objectif de Friedman est de remettre en cause la validité de la CP de LT selon Friedman: le marché du travail dépend du salaire réel, i-e de l’évolution comparée des salaires et des prix mais non des salaires nominaux Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Objectif de Friedman l’objectif de Friedman est de remettre en cause la validité de la CP de LT selon Friedman: le marché du travail dépend du salaire réel, i-e de l’évolution comparée des salaires et des prix mais non des salaires nominaux dans ce scénario un rôle important est accordé aux anticipations Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Objectif de Friedman l’objectif de Friedman est de remettre en cause la validité de la CP de LT selon Friedman: le marché du travail dépend du salaire réel, i-e de l’évolution comparée des salaires et des prix mais non des salaires nominaux dans ce scénario un rôle important est accordé aux anticipations les ménages basent leur o¤re de travail sur le salaire réel anticipé Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Objectif de Friedman l’objectif de Friedman est de remettre en cause la validité de la CP de LT selon Friedman: le marché du travail dépend du salaire réel, i-e de l’évolution comparée des salaires et des prix mais non des salaires nominaux dans ce scénario un rôle important est accordé aux anticipations les ménages basent leur o¤re de travail sur le salaire réel anticipé autrement dit, Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Objectif de Friedman l’objectif de Friedman est de remettre en cause la validité de la CP de LT selon Friedman: le marché du travail dépend du salaire réel, i-e de l’évolution comparée des salaires et des prix mais non des salaires nominaux dans ce scénario un rôle important est accordé aux anticipations les ménages basent leur o¤re de travail sur le salaire réel anticipé autrement dit, Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Objectif de Friedman l’objectif de Friedman est de remettre en cause la validité de la CP de LT selon Friedman: le marché du travail dépend du salaire réel, i-e de l’évolution comparée des salaires et des prix mais non des salaires nominaux dans ce scénario un rôle important est accordé aux anticipations les ménages basent leur o¤re de travail sur le salaire réel anticipé autrement dit, les salariés n’observent que leur salaire nominal mais pas le niveau général des prix: hypo d’information imparfaite Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Objectif de Friedman l’objectif de Friedman est de remettre en cause la validité de la CP de LT selon Friedman: le marché du travail dépend du salaire réel, i-e de l’évolution comparée des salaires et des prix mais non des salaires nominaux dans ce scénario un rôle important est accordé aux anticipations les ménages basent leur o¤re de travail sur le salaire réel anticipé autrement dit, les salariés n’observent que leur salaire nominal mais pas le niveau général des prix: hypo d’information imparfaite =) ils vont devoir estimer leur salaire réel en faisant des anticipations (rationnelles) sur le niveau général des prix Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.1: débat in‡ation-chômage % in‡ation, c’est à dire une % Pt , )& salaire réel pour les entreprises Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.1: débat in‡ation-chômage % in‡ation, c’est à dire une % Pt , )& salaire réel pour les entreprises ceci car les prix augmentent plus vite que les salaires et il y a une certaine inertie des salaires nominaux Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.1: débat in‡ation-chômage % in‡ation, c’est à dire une % Pt , )& salaire réel pour les entreprises ceci car les prix augmentent plus vite que les salaires et il y a une certaine inertie des salaires nominaux ) hausse de la demande de travail ) & baisse du chômage. Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.2: Trois hypothèses de Friedman 1 Les agents font des erreurs d’anticipation: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.2: Trois hypothèses de Friedman 1 Les agents font des erreurs d’anticipation: ils font des anticipations adaptatives, Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.2: Trois hypothèses de Friedman 1 Les agents font des erreurs d’anticipation: ils font des anticipations adaptatives, cela engendre des erreurs systématiques de prévision qui sont corrigées d’une période sur l’autre en fonction des erreurs d’anticipation de la période précédente Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.2: Trois hypothèses de Friedman 1 Les agents font des erreurs d’anticipation: ils font des anticipations adaptatives, cela engendre des erreurs systématiques de prévision qui sont corrigées d’une période sur l’autre en fonction des erreurs d’anticipation de la période précédente ici, on prend en compte non seulement l’évolution passée de la variable considérée mais également les erreurs commises à la période précédente Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.2: Trois hypothèses de Friedman 1 Les agents font des erreurs d’anticipation: ils font des anticipations adaptatives, cela engendre des erreurs systématiques de prévision qui sont corrigées d’une période sur l’autre en fonction des erreurs d’anticipation de la période précédente ici, on prend en compte non seulement l’évolution passée de la variable considérée mais également les erreurs commises à la période précédente 2 Asymétrie d’information: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.2: Trois hypothèses de Friedman 1 Les agents font des erreurs d’anticipation: ils font des anticipations adaptatives, cela engendre des erreurs systématiques de prévision qui sont corrigées d’une période sur l’autre en fonction des erreurs d’anticipation de la période précédente ici, on prend en compte non seulement l’évolution passée de la variable considérée mais également les erreurs commises à la période précédente 2 Asymétrie d’information: les o¤reurs de travail (ménages) sont moins bien informés que les demandeurs de travail (entreprises) Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.2: Trois hypothèses de Friedman 1 Les agents font des erreurs d’anticipation: ils font des anticipations adaptatives, cela engendre des erreurs systématiques de prévision qui sont corrigées d’une période sur l’autre en fonction des erreurs d’anticipation de la période précédente ici, on prend en compte non seulement l’évolution passée de la variable considérée mais également les erreurs commises à la période précédente 2 Asymétrie d’information: les o¤reurs de travail (ménages) sont moins bien informés que les demandeurs de travail (entreprises) =) entreprises commettent moins d’erreurs d’anticipation. Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.2: Trois hypothèses de Friedman 1 Les agents font des erreurs d’anticipation: ils font des anticipations adaptatives, cela engendre des erreurs systématiques de prévision qui sont corrigées d’une période sur l’autre en fonction des erreurs d’anticipation de la période précédente ici, on prend en compte non seulement l’évolution passée de la variable considérée mais également les erreurs commises à la période précédente 2 Asymétrie d’information: les o¤reurs de travail (ménages) sont moins bien informés que les demandeurs de travail (entreprises) =) entreprises commettent moins d’erreurs d’anticipation. 3 La di¤érence d’ajustement sur les marchés: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.2: Trois hypothèses de Friedman 1 Les agents font des erreurs d’anticipation: ils font des anticipations adaptatives, cela engendre des erreurs systématiques de prévision qui sont corrigées d’une période sur l’autre en fonction des erreurs d’anticipation de la période précédente ici, on prend en compte non seulement l’évolution passée de la variable considérée mais également les erreurs commises à la période précédente 2 Asymétrie d’information: les o¤reurs de travail (ménages) sont moins bien informés que les demandeurs de travail (entreprises) =) entreprises commettent moins d’erreurs d’anticipation. 3 La di¤érence d’ajustement sur les marchés: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.2: Trois hypothèses de Friedman 1 Les agents font des erreurs d’anticipation: ils font des anticipations adaptatives, cela engendre des erreurs systématiques de prévision qui sont corrigées d’une période sur l’autre en fonction des erreurs d’anticipation de la période précédente ici, on prend en compte non seulement l’évolution passée de la variable considérée mais également les erreurs commises à la période précédente 2 Asymétrie d’information: les o¤reurs de travail (ménages) sont moins bien informés que les demandeurs de travail (entreprises) =) entreprises commettent moins d’erreurs d’anticipation. 3 La di¤érence d’ajustement sur les marchés: les prix s’ajustent plus rapidement que les salaires Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: CP vertical à long terme Considérons une politique monétaire expansionniste visant à réduire le chômage Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: CP vertical à long terme Considérons une politique monétaire expansionniste visant à réduire le chômage pour les entreprises: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: CP vertical à long terme Considérons une politique monétaire expansionniste visant à réduire le chômage pour les entreprises: le salaire réel va diminuer Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: CP vertical à long terme Considérons une politique monétaire expansionniste visant à réduire le chômage pour les entreprises: le salaire réel va diminuer =) augmentation de la demande de travail Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: CP vertical à long terme Considérons une politique monétaire expansionniste visant à réduire le chômage pour les entreprises: le salaire réel va diminuer =) augmentation de la demande de travail =) baisse du chômage Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: CP vertical à long terme Considérons une politique monétaire expansionniste visant à réduire le chômage pour les entreprises: le salaire réel va diminuer =) augmentation de la demande de travail =) baisse du chômage pour les ménages: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: CP vertical à long terme Considérons une politique monétaire expansionniste visant à réduire le chômage pour les entreprises: le salaire réel va diminuer =) augmentation de la demande de travail =) baisse du chômage pour les ménages: les salariés sont moins bien informés que les entreprises Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: CP vertical à long terme Considérons une politique monétaire expansionniste visant à réduire le chômage pour les entreprises: le salaire réel va diminuer =) augmentation de la demande de travail =) baisse du chômage pour les ménages: les salariés sont moins bien informés que les entreprises ils ne se rendent pas compte que leur pouvoir d’achat baisse suite à l’augmentation des prix Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: CP vertical à long terme Considérons une politique monétaire expansionniste visant à réduire le chômage pour les entreprises: le salaire réel va diminuer =) augmentation de la demande de travail =) baisse du chômage pour les ménages: les salariés sont moins bien informés que les entreprises ils ne se rendent pas compte que leur pouvoir d’achat baisse suite à l’augmentation des prix Ils sont victimes d’illusion monétaire Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: Conclusion à court terme: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: Conclusion à court terme: l’augmentation de l’in‡ation entraîne une diminution du chômage Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: Conclusion à court terme: l’augmentation de l’in‡ation entraîne une diminution du chômage donc la CP est véri…ée à court terme Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: Conclusion à court terme: l’augmentation de l’in‡ation entraîne une diminution du chômage donc la CP est véri…ée à court terme à long terme: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: Conclusion à court terme: l’augmentation de l’in‡ation entraîne une diminution du chômage donc la CP est véri…ée à court terme à long terme: les salariés vont se rendre compte de la baisse de leur pouvoir d’achat Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: Conclusion à court terme: l’augmentation de l’in‡ation entraîne une diminution du chômage donc la CP est véri…ée à court terme à long terme: les salariés vont se rendre compte de la baisse de leur pouvoir d’achat i.e., leur salaire réel e¤ectif est inférieur à celui anticipé Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: Conclusion à court terme: l’augmentation de l’in‡ation entraîne une diminution du chômage donc la CP est véri…ée à court terme à long terme: les salariés vont se rendre compte de la baisse de leur pouvoir d’achat i.e., leur salaire réel e¤ectif est inférieur à celui anticipé =) ils vont alors exiger des augmentations de salaires nominaux Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: Conclusion à court terme: l’augmentation de l’in‡ation entraîne une diminution du chômage donc la CP est véri…ée à court terme à long terme: les salariés vont se rendre compte de la baisse de leur pouvoir d’achat i.e., leur salaire réel e¤ectif est inférieur à celui anticipé =) ils vont alors exiger des augmentations de salaires nominaux =) ce qui aura pour e¤et de déprimer le marché du travail Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: Conclusion à court terme: l’augmentation de l’in‡ation entraîne une diminution du chômage donc la CP est véri…ée à court terme à long terme: les salariés vont se rendre compte de la baisse de leur pouvoir d’achat i.e., leur salaire réel e¤ectif est inférieur à celui anticipé =) ils vont alors exiger des augmentations de salaires nominaux =) ce qui aura pour e¤et de déprimer le marché du travail le taux de chômage va revenir alors à son niveau antérieur, i.e. à son niveau naturel Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: Conclusion à court terme: l’augmentation de l’in‡ation entraîne une diminution du chômage donc la CP est véri…ée à court terme à long terme: les salariés vont se rendre compte de la baisse de leur pouvoir d’achat i.e., leur salaire réel e¤ectif est inférieur à celui anticipé =) ils vont alors exiger des augmentations de salaires nominaux =) ce qui aura pour e¤et de déprimer le marché du travail le taux de chômage va revenir alors à son niveau antérieur, i.e. à son niveau naturel donc, la CP est verticale à long terme Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: Conclusion toute politique expansionniste visant à réduire le chômage de façon durable est ine¢ cace Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: Conclusion toute politique expansionniste visant à réduire le chômage de façon durable est ine¢ cace seule une accélération continue de l’in‡ation peu permettre de réduire durablement le chômage en dessous de son niveau naturel Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 4.1: Débat in‡ation-chômage Question 4.2: Hypothèses de Friedman Question 4.3: CP vertical à long terme Question 4.3: Conclusion toute politique expansionniste visant à réduire le chômage de façon durable est ine¢ cace seule une accélération continue de l’in‡ation peu permettre de réduire durablement le chômage en dessous de son niveau naturel Ce cas reste purement théorique puisque en générale une politique d’accélération de l’in‡ation est en générale exclue Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 5: Les trois apports distincts de la NEC 1 Imperfection de l’information (Phelps, 1970): Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 5: Les trois apports distincts de la NEC 1 Imperfection de l’information (Phelps, 1970): la notion de chômage de recherche en mettant en avant les problèmes d’imperfection de l’information Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 5: Les trois apports distincts de la NEC 1 Imperfection de l’information (Phelps, 1970): la notion de chômage de recherche en mettant en avant les problèmes d’imperfection de l’information il va montrer que l’économie peut se trouver dans une situation de déséquilibre globale alors même que l’on se situe dans un cadre néo-classique Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 5: Les trois apports distincts de la NEC 1 Imperfection de l’information (Phelps, 1970): la notion de chômage de recherche en mettant en avant les problèmes d’imperfection de l’information il va montrer que l’économie peut se trouver dans une situation de déséquilibre globale alors même que l’on se situe dans un cadre néo-classique cette théorie n’est pas véri…ée dans les faits. Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 5: Les trois apports distincts de la NEC 1 Imperfection de l’information (Phelps, 1970): la notion de chômage de recherche en mettant en avant les problèmes d’imperfection de l’information il va montrer que l’économie peut se trouver dans une situation de déséquilibre globale alors même que l’on se situe dans un cadre néo-classique cette théorie n’est pas véri…ée dans les faits. 2 Les anticipations rationnelles: Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 5: Les trois apports distincts de la NEC 1 Imperfection de l’information (Phelps, 1970): la notion de chômage de recherche en mettant en avant les problèmes d’imperfection de l’information il va montrer que l’économie peut se trouver dans une situation de déséquilibre globale alors même que l’on se situe dans un cadre néo-classique cette théorie n’est pas véri…ée dans les faits. 2 Les anticipations rationnelles: les agents forment leurs anticipations en faisant le meilleur usage possible de l’information dont ils disposent. Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 5: Les trois apports distincts de la NEC 1 Imperfection de l’information (Phelps, 1970): la notion de chômage de recherche en mettant en avant les problèmes d’imperfection de l’information il va montrer que l’économie peut se trouver dans une situation de déséquilibre globale alors même que l’on se situe dans un cadre néo-classique cette théorie n’est pas véri…ée dans les faits. 2 Les anticipations rationnelles: les agents forment leurs anticipations en faisant le meilleur usage possible de l’information dont ils disposent. Puisque l’information disponible est incomplète, les agents font des erreurs de prévision mais qui sont en moyenne correctes Tovonony R. NEC Question 1: Cadre d’analyse dominant aux Etats-Unis Question 2: étapes de la réfutation de Friedman Question 3: le taux de chômage naturel Question 4: Description du scénario de Friedman Question 5: Les trois apports distincts de la NEC Question 5: Les trois apports distincts de la NEC 1 Imperfection de l’information (Phelps, 1970): la notion de chômage de recherche en mettant en avant les problèmes d’imperfection de l’information il va montrer que l’économie peut se trouver dans une situation de déséquilibre globale alors même que l’on se situe dans un cadre néo-classique cette théorie n’est pas véri…ée dans les faits. 2 Les anticipations rationnelles: les agents forment leurs anticipations en faisant le meilleur usage possible de l’information dont ils disposent. Puisque l’information disponible est incomplète, les agents font des erreurs de prévision mais qui sont en moyenne correctes 3 La critique de Lucas Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Premier point Les simulations économétriques sont e¢ caces pour les prévisions à CT Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Premier point Les simulations économétriques sont e¢ caces pour les prévisions à CT mais cette e¢ cacité ne su¢ t pas pour en déduire une e¢ cacité des prévisions à LT. Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Premier point Les simulations économétriques sont e¢ caces pour les prévisions à CT mais cette e¢ cacité ne su¢ t pas pour en déduire une e¢ cacité des prévisions à LT. l’e¢ cacité des prévisions à CT issues des modèles économétriques est due à: Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Premier point Les simulations économétriques sont e¢ caces pour les prévisions à CT mais cette e¢ cacité ne su¢ t pas pour en déduire une e¢ cacité des prévisions à LT. l’e¢ cacité des prévisions à CT issues des modèles économétriques est due à: l’introduction des erreurs de prévisions passées Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Premier point Les simulations économétriques sont e¢ caces pour les prévisions à CT mais cette e¢ cacité ne su¢ t pas pour en déduire une e¢ cacité des prévisions à LT. l’e¢ cacité des prévisions à CT issues des modèles économétriques est due à: l’introduction des erreurs de prévisions passées et la pondération plus forte accordées aux observations les plus récentes Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Premier point Les simulations économétriques sont e¢ caces pour les prévisions à CT mais cette e¢ cacité ne su¢ t pas pour en déduire une e¢ cacité des prévisions à LT. l’e¢ cacité des prévisions à CT issues des modèles économétriques est due à: l’introduction des erreurs de prévisions passées et la pondération plus forte accordées aux observations les plus récentes Cependant, Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Premier point Les simulations économétriques sont e¢ caces pour les prévisions à CT mais cette e¢ cacité ne su¢ t pas pour en déduire une e¢ cacité des prévisions à LT. l’e¢ cacité des prévisions à CT issues des modèles économétriques est due à: l’introduction des erreurs de prévisions passées et la pondération plus forte accordées aux observations les plus récentes Cependant, Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Premier point Les simulations économétriques sont e¢ caces pour les prévisions à CT mais cette e¢ cacité ne su¢ t pas pour en déduire une e¢ cacité des prévisions à LT. l’e¢ cacité des prévisions à CT issues des modèles économétriques est due à: l’introduction des erreurs de prévisions passées et la pondération plus forte accordées aux observations les plus récentes Cependant, ces bons résultats à CT sont tout à fait compatibles avec de mauvaises prévisions sur les phénomènes de LT Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Deuxième point Les erreurs de prévisions des modèles économétriques concernant les e¤ets de la politique économique résultent d’une modi…cation de la vraie structure du modèle. Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Deuxième point Les erreurs de prévisions des modèles économétriques concernant les e¤ets de la politique économique résultent d’une modi…cation de la vraie structure du modèle. Les modèles reposent sur l’hypothèse que la structure des équations ne change pas en fonction du choix des politiques économiques. Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Deuxième point Les erreurs de prévisions des modèles économétriques concernant les e¤ets de la politique économique résultent d’une modi…cation de la vraie structure du modèle. Les modèles reposent sur l’hypothèse que la structure des équations ne change pas en fonction du choix des politiques économiques. Il faut donc intégrer dans les modèles économétriques des paramètres ayant trait aux comportement des agents, i-e qui prennent en compte la variation des comportements suite aux politiques économiques. Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point L’estimation économétrique des paramètres de comportement intégrant les anticipations des agents n’est possible que dans le cadre des politiques économiques de règles et non discrétionnaires. Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point L’estimation économétrique des paramètres de comportement intégrant les anticipations des agents n’est possible que dans le cadre des politiques économiques de règles et non discrétionnaires. Il faut réécrire les modèles macroéconométriques en utilisant la forme réduite sivante: Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point L’estimation économétrique des paramètres de comportement intégrant les anticipations des agents n’est possible que dans le cadre des politiques économiques de règles et non discrétionnaires. Il faut réécrire les modèles macroéconométriques en utilisant la forme réduite sivante: Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point L’estimation économétrique des paramètres de comportement intégrant les anticipations des agents n’est possible que dans le cadre des politiques économiques de règles et non discrétionnaires. Il faut réécrire les modèles macroéconométriques en utilisant la forme réduite sivante: yt +1 = F (yt , Xt , θ (λ), et ) Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point L’estimation économétrique des paramètres de comportement intégrant les anticipations des agents n’est possible que dans le cadre des politiques économiques de règles et non discrétionnaires. Il faut réécrire les modèles macroéconométriques en utilisant la forme réduite sivante: yt +1 = F (yt , Xt , θ (λ), et ) où θ (λ) re‡ète le comportement des agents qui est fonction des paramètres régissant la politique économique λ. Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point L’estimation économétrique des paramètres de comportement intégrant les anticipations des agents n’est possible que dans le cadre des politiques économiques de règles et non discrétionnaires. Il faut réécrire les modèles macroéconométriques en utilisant la forme réduite sivante: yt +1 = F (yt , Xt , θ (λ), et ) où θ (λ) re‡ète le comportement des agents qui est fonction des paramètres régissant la politique économique λ. C’est une estimations des comportements des agents, Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point L’estimation économétrique des paramètres de comportement intégrant les anticipations des agents n’est possible que dans le cadre des politiques économiques de règles et non discrétionnaires. Il faut réécrire les modèles macroéconométriques en utilisant la forme réduite sivante: yt +1 = F (yt , Xt , θ (λ), et ) où θ (λ) re‡ète le comportement des agents qui est fonction des paramètres régissant la politique économique λ. C’est une estimations des comportements des agents, Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point L’estimation économétrique des paramètres de comportement intégrant les anticipations des agents n’est possible que dans le cadre des politiques économiques de règles et non discrétionnaires. Il faut réécrire les modèles macroéconométriques en utilisant la forme réduite sivante: yt +1 = F (yt , Xt , θ (λ), et ) où θ (λ) re‡ète le comportement des agents qui est fonction des paramètres régissant la politique économique λ. C’est une estimations des comportements des agents, on ne peut l’estimer que dans le cas de politiques annoncées (politique de règle) Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point Pour faire de bonnes prévisions, il faut donc estimer économétriquement la fonction θ (λ) Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point Pour faire de bonnes prévisions, il faut donc estimer économétriquement la fonction θ (λ) or selon Lucas: Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point Pour faire de bonnes prévisions, il faut donc estimer économétriquement la fonction θ (λ) or selon Lucas: Si le gouvernement mène des politiques discrétionnaires: Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point Pour faire de bonnes prévisions, il faut donc estimer économétriquement la fonction θ (λ) or selon Lucas: Si le gouvernement mène des politiques discrétionnaires: Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point Pour faire de bonnes prévisions, il faut donc estimer économétriquement la fonction θ (λ) or selon Lucas: Si le gouvernement mène des politiques discrétionnaires: les agents ne peuvent anticiper ces politiques et donc θ (λ) se modi…era de manière imprévisible (on ne peut l’estimer correctement) Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point Pour faire de bonnes prévisions, il faut donc estimer économétriquement la fonction θ (λ) or selon Lucas: Si le gouvernement mène des politiques discrétionnaires: les agents ne peuvent anticiper ces politiques et donc θ (λ) se modi…era de manière imprévisible (on ne peut l’estimer correctement) Si le gouvernement mène des politiques de règles: Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point Pour faire de bonnes prévisions, il faut donc estimer économétriquement la fonction θ (λ) or selon Lucas: Si le gouvernement mène des politiques discrétionnaires: les agents ne peuvent anticiper ces politiques et donc θ (λ) se modi…era de manière imprévisible (on ne peut l’estimer correctement) Si le gouvernement mène des politiques de règles: Tovonony R. NEC Trois principaux points de la critique de Lucas Premier point Deuxième point Troisième point Troisième point Pour faire de bonnes prévisions, il faut donc estimer économétriquement la fonction θ (λ) or selon Lucas: Si le gouvernement mène des politiques discrétionnaires: les agents ne peuvent anticiper ces politiques et donc θ (λ) se modi…era de manière imprévisible (on ne peut l’estimer correctement) Si le gouvernement mène des politiques de règles: on peut estimer θ (λ) et donc le e¤ets des politiques économiques Tovonony R. NEC
