les marchés financiers

TD N°9 – Exercice d’entraînement à l’oral du baccalauréat
Document 1 / Le marché financier
Le marché financier est le marché des capitaux à long terme. Sont émis et négociés sur ce
marché des titres dont l’échéance est généralement supérieure à 7 ans. Sur le marché
primaire s’opèrent les émissions de titres, sur le marché secondaire (la bourse), se réalisent
les négociations de titres préalablement souscrits. Le marché primaire permet aux agents
ayant des besoins de financement d’emprunter des capitaux, tandis que le marché
secondaire assure aux agents ayant acheté les titres la liquidité de leurs placements. Les deux
marchés sont donc étroitement complémentaires. Sans le marché primaire, il n’y aurait pas
de marché secondaire, cela va de soi mais sans le marché secondaire, il ne pourrait y avoir de
marché primaire. En effet, si les agents ayant acquis des titres n’avaient pas la possibilité de
les vendre avant le terme, ils n’en achèteraient pas.
Marie DELAPLACE, Monnaie et financement de l’économie, Dunod, 3
ème
édition, septembre
2009, P229
Document 2/ Spéculer
Spéculer consiste à procéder à des achats ou des ventes de biens, de titres ou de devises dans
le seul but de retirer une plus-value (ou d’éviter une moins value) des changements futurs de
cours, sans rien attendre de l’emploi ou de la transformation des actifs concernés. La
spéculation offensive recherche la plus-value en acceptant un certain risque. […] Confiant
dans l’autorégulation du marché, l’économiste libéral Milton Friedman voit dans la
spéculation, un facteur de stabilité des marchés. Lorsque, par exemple, le cours d’une devise
augmente depuis quelques jours, l’opérateur liquide ses avoirs en cette monnaie pour
encaisser la plus-value. Ce faisant, il accroît l’offre et contribue au retour vers le prix
d’équilibre. De même, en cas de réduction du cours d’un actif, les agents se portent
acquéreurs et, du même coup, ils le soutiennent. M. Friedman suppose que les spéculateurs
sont rationnels. (Hélas) les marchés financiers sont porteurs d’instabilité car les mouvements
s’auto-entretiennent au lieu de s’amortir. Lorsque quelques agents pressentent un
accroissement du cours d’un produit financier, ils s’en portent acquéreurs […], les autres font
de même (mimétisme). Donc par contagion, les cours de tous les actifs financiers explosent.
On assiste alors à la formation d’une bulle spéculative. […] Lorsque la surévaluation devient
manifeste, […] la tendance se retourne parfois brutalement (éclatement de la bulle).
Marc MONTOUSSE, Henri BOURACHOT, Gilles RENOUARD, Jean Luc RETTEL, La bourse et les
marchés financiers, Bréal, 4
ème
édition 2010, p 38/39
Questions :
1 – Quelle est normalement la mission du marche secondaire ?
2 – Sur quels principes s’appuie la spéculation ?
SUJET : Après avoir montré les avantages que présente le marché financier, vous
exposerez ces limites actuelles.