2010

Session de : JUIN 2010
Examen de : Magistère d’économie et finance internationales
Epreuve de : Macroéconomie
Durée : 2 heures
Partie 1 (14 points)
1. En 2006, la Banque de France a publié dans son bulletin mensuel une étude intitulée
« Ratio de sacrifice et rigidités sur le marché du travail ».
Donnez la définition du ratio de sacrifice. Quelle est son utilité pour une Banque
centrale ?
2. Soit l’équation :
(1) 1 (pt – pt-1) = 0 – 2ut – (1 – 3)at
avec (pt – pt-1) la variation du taux d’inflation entre la période t et la période t-1, ut le
taux de chômage à la date t et at la variation d’un paramètre mesurant la productivité.
Que représente l’équation (1) ? A quel cadre théorique peut-elle être rattachée ? Justifiez
votre réponse.
3. Les auteurs réécrivent l’équation (1) sous la forme :
(2) ut = ut* - 1/2 (pt – pt-1)
Dans l’équation (2), que représente u* ? De quelles variables dépend-il ? Que représente
le coefficient 1/2 ?
Comment peut-on réécrire l’équation (2) en une relation prenant en compte « l’écart de
production » ? Donnez son expression.
4. Les auteurs calculent les ratios de sacrifice en croissance suivants pour les années 90
Allemagne
Etats-Unis
Canada
France
Royaume-Uni
2,05
3,3
3,33
1,98
1,5
Comment peut-on interpréter les résultats obtenus ?
5. Les auteurs cherchent à expliquer, par des tests économétriques, la valeur des ratios de
sacrifice en fonction de différentes variables :
- niveau initial de l’inflation
- indépendance de la Banque centrale
- Niveau de la dette publique
- flexibilité du marché du travail.

Expliquez, pour chacune de ces variables, le lien théorique avec le ratio de sacrifice, puis
précisez le signe attendu (positif ou négatif) de la relation.
Partie 2 (6 points)
Tableau 1. Soldes primaires requis pour stabiliser les taux d’endettement
En % du PIB
Solde primaire requis
Solde primaire
prévu en 2010
Pour stabiliser le
ratio de dette
Pour ramener le ratio de dette à
60%
en 10 ans
En 15 ans
Zone euro
0,4%
2,7%
1,9%
-3,3%
Allemagne
0,4%
2,2%
1,6%
-2,9%
France
0,4%
2,5%
1,8%
-4%
Italie
0,6%
6%
4,2%
0,1%
Espagne
0,3%
0,5%
0,4%
-7,8%
Grèce
0,5%
5,2%
3,6%
-0,9%
Source : Conjoncture BNP-Paribas, septembre 2009.
1. Comment détermine-t-on le solde primaire requis pour stabiliser les taux
d’endettement ?
2. Comment s’explique d’après vous le faible solde requis pour l’Espagne ?
3. Pourquoi peut-on raisonnablement penser que le solde primaire requis pour la Grèce a
augmenté depuis 2010 ?
4. Certaines analyses soutiennent que les politiques de relance actuelles doivent être
temporaires « pour préserver la soutenabilité à moyen terme des finances publiques et
éviter, à court terme, des comportements ricardiens qui diminueraient son efficacité ».
Commentez cette phrase.
5. A votre avis, les gouvernements doivent-ils mettre en place des politiques budgétaires
de rigueur en 2010 ?