Les petites capitalisations en chiffres -
Quels sont aujourd’hui les avantages des
petites capitalisations ?
De nombreux défis
La majeure partie des petites capitalisations sont installées aux
États-Unis : il est donc moins nécessaire de couvrir le risque de
change. Par ailleurs, elles sont moins exposées aux turbulences
actuelles des marchés.
Les petites capitalisations sont moins axées sur l’international
0
10
20
30
40
50
60
70
80
GrandesMoyennesPetites capitalisations
Pourcentage de chiffre d’affaires réalisé à l’étranger
Pourcentage d’entreprises qui vendent à l’étranger
19,4
62,7
26,8
35,6
79,0
44,5
Remarque : la moyenne sur cinq ans correspond à la période -.
Source : FactSet, BofA Merrill Lynch Research Small Cap Research.
À titre d’illustration uniquement.
Une vague de fusions-acquisitions
La majeure partie des entreprises américaines qui font l’objet d’OPA
sont des petites capitalisations. Le nombre d’opérations a touché un
nouveau record en 2015 et les petites entreprises acquises l’ont été
avec une prime moyenne de 31 %.
Fusions-acquisitions aux États-Unis
Nombre d’opérations Prime moyenne
0
5
10
15
20
25
30
35
0
5 000
10 000
15 000
0 000
25 000
0 000
5 000
0 000
5 000
04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
Source : Bloomberg M&A, février .
À titre d’illustration uniquement.
Des relèvements de taux souvent porteurs
Même si les relèvements de taux peuvent être source d’incertitude pour
les investisseurs, les petites capitalisations ont historiquement connu
des performances solides en période de remontée des taux. Les hausses
de taux peuvent entraver les grandes capitalisations qui affichent des
rendements élevés.
Performances historiques des petites capitalisations lorsque les
taux remontent
0
5
10
15
20
Douze premiers
moisB
Six premiers
moisB
Trois premiers
moisB
Avant trois
moisA
%
Grandes capitalisations Moyennes capitalisations
4,9 3,9
7,8 7,1
10,2
8,6
11,9
14,5
11,4
14,5
17,6
6,5
Source : CRSP, Université de Chicago, BofA Merrill Lynch Small Cap Research. À titre d’illustration
uniquement. Source des performances historiques : CRSP® (Center for Research in Security
Prices de la Graduate School of Business de l’Université de Chicago, www.crsp.uchicago.edu.)
Les performances ont été calculées par BofA Merrill Lynch Small Cap Research. Les données
présentées ci-dessus portent sur la période -. Source des performances historiques :
CRSP® (Center for Research in Security Prices de la Graduate School of Business de l’Université
de Chicago, www.crsp.uchicago.edu.) Les performances ont été calculées par BofA Merrill Lynch
Small Cap Research.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
A Période spécifique précédant un relèvement des taux.
B Période spécifique suivant un relèvement des taux.
Les équipes actions d’Aberdeen
n’investissent que dans les entreprises
sélectionnées sur la base de notre
rigoureux processus d’évaluation
bottom-up.
Les petites capitalisations se développent
à travers le monde et, grâce à notre
processus, notre expérience et notre
expertise, nous pensons être idéalement
placés pour identifier les bonnes
opportunités dont recèle ce marché.