memoire APE

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La Bourse de Beyrouth
Test de l’efficience de marché financière « étude de la série
des rendements de l’indice boursier BLOM ».
Mémoire de fin d’année du Master 2 recherches APE « analyse et politique économique »
Sous la direction : M. TERRAZA MICHEL

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Rédigé par : MELHEM SADEK
Année universitaire
2005-2006
PLAN
Abstrait
Remerciement
Introduction
Chapitre I : la bourse des valeurs de Beyrouth
Secton1- La situation économique au liban
1.1- Le PIB
1.2- La monnaie et le prix
1.3- Le balance et l’endette
1.4- L’emploie
1.5- Le secteur tertiaire
1.6- Le commerce
Section 2- le marché financier libanais (bourse)

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2.1- Background
2.2- Priorité et buts
2.3- L’attraction étranger et la clef
2.4- révélations
2.5- L’optimisme est en règle
Section 3- Les marchés boursiers
3.1- Introduction et l’histoire des bourses des valeurs
3.2- Le rôle de la bourse dans le système financier
3.3- Définition et fonctionnement de la bourse
3.3.1- Les émissions des titres
3.3.2- La négociation et la cotation des titres
3.4- Les fonctions économiques de la bourse
3.4.1- Stimuler l’emploi et la croissance
3.4.2- garantir la liquidité de l’épargne te les capitaux
3.4.3- estimer la situation des entreprises
3.4.4- Mesure la santé de l’économie
3.5- La structuration de la bourse libanaise
3.5.1- Les marchés de BSE
3.5.2- les listes des compagnies dans les marchés
3.5.3- Les obligations
3.5.4- Les Auteurs du marché
3.5.5- Les méthodes de répartition des lettres d’échanges
3.5.6- Les différentes branches de la bourse
3.5.7- Les qualifications de la marche d’échange (bourse)
3.5.8- La société MIDECLEAR
3.6- Evolution de la bourse de valeur de Beyrouth
3.7- Evaluation de la bourse de valeur de Beyrouth
Chapitre II : l’efficience des marchés financiers
Section 1 Définition et déclinaisons de la notion d’efficience des marches financières

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1.1- définition de l’efficience des marches financières
1.2- les principales conséquences de l’hypothèse d’efficience
1.3- Hypothèse des marchés efficients et marchés purs et parfaits
1.4- les conditions nécessaires à l’efficience de marchés financiers
1.5- Qualité et fiabilité de l’information et signaux
1.6- information comptable et analyses financières
Section 2 Réexamen de l’hypothèse d’efficience des marchés financiers
1- les deux dimensions de l’efficience : information et rationalité
1.1- efficience informationnelles
1.1.1- Définition de la valeur fondamentale d’un actif
1.1.2- La théorie de l’efficience des marchés financiers
1.2- Rationalité et anticipation rationnelles des agents
1.2.1- La rationalité
1.2.1.1- rationalité instrumentale
1.2.1.2- rationalité cognitive
1.2.1.3- rationalité limitée ou procédurale
1.2.2- anticipation rationnelles
1.2.2.1- Définition
1.2.2.2- implications et caractéristiques des anticipations
Section 3 les trois formes de l’efficience
1- La forme faible de l’efficience et les tests de prévision des cours
1.1- Définition et implication de la forme faible
1.2- analyse fondamentale et analyse technique
1.3- tests d’efficacité des méthodes systématiques et spéculation
1.4- tests d’auto covariance et d’auto corrélation
1.5- tests des changements de signe (runs)
1.6- tests plus élaborés de marchés aléatoire et quasi marche aléatoire
1.6.1- test de racine unitaire
1.6.2- test de quasi marche aléatoire
1.7- analyse spectrale, la co-intégration et la bootstrap
1.8- les possibilités de détermination des rendements des actifs à par tir
d’un

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Certain nombre de variables : inflation..
1.9- comparaison des quelques études concernant de la forme faible
2- La forme semi forte de l’efficience et les tests d’événements
2.1- Définition et implications de la forme semi forte
2.2- la forme semi forte et la vitesse d’ajustement des cours
2.3- la vitesse d’ajustement des cours à un événement spécifique
2.4- la méthodologie de l’étude d’événement
2.5- les limites de cette méthode et la nouvelle approche
2.5.1- hypothèse joint
2.5.2- la stabilité et la volatilité
2.5.3- les méthodes fondées sur les volumes de transaction
2.5.4- utilisation de la fourchette
3- La forme forte de l’efficience et information privilégiée
3.1- Définition et implication de la forme forte
3.2- le problème de la vérification de la forme forte
3.3- l’étude des délits d’initiés et des quasi délits d’initiés
3.4- la mesure des performances des portefeuilles
3.4.1- quelques précision sur le mesure de la rentabilité et la
Performance des SICAV
3.4.2- mesure de performances et efficience des marchés
financiers
3.5- quelques conclusions partielles sur la forme forte
Section 4 Les principaux biais à la théorie de l’efficience
4-1- Les biais à la théorie de l’efficience : généralité
4-2- Les biais de fin de cycle
4-2.1- l’effet fin de semaine
4-2.2- l’effet fin de mois
4-2.3- l’effet fin d’année
4-3- les biais liés à la taille des firmes
4-3.1- l’effet taille
4-3.2- l’effet PER et l’effet Book To Market ratio
4-3.3- les relations entre effet taille et l’effet de fin de cycle
4-4- Les bulles spéculatives