crise de change

La dynamique de la
mondialisation financière
Constitution et fonctionnement
du marché mondial des
capitaux
(partie 5)

5. Les conséquences de la
globalisation
•5.1 Les gains attendus de l’ouverture et
de l’intégration financières (dans le
cadre du modèle néoclassique)

Les gains de la globalisation à travers l’ouverture financière :
document 105
Les avantages attendus de l’ouverture des marchés financiers nationaux et de la libre circulation
du capital (modèle néoclassique)
Sur l’équilibre emplois-
ressources Sur les taux d’intérêt Sur la gestion des
portefeuille d’actifs Sur l’allocation des
capitaux

Les gains de la globalisation à travers l’ouverture financière :
document 105
Les avantages attendus de l’ouverture des marchés financiers nationaux et de la libre circulation
du capital (modèle néoclassique)
Sur l’équilibre emplois-
ressources Sur les taux d’intérêt Sur la gestion des
portefeuille d’actifs Sur l’allocation des
capitaux
-Supprimer les
contraintes d’une éco
fermée en déconnectant
la consommation et
l’investissement du
revenu ;
-Introduire une
contrainte budgétaire
intertemporelle
- la Bal. Com. peut
rester déficitaire tant
que cette contrainte est
respectée
Les taux sont plus
intéressants pour les
agents économiques en
fonction de leur
préférence :
- Si forte préférence
pour le présent: taux
d’intérêt sont plus
faibles;
- Si forte préférence
pour le futur: taux
d’intérêt sont plus
élevés;
Les portefeuilles sont
plus diversifiés ce qui
permet de réduire
davantage les risques
Le capital doit s’orienter
là où la rémunération
est la plus élevée, ie là
ou le rendement
marginal est le plus
important : dans les
pays émergents
Efficience dans l’allocation du capital
(le capital est mieux utilisé - moins de « gaspillage »)

Trois formes d’efficience des marchés des capitaux :
document 106
Les avantages attendus de l’ouverture des marchés financiers nationaux et de la libre
circulation du capital (modèle néoclassique)
Efficience allocative Efficience informationnelle Efficience opérationnelle
Meilleure utilisation des
ressources Convergence des prix =
Unité de temps, de lieu et
d’action
Baisse des CT
Le capital est disponible
en plus grande quantité pour les
agents à besoin de financement
plus rapidement à moindre coût