La déflation (source, « Faut-il avoir peur de la déflation ? » Le Monde Eco, 03/06/2014) L'économie mondiale a connu plusieurs épisodes déflationnistes SI LA DÉFLATION est aujourd'hui dans tous les esprits, le monde a connu plusieurs phases de baisse des prix au cours de l'Histoire. Moins nombreux que les épisodes inflationnistes, certains ont néanmoins été tout aussi ravageurs. Et riches d'enseignements au regard des menaces pesant aujourd'hui sur la zone euro. 1873 à 1896 : la révolution industrielle fait plonger les coûts de production C'est l'exemple de la déflation vertueuse. A la fin du XIXe siècle, la révolution industrielle démarre dans les pays développés. Grâce à la diffusion de l'électricité, au développement des chemins de fer et du transport maritime, les économies britannique, française ou encore américaine enregistrent des gains de productivité massifs, faisant baisser les prix de 2 % à 3 % par an, selon les pays. Mais ici la déflation soutient le dynamisme économique, et tout le monde en profite : les entreprises voient leurs marges gonfler, les ménages voient leur pouvoir d'achat augmenter… " La Chine des années 1990 a vécu un épisode similaire, avec déflation sur fond de gains de productivité substantiels et de croissance dynamique ", remarque Isabelle Job-Bazille, économiste au Crédit agricole SA. 1929 : les Etats-Unis sombrent dans la dépression Cet épisode a si fortement marqué l'histoire américaine que Ben Bernanke, le précédent gouverneur de la Réserve fédérale américaine (banque centrale), l'a disséqué de long en large pendant ses recherches universitaires. Il s'en inspira pour éviter que le même scénario ne se reproduise en 2008 aux Etats-Unis… Le krach boursier du jeudi 24 octobre 1929 entraîne une série de faillites bancaires, une contraction du crédit et un violent épisode de désendettement. La demande et l'activité s'effondrent, si bien que les prix reculent de 27 % entre fin 1929 et 1932, le chômage s'envole jusqu'à 25 %, les salaires reculent de près de 40 % ! La dépression contamine vite l'Europe. Aux Etats-Unis, il faudra attendre la politique de relance de Roosevelt, en 1933, pour que le pays sorte de l'ornière… 1990-2013 : le Japon tombe dans l'inflation faible puis la déflation En 1990, la spéculation sur les marchés immobilier et boursier japonais atteint son comble. La bulle éclate en 1991. Le gouvernement tente de réanimer l'économie à coups de relance budgétaire et monétaire. Mais il continue de maintenir sous perfusion les banques, insolvables, et les grandes entreprises publiques peu performantes… L'inflation se tasse. Mais l'Archipel ne tombe en déflation qu'après la crise asiatique de 1997, qui porte un coup fatal à son système bancaire. M. C. LM Eco 03/06/2014