2017 - TES - chapitre 2 - DIAPO

Agents endettés
Vente massive
d’actifs pour
désendettement
O>D baisse des
prix (déflation)
Baisse des profits
Hausse du poids de
la dette dans les
revenus
Baisse des salaires
LA DEFLATION
Anticipations
pessimistes : report
d’investissement et
de C°
Irving FISHER (économiste
américain début XXè) avait
observé ce mécanisme de
« déflation par la dette » lors
de la Grande dépression : un
trop fort endettement
généralisé entraîne une
déflation : une baisse des prix.
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Hausse des
taux
d’intérêts
réels

Endettement
excessif
Phase d’expansion
= climat de
confiance
Faible taux
d’intérêt
Baisse de l’épargne
Hausse des crédits
Hausse de la
consommation
Hausse de
l’investissement
Hausse de la
Demande
Hausse de la P° =
CROISSANCE
Hausse des prix des
actifs (titres) (car D est
très forte)
Bulles spéculatives :
le prix des actifs ne
reflète plus leur
valeur réelle
Prise de conscience
de l’augmentation
des risques,
doutes…
Revente
massive
des titres
Baisse brutale
des prix des
titres = KRACH
PANIQUE
LE DECLENCHEMENT DES CRISES
2

Endettement excessif,
notamment crédits à
risque (subprimes 2000-
2007)
Faible taux
d’intérêt (1 % en
2001)
Baisse de
l’épargne
Hausse des
crédits
Hausse de la
consommation
Hausse de
l’investissement
Hausse de la
Demande
Hausse de la P° =
CROISSANCE
La Fed augmente les taux
pour éviter surchauffe
(5% en 2007)
Baisse de
la D immo
Les ménages ne
peuvent plus
rembourser les
crédits
Faillite des
banques
Crise de
confiance
PANIQUE
SUBPRIMES=crédits
immobiliers à des
clients à risque, à taux
variable, avec
hypothèque
Hausse de
l’O immo
Baisse des prix
LA CRISE DES SUBPRIMES : d’une
crise financière…..
TITRISATION = rachat de prêts et
transformation des prêts en titres
comprenant des crédits à niveau de
risque variés (crédits toxiques, etc.)
1980s : libre
circulation des
capitaux (les 3 D :
désintermédiation,
décloisonnement,
déreglementation) Paradoxe de la tranquilité
Déflation par la dette
3

… à une crise économique et sociale…
Crise de confiance
Crise de liquidité : les
banques ne se prêtent
plus entre elles
Credit crunch
(resserrement du
crédit): les banques
freinent les crédits
Baisse de la C°
Baisse de
l’Investissement
Ralentissement
économique
Baisse des prix
(déflation)
chômage
Baisse des
profits 4

LA CROISSANCE EN 2009
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