La volatilité du marché des actions : Recueil d`opinions - Juin

LA VOLATILITE DU MARCHE DES ACTIONS
Recueil d'opinions et d'articles
Juin 2003
A l’occasion de la consultation de Place
du Conseil des Marchés Financiers (CMF) de décembre 2002.

SOMMAIRE
- Avant-propos d’Alain LECLAIR et Carlos PARDO, « Pour des marchés plus liquides, pour des marchés plus
transparents », respectivement Président et Directeur des Etudes Economiques, Association Française de la
Gestion Financière p.3
- Michel AGLIETTA, « Remarques sur le rapport du CMF concernant la volatilité des actions », Professeur,
Université Paris X et CEREPI p 9
- Laurent BERREBI, « Quelques réponses à la hausse structurelle et endémique de la volatilité des marchés
d’actions », Responsable des Etudes Economiques, Groupama Asset Management p 13
- Jean-François BOULIER, « Volatilité : n’en parle-t-on pas trop ? », Directeur adjoint de la Gestion,
Responsable de la Gestion de Taux – CLAM p 19
- Anton BRENDER, « Volatilité financière et politiques macroéconomiques », Chief Economist, Dexia Asset
Management p 25
- François-Xavier CHEVALLIER, « Les mystères d’une volatilité débridée, ou le rêve brisé d’un bonheur
économique perdu », Directeur de la stratégie, CIC Securities p 29
- Alain DUBOIS, « L'effet des produits optionnels sur la volatilité - Observations sur le rapport du CMF»,
Membre du directoire, directeur du développement - Lyxor Asset Management p 35
- Olivier GARNIER, « Excès d’endettement et de valorisation plutôt qu’excès de volatilité », Directeur de la
stratégie et la recherche - SGAM p 39
- Pascal GRANDIN, « L’apport de la finance comportementale à la compréhension de la volatilité des marchés :
une introduction », Professeur, Université de Paris-XII p 45
- Jean-Pierre HELLEBUYCK, « Il faut recréer les conditions de l’investissement à long terme afin de stabiliser
les marchés », Vice-président, Directeur de la stratégie d’investissement - Axa Investment Managers p 53
- Bertrand JACQUILLAT, « Transparence de l’information financière et volatilité des marchés », Professeur à
l’IEP de Paris, Président d’Associés en Finance p 57
- Jean-Michel LASRY, « Au sujet de la volatilité», Directeur R&D et Risk Solutions, Crédit Agricole Indosuez
Capital Markets p 61
- André LEVY-LANG, “La volatilité : matière première des acteurs du marché”, Président du groupe
« Professional Fellowship » à l’Institut Europlace de Finance p 67
- Catherine LUBOCHINSKY et Bertrand MAILLET, « Beaucoup de bruit autour de la volatilité ? »,
respectivement Professeur à Paris II (Assas) et maître de conférences à Paris I (Panthéon-Sorbonne) p 69
- Jean-Paul POLLIN, « Au cœur de l’instabilité financière, le comportement des investisseurs institutionnels »,
Professeur, Université d’Orléans p 81
- Jean-Charles SIMON, « Crise financière : moins de marché ? », Directeur des affaires publiques - Fédération
française des sociétés d’assurances (FFSA) p 95
- Loredana URECHE, « Microstructure des marchés financiers et hétérogénéité des croyances – une explication
possible de la volatilité », Université d’Orléans p 99
- Christian WALTER, « Volatilité excessive ou économie réelle incertaine ? », Directeur de la recherche,
PriceWaterhouseCoopers et Institut d’Etudes Politiques p 107
- Daniel ZAJDENWEBER, « Marchés financiers – La volatilité des cours est-elle irrationnelle ? », Professeur,
Université Paris X p 121