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Commentaire sur les marchés
Premier trimestre 2012
Bureau de Montréal
514-875-0090
1-800-268-1602
Toronto
416-364-1145
1-800-268-9374
Calgary
403-205-4396
1-800-776-9027
Vancouver
604-681-3346
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Service à la clientèle
Français : 1-800-668-3528
Anglais : 1-800-563-5181
Fonds mondial de petites sociétés CI
Les titres ont affiché des gains à deux chiffres, alors que les investisseurs devenaient de plus en plus
confiants par rapport à la viabilité de la croissance économique américaine et adoptaient une perspective
plus optimiste envers la crise de la dette souveraine européenne. Les titres à petite capitalisation ont
affiché des meilleurs rendements que ceux à grande capitalisation dans la plupart des marchés. La hausse
dans les cours boursiers s'est produite malgré des rapports des bénéfices médiocres et une baisse des
prévisions à l'égard des bénéfices pour 2012 effectuée par plusieurs sociétés. Les secteurs sensibles à
l'économie ont surclassé ceux qui sont considérés comme plus défensifs. Les prix du pétrole sont montés
en flèche en raison de l'augmentation des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Les rendements
obligataires ont augmenté aux États-Unis et au Royaume-Uni.
Les titres des technologies de l'information, des biens de consommation discrétionnaire et des industries
sont ceux qui ont affiché les meilleurs rendements. Les titres des technologies ont profité du fait que les
entreprises investissaient dans des améliorations de la productivité et que les consommateurs dépensaient
sur les appareils mobiles. Les prix des semiconducteurs ont augmenté en raison de l'anticipation d'un
resserrement des provisions. Les secteurs de l'énergie et des biens de consommation de base sont restés à
la traîne alors que les services publics ont affiché des rendements négatifs, contrairement à leurs solides
gains en 2011.
Les résultats du Fonds ont été aidés par la sélection des titres dans les secteurs des biens de consommation
discrétionnaire, des matières premières, des industries et de l'énergie. La pondération du portefeuille au
Japon, qui était inférieure à celle de l'indice de référence, était également un facteur positif.
Au sein du secteur des biens de consommation discrétionnaire, les actions de Shuffle Master et
Multimedia Games ont augmenté, alors que les fabricants de jeux de hasard ont enregistré une solide
croissance dans leurs revenus et leurs profits. La sélection des titres parmi les sociétés de matières
premières a été aidée par Chemtura, un fabricant de produits chimiques de spécialité, qui vient de sortir de
la faillite et qui a actuellement moins de dette et des coûts réduits. Le prix de l'action a augmenté suite à
l'annonce de ses bénéfices meilleurs que prévu.
Dans le secteur des industries, JGC du Japon et Localiza Rent a Car et Mills Estruturas e Servicos de
Engenharia du Brésil ont tous connu une hausse de plus de 30 %. Parmi les titres énergétiques du
portefeuille, les actions du groupe norvégien de technique d'exploitation du pétrole Subsea 7 ont haussé
de 42 %, reflétant un élan dans leur réserve et des meilleures évaluations. Subsea 7 est le plus important
titre du portefeuille.