CM 18-09-13

TABLEAU DE BORD JOURNALIER
Cours des Matières Premières 18/09/2013
Direction de l’Observation et de la Programmation
- Charbon à coke : 160 $/t
- Charbon industriel : 82 $/t (spot Amsterdam, Rotterdam et Anvers (ARA))
80 $/t (spot Richard's Bay -Afrique du Sud (RB))
- Uranium U3O8 : 35,25 $/lb
Pétrole (Données de clôture)
BRENT(ICE) : 110,60 $/bbl ( 2,23 %) r
OPEC : 107,26 $/bbl (-0,35 %) s
Butane : 785,00 $/t (-0,32 %) s (cours du 19/07/2013)
Gaz naturel : 10,95 $/MBTU (-0,06 %) s
32,00
42,00
52,00
62,00
72,00
82,00
92,00
102,00
112,00
122,00
132,00
142,00
152,00
162,00
31/ 12/08 3/5/09 3/9/09 4/1/10 7/5/10 7/9 /10 8/1 /11 11/ 5/11 11/ 9/11 12/ 1/12 14/ 5/12 14/ 9/12 15/ 1/13 18/ 5/13 18/ 9/13
$/bbl WTI OPEP ICE bre nt
Les prix du pétrole ont bondi mercredi dans un marché surpris par la décision de la Fed de maintenir le montant de
ses aides à l'économie et après une baisse des stocks de brut américain.
Le baril de référence (WTI) pour livraison en octobre a bondi de 2,65 dollars sur le New York Mercantile Exchange
(Nymex), pour clôturer à 108,07 dollars, selon les chiffres définitifs après arbitrages. A Londres, le baril de Brent
de la mer du Nord pour livraison en novembre a terminé à 110,60 dollars sur l'Intercontinental Exchange (ICE), en
hausse de 2,41 dollars par rapport à la clôture de mardi.
"Les marchés ont été pris de court par la décision de la Réserve fédérale (de maintenir ses aides à l'économie à 85
milliards de dollars, ndlr)", souligne Phil Flynn, de Price Futures Group. La Fed a annoncé mercredi qu'elle
maintenait son soutien exceptionnel à la reprise économique, ainsi que son taux directeur proche de zéro, alors que
les analystes s'attendaient à une modeste réduction des injections de liquidités en raison d'indicateurs économiques
décevants ces derniers temps aux Etats-Unis. La Fed va donc continuer d'acheter chaque mois pour 85 milliards de
dollars de bons du trésor et de titres hypothécaires, jugeant qu'un resserrement actuel des conditions financières
"pourrait ralentir le rythme de la reprise de l'économie et du marché du travail".
"L'impact (de la poursuite du programme accommodant de la Fed) est moindre pour le pétrole que pour les marchés
actions, mais comme la politique de la Fed fait baisser le dollar, elle entraîne indirectement un renchérissement du
baril", explique Phil Flynn. Le pétrole étant libellé en dollar, un renforcement du billet vert rend le baril plus
coûteux pour les acheteurs munis d'autres devises, et vice versa. "Le marché du pétrole a fortement réagi, alors qu'il
était déjà sur une pente ascendante après la publication des stocks de brut" américain mercredi matin, continue
l'expert. Les réserves de brut ont diminué de 4,4 millions de barils, à 355,60 millions, lors de la semaine achevée le
13 septembre, alors que les experts interrogés par l'agence Dow Jones Newswires misaient sur un recul de
seulement 1,2 million de barils.
Deuxième source de hausse, l'arrivée massive d'argent frais sur les marchés a tendance à orienter les investisseurs
vers les actifs plus risqués comme les matières premières.
Ces derniers jours, le marché du pétrole était plutôt prudent, l'attention étant portée sur la situation au Moyen-
Orient. L'accalmie tant en Syrie qu'en Libye, où certains des champs pétrolifères fermés récemment ont rouvert
cette semaine, avait permis au prix du brut de redescendre, après un plus haut en deux ans atteint en plein coeur de
la tempête diplomatique autour de la Syrie au début du mois.
Ce jeudi matin, les cours du pétrole continuaient de progresser en Asie, toujours soutenus par la décision surprise de
la Fed de maintenir ses mesures de soutien à l'économie des Etats-Unis. Le baril de référence (WTI) pour livraison
en octobre gagnait 52 cents à 108,59 dollars, après avoir pris plus de 2,60 dollars la veille. Le baril de Brent de la
mer du Nord pour livraison en novembre progressait de 27 cents à 110,87 dollars, après un gain de 2,41 dollars.
(Prixdubaril.com du 19/09/2013 et 18/09/2013)
30/09/2008;
14,116
2,700
3,650
4,600
5,550
6,500
7,450
8,400
9,350
10,300
11,250
12,200
13,150
14,100
02/01/08 30/05/08 26/10/08 24/03/09 20/08/09 16/01/10 14/06/1010/11/10 08/04/11 04/09/11 31/01/12 28/06/12 24/11/12 22/04/13 18/09/13
$/MBTU
Gaz naturel
18/07/2008;
$997,50
01/03/2012;
1062,50
250,00
325,00
400,00
475,00
550,00
625,00
700,00
775,00
850,00
925,00
1000,00
1075,00
2/1/05 22/9/05 12/6/06 2/3/07 20/11/07 9/8/08 29/4/09 17/1/10 7/10/10 27/6/11 16/3/12 4/12/12 24/8/13
$/tonne Butane

02/12/2009;
1212,00
29/09/2010;
1307,50
07/12/10; 1423
05/09/11;
1895,75
805
930
1 055
1 180
1 305
1 430
1 555
1 680
1 805
1 930
or
Métaux précieux ($/once) :
Au : 1300,38 (-1,09 %) s
Ag : 21,47 (-2,28 %) s
Métaux non ferreux ($/t) :
Zn : 1825,25 ( 0,19 %) r
Cu : 7090,25 ( 0,48 %) r
Pb : 2052,75 ( 1,50 %) r
Mn : 1324,50 Dh/t (Prix moyen mensuel)
DEVISES (19/09/2013)
€ / $US = 1,3561 ( 1,60 %) r
$US / DH = 8,2773 (-1,14 %) s
€ / DH = 11,2240 ( 0,42 %) r
£ / DH = 13,3066 (-0,50 %) s
ECONOMIE : L'euro grimpe face à un dollar pénalisé par la Fed: L'euro continuait à grimper face au dollar
jeudi, la monnaie américaine étant pénalisée par la décision surprise de la Fed de maintenir en l'état sa politique
monétaire ultra-accommodante. Vers 09H15 GMT, l'euro valait 1,3561 dollar, après un plus haut depuis début
février (1,3569 $), contre 1,3516 dollar mercredi soir. Les investisseurs ont été surpris par la décision mercredi
du comité de politique monétaire de la Fed de laisser inchangé son programme de rachats d'actifs de 85 milliards
de dollars par mois, puisqu'ils tablaient sur une petite baisse de ces aides (de 5 à 15 milliards). La monnaie
américaine a été immédiatement pénalisée par le statu quo du FOMC, ces mesures d'aide ayant tendance à en
diluer la valeur. Le Comité a décidé "d'attendre davantage de preuves de la reprise" économique, jugée encore
modérée, a déclaré le président de la Fed, Ben Bernanke lors de la conférence de presse postérieure à la réunion.
Pour justifier cette prudence, M. Bernanke a également cité deux importantes dates butoirs: le 1er octobre, début
de la nouvelle année budgétaire, avant laquelle de nouveaux crédits doivent être votés par le Congrès, et la mi-
octobre, quand le Trésor américain aura atteint le "plafond" légal de la dette américaine. La Fed "pourrait vouloir
attendre jusqu'à ce que le débat sur le plafond de la dette soit terminé, ce qui sera probablement fin octobre",
avant de commencer à réduire ses aides, estimait Harm Bandholz, chef économiste pour les Etats-Unis chez
UniCredit. La réduction du soutien de la Fed pourrait donc intervenir lors de la prochaine réunion du FOMC, les
29 et 30 octobre, Ben Bernanke ayant redit qu'une réduction des achats d'actifs était "possible plus tard dans
l'année". Après le statu quo de la Fed, "le marché obligataire a progressé de manière importante, les taux d'intérêt
ont baissé et le dollar s'est affaibli à la fois contre les monnaies des pays industrialisés et celles des pays
émergents", soulignait Omer Esiner, de Commonwealth Foreign Exchange. (AFP le 19/09/2013)
14/02/2011;
10147,75
2 750
3 400
4 050
4 700
5 350
6 000
6 650
7 300
7 950
8 600
9 250
9 900
10 550 $ US/tonne
cuivre
820
1 020
1 220
1 420
1 620
1 820
2 020
2 220
2 420
2 620
2 820
plomb
07/12/2010;
3050,00
28/04/11;
4870,00
640
960
1 280
1 600
1 920
2 240
2 560
2 880
3 200
3 520
3 840
4 160
4 480
4 800
31/12/08 3/5/09 3/9/09 4/1/10 7/5/10 7/9/10 8/1/11 11/5/11 11/9/11 12/1/12 14/5/12 14/9/12 15/1/13 18/5/13 18/9/13
Cents/once
argent
1 000
1 150
1 300
1 450
1 600
1 750
1 900
2 050
2 200
2 350
2 500
2 650
31/12/08 3/5/09 3/9/09 4/1/10 7/5/10 7/9/10 8/1/11 11/5/11 11/9/11 12/1/12 14/5/12 14/9/12 15/1/13 18/5/13 18/9/13
$US/tonne
zinc
Or: l'once recule sous les 1.300 dollars avant la Fed. La tendance baissière de l'or se confirmait à quelques
heures de l'issue d'une réunion des plus attendues de la banque centrale américaine. Au terme du premier fixing
de mercredi à Londres, l'once d'or fin cotait 1.299,75 dollars (-12,5 $ par rapport au fixing de mardi après-midi)
et 973,2 euros (- 10,2 euros). Notons qu'il faut remonter au 8 août dernier, selon les cours de Londres, pour
retrouver trace d'un fixing inférieur à 1.300 dollars. Comme son président (sur le départ) Ben Bernanke l'avait
pré-annoncé en mai, la Fed pourrait commencer à réduire le montant des rachats d'actifs obligataires, ces
opérations non-conventionnelles de soutien à la croissance menées au rythme actuel de 85 milliards de dollars
par mois. La principale opinion semble la suivante. Comme le résument les cambistes de Saxo Banque, les
investisseurs s'attendent en effet à une révision à la baisse du programme d'assouplissement monétaire mené par
la Fed à travers le QE3 mais surtout l'annonce d'un plan sur le ralentissement du QE3 à plus long terme. En
effet le consensus tablerait sur une baisse de cinq à dix milliards de dollars de rachat d'actifs par mois, un
chiffre moins élevé que précédemment (20 milliards de dollars) au vue des dernières publications
macroéconomiques mitigées. Cette éventualité, qui tendrait à réduire l'extension et la dégradation du bilan de la
Fed et donc le potentiel de dilution monétaire, et a priori négative pour l'or, doté d'une valeur intrinsèque. En
outre, cet événement potentiel et le retour de la dynamique de croissance qui le sous-tend a fait remonter le
rendement de l'obligation d'Etat fédérale à dix ans tout près, sinon au-dessus quelques jours durant de la barre
des 3%. Le creusement de l'écart de rendement entre les produits de taux et l'or (0%) tend mécaniquement à
défavoriser le second. Rien à signaler du côté de l'encours du premier ETF aurifère au monde, le SPDR Gold
Shares, inchangé mardi soir pour le troisième jour d'affilée à 911,1 tonnes. Ce niveau reste proche du plus bas
annuel touché le 8 août, à 909,3 tonnes. D'un point de vue technique, les analystes de ScotiaMocatta notent que
l'once a bel et bien rejeté le sommet de 1.433 dollars atteint fin août à la faveur des craintes provenant de Syrie.
Le prochain support est identifié à 1.277 $, avec une résistance à 1.337. (CercleFinance.com le 18/09/ 2013)