Point de vue - lgf patrimoine

!!!!BULLETIN!DE!LGF!PATRIMOINE!N°5! ! !!!!AVRIL!2014!
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!!!!!!!Les!marchés,!l’économie,!l’actualité!!
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Nîmes,!le!8!Avril!2014,!
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Ce! trimestre! encore! ne! faillit! pas! à! la! règle! et! nous! a! apporté! son! lot! de!
surprises,!bonnes!et!mauvaises.!!
Côté! mauvaises! nouvelles,! nous! notons! les! craintes! déflationnistes! en!
Europe! et! bien! entendu! le! risque! d’embrasement! en! Ukraine! avec! ces!
relents!de!guerre!froide!entre!l’OTAN!d’un!côté!et!la!Russie!de!Vladimir!Poutine!de!l’autre.!!
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Côté! bonnes! nouvelles,! une! fois! n’est! pas! coutume,! nous! avons! eu! quelques! bons!chiffres!concernant!
l’économie!et!le!moral!des!français!et!une!économie!américaine!qui!semble!de!plus!ne!plus!solide.!
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D’une! manière! générale! on! observe! un! début! d’année! en! dents! de! scie,! avec! une! forte! volatilité! et! une!
capacité!à!rapidement!perdre!la!performance!acquise.!Cela!nous!pousse!bien!entendu!à!la!prudence,!même!
si!les!fondamentaux!économiques!restent!bien!orientés.!
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En!ce!qui!concerne!les!marchés!actions,!voici!les!performances!des!principaux!indices!(source!«!cortalconsors!»)!
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Performances!au!!8!avril!2014!(en!séance)!
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CAC!40!:!!! ! +!3,26%!
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Dax!30!:!! ! [!!0,43%! !
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Nasdaq!:! ! [!!2,32%!
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Dow!Jones!:! ! [!!2,00%!
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Nikkei!:! ! ! [!10,34%!
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Heng!Seng!:!! ! [!!3,73%!
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«"Point"de"vue"»"
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!!!!!!La!lettre!d’information!de!LGF!Patrimoine!
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SOMMAIRE!
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PAGE!1!–!3!>!
Les!marchés,!l’économie,!
l’actualité!!
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PAGE!4!>!Comment!
réduire!votre!!Imposition!
sur!les!revenus!ou!votre!
ISF!
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!!!!!!!!!!!!!BULLETIN!DE!LGF!PATRIMOINE!N°5! ! !!!!AVRIL!2014!
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1!/!L’Europe!
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En! Europe,! une! nouvelle! fois,! beaucoup! de! regards! se! tournent! vers! «!super! Mario!»! et! le! BCE! et!
escomptent!un!geste!d’assouplissement!de!la!politique!monétaire!qui!pourrait!être!suffisant!pour!«!relancer!
la!machine!»!inflationniste!et!éloigner!définitivement! le! spectre!d’une!déflation!et! /!ou!d’un! scénario! à! la!
Japonaise.!
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On!note!aussi!l’amélioration!qui!se!poursuit!du!côté!de!l’Italie!et!de!l’Espagne.!
L’indice! PMI! (indice! des! directeurs! d’achat,! concernant! les! produits! manufacturier)! de! la! zone! Euro!
continue!à!bien!se!porter!et!devrait!afficher!une!hausse!pour!le!neuvième!mois!consécutif.!
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Concernant!la!France,!nous!sommes! au! centre!du! débat! Européen!avec! notre!grande! difficulté!à! réduire!
notre!déficit!et!notre!quasi!incapacité!à!créer!de!la!croissance.!Là!où!les!politiques!drastiques!menées!dans!
les!pays!du!sud!semblent!avoir!portées!leurs!fruits!(en!tout!cas!d’un!point!de!vue!économique),!la!France!
reste!à!la!traine,!embourbée!dans!une!équation!entre!social!et!économie!qui!ne!peut!trouver!sa!résolution!
que!dans!des!décisions!courageuses!et!ambitieuses.!
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2!/!Les!Etats!Unis!
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Après!les!conditions!climatiques!difficiles!en!ce!début!d’année!qui!ont!pénalisées!l’activité!économique,!la!
reprise!semble!s’affermir.!Nous!notons!quelques!signes!encourageants!comme!notamment,!l’amélioration!
de!l’indice!ISM!ou!l’augmentation!du!nombre!de!vente!de!voiture!au!mois!de!mars!qui!est!sur!un!rythme!
annualisé!de!15,7!millions!d’unités.!Le!taux!de!chômage!reste!stable!à!moins!de!7%!!(ce!qui!fait!pâlir!d’envie!
le!gouvernement!Français)!et!nous!observons!un!rythme!soutenu!de!création!d’emplois.!!
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Les!passes!d’armes!entre!l’administration!Obama!et!Vladimir!Poutine!ne!semblent!pas!affecter!les!marchés!
pour! le! moment.! Il! est! vrai! que! la! situation! Ukrainienne,! si! l’on! lit! entre! les! lignes! pourrait! être! une!
formidable! opportunité! pour! les! Etats! Unis!d’exporter!leur!gaz!de!schiste!à!des!européens!jusqu'à!bons!
clients!de!la!Russie.!
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Quoi!qu’il!en!soit,!les!marchés!américains!bien!qu’en!baisses!depuis!le!début!de!l’année!restent!à!privilégier!
dans!nos!allocations!et!nous!pensons!qu’ils!sauront!!réaliser!une!performance!positive!d’ici!la!fin!de!l’année.!
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3!/!Les!Marchés!émergents!!
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Les!marchés!émergents!dans!leur!ensemble!ne!sont!toujours!pas!revenus!dans!les!faveurs!des!investisseurs.!
Malgré! une! très! légère! embelli! en! Chine,! nous! avons! pu! voir! les!prémices!des!risques!encourus!par!le!
shadow! banking! (le! système! bancaire! de! l’ombre)! qui! est! omniprésent! dans! les! provinces! chinoises.! Ce!
risque!se!résume!dans!le!fait!que!les!épargnants!pourraient!être!tenter!de!courir!retirer!leur!argent!investi!
ou! déposé! auprès! des! banques! locales! et! d’engendrer! par! là! même! un! risque! systémique! sur! le! marché!
bancaire!chinois.!
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Du!côté!de!l’Amérique!Latine,!le!Brésil!reste!en!difficulté!et!la!perspective!du!mondial!de!football!à!venir!ne!
change!rien!pour!le!moment.!Le!Mexique!quant!à!lui!se!repli!de!plus!de!5%!depuis!le!début!de!l’année.!
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Concrètement,!nos!continuons!à!rester!à! l’écart!des!émergents!même! si! nous! sommes! conscients!qu’un!
point!d’inflexion!sera!probablement!bientôt!atteint!et!que!cela!sera!le!moment!de!se!repositionner.!
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!!!!!!!!!!!!!BULLETIN!DE!LGF!PATRIMOINE!N°5! ! !!!!AVRIL!2014!
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4/!Le!Japon!!
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Après!une!année!2013!en!fanfare,!le!Japon!fait!une!pause.!Avec!une!performance!négative!de!plus!de!10%!
depuis! le! premier! janvier! 2014! (arrêtée! à! ce! jour),! ! le! marché! nippon! semble! moins! prometteur! et! les!
investisseurs,! toujours! prompts! à! se! retirer! et! à! prendre! leurs! bénéfices,! émettent! des! doutes! sur! les!
résultats!à!court!terme!de!la!politique!de!Shinzo!Abbe.!!
Le!marché!Japonais!est!sans!nul!doute!un!marché!difficile!à!appréhender!tant!il!est!vrai!qu’il!se!caractérise!
par!ses!courtes!phases!de!violentes!hausses!(qui!donnent!envie!à!tout!le!monde…..Mais!souvent!trop!tard)!
et!ses!phases!de!stagnation!et!parfois!aussi!de!violentes!corrections.!!
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Nous! choisissons! de! rester! à! l’écart! de! ce! marché! qui! nous! semble! aujourd’hui! être! porteur! de! trop! de!
risque!pour!la!performance!potentielle!que!nous!pourrions!en!dégager.!
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5/!Perspectives!!
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A!ce!jour,!nous!notons!encore!une!fois!une!grande!disparité!sur!les!marchés!et!notamment!sur!les!marchés!
intra! européens.! L’Italie!a!gagné! près! de! 15%! pendant! que! la! Russie! perdait!près!de!20%.! La! France!
surperforme!l’Allemagne!mais!il!n’!y!a!pas!de!quoi!se!réjouir.!
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En!ce!qui!concerne!nos!allocations,!nous!restons!positifs!sur!les!actions!avec!un!fort!biais!sur!les!marchés!
Américains! et! Européens.! Nous! restons! à! l’écart! des! marchés! émergents! et! du! Japon.! Sur! le! marché!
Obligataires,! même! si! la! situation! a! bien! tenu! jusque! là,! il! est! nécessaire! plus! que! jamais! de! savoir! faire!
preuve!de!discernement!et!c’est!la!raison!pour!laquelle!nous!ne!travaillerons!pas!pour!le!moment!les!fonds!
obligataires!en!direct!mais!utiliserons!des!fonds!«!mixtes!»!qui!ont!la!capacité!d’arbitrer!rapidement!entre!
les!différentes!classes!d’actifs.!
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Nous! restons! bien! entendu! vigilants! dans! cette! période! volatile! et! à! risque! géopolitique! mais! sommes!
globalement!confiants!en!nos!allocations!et!dans!les!perspectives!de!rendement!à!moyen!terme.!
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!!!!!!!!!!!!!BULLETIN!DE!LGF!PATRIMOINE!N°5! ! !!!!AVRIL!2014!
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!!!!!!!Comment!réduire!votre!Imposition!sur!les!revenus!et/ou!votre!ISF!?!!
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En!investissant!au!travers!de!FIP!ou!de!FCPI!vous!pourrez!obtenir!une!réduction!d’impôts!sur!vos!revenus!
et/ou!une!réduction!sur!votre!ISF.!!
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Qu’est!ce!que!c’est!?!
Les!FCPI!(Fonds!Commun!de!Placement!dans!l’Innovation)!sont!destinés!à!favoriser!la!croissance!de!PME!
française!dans!le!secteur!de!l’innovation!!
Les!FIP!(Fonds!d’Investissement!de!Proximité)!sont!tournés!vers!les!PME!régionales!en!croissance.!
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Mon!argent!est!il!bloqué!?!
La! durée! de! vie! d’un! FCPI! est! de! 8! ans,! renouvelable! deux! fois! 1! an,! soit! un! maximum! de! 10! ans.!
L’investissement!est!donc!bloqué!pendant!cette!période!(sauf!cas!prévus!par!la!règlementation).!Certains!
FIP!ou!FCPI!ont!une!durée!de!vie!de!6!ans.!
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Quel!est!l’avantage!fiscal!?!
Une!réduction!d'impôt!sur!le!revenu,!qui!s'impute! directement!sur!l'impôt! à!payer,! égale! à! 25%! de! votre!
investissement!(y!compris!les!droits!d’entrée),!sous!réserve!notamment!de!conserver!les!parts!un!certain!
nombre!d’années.!D’un!point!de!vue!fiscal,!les!parts!doivent!être!conservées!5!ans!minimum.!Toutefois,!le!
règlement! du! fonds! peut! prévoir! une! durée! de! placement! de! 8! ans! minimum,! cohérente! avec! un!
investissement!en!capital!risque.!Votre!investissement!est!plafonné!à!:!!
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Y!12.000€! si! vous! êtes! célibataire,! veuf! ou! divorcé! soit! une! réduction! d'impôt! maximale! de! 3.000! €,! ou!!
Y!24.000!€!si!vous!êtes!marié!ou!Pacsé!et!soumis!à!une!imposition!commune!soit!une!réduction!d'impôt!
maximale!de!6.000€.!
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Une! réduction! d'ISF,! qui! s’impute! directement! sur! le! montant! de! l’ISF! à! payer,! égale! à! 50%! de! votre!
investissement!(pondéré!par!le!pourcentage! d’investissement! du!fonds! dans!les!sociétés! éligibles! 100! %).!
Votre!investissement!est!plafonné!à!:!
[!36!000€!soit!une!réduction!d’impôts!maximale!de!18!000!euros!(sans!différenciation!pour!un!couple!ou!un!
célibataire).!
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A!la!fin!du!produit!y!a!t!il!un!impôt!sur!la!plus!value!?!
Une!exonération!d'impôt!sur!les!plus[values!réalisées,!sans!limite!de!montant!(hors!prélèvements!sociaux),!
sous!réserve!notamment!de!conserver!les!parts!au!minimum!5!ans.!Toutefois!la!durée!de!placement!prévue!
par!le!règlement!du!fonds!peut!être!plus!longue.!!
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Laurence!FONTENIT! ! ! ! ! ! ! Mikhael!COHEN!
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