Rapport préliminaire sur les tendances en matière d`investissement

Au Québec, l’investissement dans la construction reprendra
à moyen terme, stimulé par les projets miniers, d’infrastructure
et de pipelines. Après une diminution en 2013, la construction
résidentielle devrait augmenter de façon modérée à moyen
terme jusqu’en 2020.
INTRODUCTION
Le présent rapport présente les tendances en matière d’investissement prévues au Québec de 2015 à 2024.
Il vise à fournir un premier aperçu de la manière dont les tendances d’investissement en matière de grands
projets et d’initiatives de réinvestissement de maintien et d’entretien continu peuvent orienter les marchés du
travail de la construction, et il constitue un précurseur d’un rapport plus détaillé, intitulé Regard prospectif –
Construction et maintenance, qui sera publié au début de 2015.
Ces perspectives d’investissement ont été validées au moyen de consultations menées auprès d’intervenants
du secteur, notamment des propriétaires, des entrepreneurs et des groupes syndicaux, et du gouvernement.
Toutefois, la modification des échéanciers prévus des projets peut avoir des répercussions sur les tendances
attendues. ConstruForce Canada surveille régulièrement la conjoncture économique et l’échéancier des
principaux projets de construction, afin d’apporter les changements nécessaires à son système prévisionnel.
CONJONCTURE ÉCONOMIQUE
La performance économique future des provinces est déterminée par le comportement d’un certain
nombre de facteurs clés qui sont les moteurs de l’économie. Parmi ces facteurs, notons la performance
sur le plan des prix des produits de base et la performance économique des principaux partenaires
commerciaux du Canada.
Bien que les prix des produits de base demeureront élevés d’un point de vue historique, on suppose
que nombre d’entre eux diminueront à court terme en raison de la faible reprise générale de l’économie
mondiale. Les prix des produits agricoles ont baissé en 2014, mais resteront relativement stables à long
terme. Les prix des métaux et minéraux ont aussi diminué en 2014 en raison des perspectives de faible
croissance à l’échelle mondiale. D’après les estimations, les prix augmenteront à long terme, mais les
augmentations seront relativement moins importantes que les gains de la dernière décennie.
Rapport préliminaire sur les tendances
en matière d’investissement
QUÉBEC : 2015–2024
Septembre 2014

Tant les prix du pétrole que ceux du gaz augmenteront en moyenne au cours de la période de prévision.
Selon les prévisions, les prix du pétrole diminueront jusqu’en 2016, puis augmenteront ensuite. On prévoit
que le prix du pétrole dépassera, en 2019, son sommet précédent qui s’établissait environ à 100 $ US le
baril. Le prix du gaz naturel ne remontera pas à son sommet précédent. La performance relativement faible
du gaz naturel reflète l’augmentation de la quantité de gaz qu’on prévoit extraire des gisements de schiste
en Amérique du Nord.
Les principaux partenaires commerciaux du Canada devraient afficher un renforcement à moyen terme
à mesure que leurs économies se remettront de la récente récession. La croissance économique des
États-Unis augmentera à 2,8 % en 2014 et s’établira en moyenne à 2,9 % par année à moyen terme.
La croissance de la zone euro devrait être de 1,1 % en 2014, puis s’établir en moyenne à 1,5 % à moyen
terme. On prévoit une croissance légèrement plus faible au Japon, soit de 1,3 % en moyenne par année.
La croissance économique de la Chine restera relativement solide, mais son taux sera plus faible que celui
des dix dernières années.
L’économie du Canada devrait enregistrer une croissance de 2,1 % en 2014, une légère augmentation
par rapport au taux de 2,0 % en 2013. La reprise économique qui se poursuit à l’échelle mondiale et
une dépréciation de près de 10 % du taux de change Canada-États-Unis entraîneront une hausse des
exportations et exerceront une pression à la baisse sur la croissance des importations. La croissance du
PIB1 s’établira en moyenne à 2,4 % par année à moyen terme, puis elle ralentira à 1,7 % à long terme à
mesure que l’incidence de la dépréciation du taux de change faiblira et que l’investissement diminuera
dans les grands projets liés aux ressources naturelles.
Au Québec, la croissance économique devrait atteindre une moyenne de près de 1,8 % à moyen terme,
jusqu’en 2018, puis ralentir légèrement pour s’établir à 1,5 % à long terme lorsque l’investissement dans
l’ensemble fluctuera à la baisse.
TENDANCES EN MATIÈRE D’INVESTISSEMENT DANS
LA CONSTRUCTION
En 2014, l’investissement dans la construction non résidentielle (voir la figure 1) a connu un ralentissement
qui se poursuivra en 2015, mais la croissance devrait reprendre en 2016 lorsque de nouveaux projets prévus
dans les secteurs des mines et des pipelines démarreront. On s’attend à ce que l’investissement dans la
construction résidentielle augmente de façon constante à moyen terme, jusqu’en 2020, stimulée par la
migration intérieure nette et une hausse de la formation de ménages. À long terme, la croissance devrait être
plus lente à mesure que la migration ralentira. Le tableau 1 résume les investissements dans ces secteurs.
Tableau 1 : Investissement dans la construction (en millions de dollars de 2007*)
2014f**
2015f
2016f
2017f
2018f
2019f
Investissement non résidentiel
(excluant l’entretien)
23 354
23 132
25 310
26 772
26 702
25 732
Var. %
-3,0%
-1,0%
9,4%
5,8%
-0,3%
-3,6%
Construction d'immeubles
9 484
9 509
9 921
10 437
10 656
10 857
Var. %
-0,4%
0,3%
4,3%
5,2%
2,1%
1,9%
Immeubles industriels
1 990
2 134
2 427
2 582
2 503
2 550
Var. %
-2,1%
7,2%
13,7%
6,4%
-3,1%
1,9%
1 Produit intérieur brut
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Rapport préliminaire sur les tendances en matière d’investissement – Québec – 2015–2024 2

2014f**
2015f
2016f
2017f
2018f
2019f
Immeubles commerciaux
3 515
3 731
3 971
4 201
4 493
4 675
Var. %
4,9%
6,1%
6,4%
5,8%
7,0%
4,1%
Immeubles institutionnels
3 979
3 643
3 523
3 653
3 659
3 632
Var. %
-3,8%
-8,4%
-3,3%
3,7%
0,2%
-0,7%
Ouvrages de génie civil
13 870
13 623
15 389
16 335
16 046
14 875
Var. %
-4,7%
-1,8%
13,0%
6,1%
-1,8%
-7,3%
Autoroutes/ponts
4 121
3 969
3 981
3 988
3 905
3 961
Var. %
-1,2%
-3,7%
0,3%
0,2%
-2,1%
1,4%
Autres projets de génie civil***
9 749
9 654
11 409
12 348
12 141
10 914
Var. %
-6,1%
-1,0%
18,2%
8,2%
-1,7%
-10,1%
Entretien
7 225
7 371
7 510
7 682
7 899
8 131
Var. %
2,4%
2,0%
1,9%
2,3%
2,8%
2,9%
Investissement résidentiel
19 497
19 574
20 556
20 717
20 845
21 144
Var. %
1,4%
0,4%
5,0%
0,8%
0,6%
1,4%
Nouvelles habitations
7 611
7 584
8 315
8 248
8 179
8 297
Var. %
2,4%
-0,4%
9,6%
-0,8%
-0,8%
1,4%
Rénovations
11 886
11 990
12 241
12 469
12 666
12 847
Var. %
0,7%
0,9%
2,1%
1,9%
1,6%
1,4%
* « En millions de dollars de 2007 » indique que la valeur monétaire est exprimée en dollars de 2007
(année de base), corrigée pour l’inflation. On utilise cette valeur pour calculer la variation physique
réelle des valeurs en excluant la croissance attribuable à l’augmentation des prix. Les chiffres ayant
été arrondis, les totaux ne correspondent pas toujours à la somme de leurs éléments.
** « p » désigne des investissements prévisionnels.
*** « Autres projets de construction d’ouvrages de génie civil » désigne la construction d’installations
électriques, de pipelines et de télécommunications ainsi que d’installations destinées au traitement
de l’eau et des eaux usées, à la production de pétrole et de gaz et à l’exploration des mines.
Source : ConstruForce Canada
Construction non résidentielle
La construction non résidentielle ralentira en 2015, mais la croissance reprendra de 2016 à 2018, puis elle
fluctuera à la baisse à mesure que les grands projets atteindront des sommets et commenceront à prendre
fin. Cette tendance sera attribuable en grande partie aux échéanciers des importants projets de génie civil
en cours et proposés (visant les secteurs des ponts et des routes, des mines, des installations électriques et
des pipelines). L’investissement dans la construction d’immeubles industriels, commerciaux et institutionnels
(ICI) devrait augmenter de manière constante pendant toute la période de prévision.
Rapport préliminaire sur les tendances en matière d’investissement – Québec – 2015–2024 3

Figure 1 : Investissement dans la construction non résidentielle (en millions de dollars de 2007)
* « Construction d’immeubles ICI » désigne la construction d’immeubles industriels, commerciaux
et institutionnels.
Source : ConstruForce Canada
La tendance en matière d’investissement dans les ouvrages de génie civil sera surtout liée aux grands
projets. L’investissement à moyen terme sera principalement stimulé par les projets d’exploitation minière
proposés et le projet d’oléoduc Énergie Est. La construction d’ouvrages de génie civil ralentira à long terme
à mesure que les grands projets connus commenceront à prendre fin. L’investissement dans la construction
de routes, d’autoroutes et de ponts demeurera relativement inchangé pendant toute la période de prévision,
et l’activité globale se situera bien au-dessus des niveaux historiques. Le pont Champlain et les travaux
routiers connexes constitueront un moteur clé de l’investissement au début de la période de prévision.
Figure 2 : Investissement dans la construction d’ouvrages de génie civil non résidentiels
(en millions de dollars de 2007)
Source : ConstruForce Canada
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Ouvrages de génie civil Construction d'immeubles ICI
Prévisions
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
14 000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Routes/autoroutes/ponts Autres projets de génie civil
Prévisions
Rapport préliminaire sur les tendances en matière d’investissement – Québec – 2015–2024 4

L’investissement dans la construction d’immeubles ICI (voir la figure 3) augmentera de façon constante
pendant toute la période de prévision. La construction d’immeubles commerciaux affichera la plus forte
croissance grâce aux conditions économiques favorables et à une migration soutenue vers la province.
La construction d’immeubles institutionnels a bénéficié d’un investissement solide pendant plusieurs
années et a atteint un sommet en 2013, mais on prévoit qu’elle diminuera à court terme jusqu’en 2016.
La croissance reprendra de façon modérée à long terme à mesure que les compressions budgétaires
s’atténueront. L’investissement dans la construction d’immeubles industriels augmentera à moyen terme,
stimulé par d’importants projets miniers, manufacturiers et de services publics, mais ralentira ensuite à
long terme à mesure que les grands projets connus commenceront à prendre fin.
Figure 3 : Investissement dans la construction d’immeubles non résidentiels
(en millions de dollars de 2007)
Source : ConstruForce Canada
Construction résidentielle
La formation de ménages2 augmentera en 2015, stimulée par la croissance démographique attribuable
en grande partie à la migration intérieure, puis elle demeurera relativement inchangée à moyen terme
jusqu’en 2019. La formation de ménages et les mises en chantier fluctueront à la baisse à long terme à
mesure que la croissance démographique ralentira. L’investissement dans la construction de nouvelles
habitations suivra la tendance des mises en chantier. L’investissement dans la rénovation augmentera
de façon constante pendant toute la période de prévision (voir les figures 4 et 5).
2 La formation de ménages fait référence au changement dans le nombre de ménages (personnes habitant sous un même
toit ou occupant des logements séparés) d'une année à l'autre. Cette donnée exprime la conversion de la croissance
démographique en demande de nouvelles habitations.
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Immeubles industriels Immeubles commerciaux Immeubles institutionnels
Prévisions
Rapport préliminaire sur les tendances en matière d’investissement – Québec – 2015–2024 5