Thème 1 : Approche du fontionnement de l`économie

Thème 2 : Le financement de l’économie
Avantage pièces=sont frappées==> garanti poids,…
Banques=depuis 2/3 siècles
Maintenant= problème de liquidité, financement,…
Au départ crise = que financement et janvier=baisse des prix
Problème financement = *niveau agents éco
* niveau national (BCE)=>euro 16
Problème vient de Agents à Capacité de Financement et Agents à Besoin de Financement
ACF = Ménages/entreprises/fonds qui collectent épargne (ex : hedge funds = réunir
épargne pour le placer=> doit rémunérer ménages)==> pb = créer paradis fiscaux
ABF = ménages/entreprises (Cycle d’investissement CI et cycle d’exploitation
CE)/Etats
La finance = lieu de rencontre de ABF et ACF
Finance directe = ACF prêtent direct à ABF
Finance indirecte = Spécialistes (ex : dépôt à termes tel que PEL)
Rencontre = organisé par banques/marchés de capitaux/relation contractuelle
Financement = Globalisation financière = capitaux circulent librement dans le monde
Minimum pour résonner = G20
1) Les Cycles d’Investissement :
Doit tenir compte du coup d’opportunité = ceux qu’ils aurait pu rapporter ailleurs
CI = 1er besoin des entreprises
VA-I = valeur actuelle nette
Tps
Invest.
30000E/an
30000
30000
30000
30000(1,10)^-2
30000(1,10)^-1
30000(1,10)^-4
Somme =
Valeur actuelle
Actualisation

2) Les Cycles d’Exploitation :
58 jr = delais d’exploitation
58-30=28 jr de BFRE = Besoin en fond de roulement
Crédit inter-entreprises = délais que s’accordent les fournissuers en entreprises = 66 jr (mais
mnt = loi de réduction => 45 jr)
Structure OZEO = garanti si entreprise coule
Etats ont aussi besoin financement = a cause budget
Dette publique = Etat s’endette pour rembourser déficit => LES 3 D
Stockage
matière 1ere
Production
Stockage
produits finis
Vend à partir 13 jour
Paiement fournisseurs
+ salariés
Flux financés
Flux réels
Achat
5jr
3jr
5jr
30jr
30jr
45jr
Investissements
Moyens de financement
(I+BFRE)
Flux de trésorerie
Cycle d’Exploitation
Lancement
BFRE
Permet
Remboursement
+
Rémunération
Dépenses
Recettes
Déficit
Dette publique

Financement direct et indirect :
Il y a personnes qui cherchent garanti = court terme
Assureurs = spéculateur = veulent « finance casino »
Transformation des échéances = au lieu court terme elle fait du long terme
Il existe une mutualisation des risques = banques évalue solvabilité organisme à qui elle prête
+ faillite dans bilan d’une banque ne se voit pas
Banque centrale = B. de France jusqu’en 1999 puis BCE = sécurise le système
Finance direct = finance de marché = pas place pour PME
Marché d’occasion = bourse / marché du neuf = là où entreprises emettent les titres !
Marchés de capitaux = monétaire + financier
AMF = Autorité des marchés financiers => ne sont pas si cloisonnés que cela
 Marché inter-banquaire = entreprise interviennent pas
 Bons du trésor = une partie dette de l’Etat
Autofinancement = ce qui reste à entreprise quand à ttes les charges (salaires…)
Plus-value = # qd on vend plus cher que ce que l’on a acheté
En France capitaux = 45% vers pays étrangers dont 5% USA
Finace indirecte = intervention des banques
Les 2 finances = pas cloisonnés car établissement de crédits
BCE = veuille sur monnaie + taux intérêt
Marché monétaire = capitaux à court terme + moyen terme (depuis 80)
Marché monétaire émettant à court terme (90%=échance dans le mois et 70%=dans les 2/3 jr)
1er compartiment = marché TCN = ouvert agents financiers ou non (1 titre = 150 000 E)
Etat = le ppl financier = bons du trésor + banques cré des certificats de dépôt (peu utilisé car
faut etre grande entreprise + avoir bcp garanties)
Avantage = taux le même que celui où banques empruntent + durée titre = 1 an max
Souscripteurs = banques / entreprises / OPCVM
Si liquidités diminue taux intérêt augme et vis-versa
Liquidités
BC
Etablissement de crédits
EC
EC
EC
EC
Marché Interbancaire
ANF
Banque accepte prêt
Taux plafond
Banque récupère liquidités
Taux plancher
tps
taux
2%

Marché capitaux à court terme = émetteurs de titres
Marché financier sur lequel on va acheter des titres à long terme
2 catégories de titres = actions + obligations
Emetteurs = entreprises = font appel publique à l’épargne
Marché primaire = marché de l’émission des titres
Marché 2ndaire = assure liquidités = on échange les titres
Bourse n’a plus de réelle existance physique car peut revendre sans que entreprises soit morte
Valeur émission titre dépend de ce qui se passe sur marché 2ndaire
2 marchés = Euronext (Paris, Lisbonne, Bruxelles, Amsterdam)=> contrôle entrep cotées
= bourse supérieure européenne qui réunit les grandes entreprises européennes
Alternext = permet entreprises de récupérer liquide = pour plus petite entreprises
Crac boursier = transition ne se font plus
AMF = Action marché Financier / COB = Commission des Opération de Bourse)
OPA= Offres Publique d’Achat = offres de rachat des part d’une entreprise
Sur marchés financiers il existe pdts dérivés=à fort effet levier(peut gagner bcp en misant peu)
Marché des titres dérivés :
Pour permettre garanti si prix matières 1eres augmente trop
Souvent = court terme
Permet assurer mais surtout spéculer => but = spéculation = donne anticipation sur futurs prix
Les titres :
Les actions : = 1 titre de propriété = part du capital d’une société
Quand on achète une action la société émet un titre pour la durée de vie de l’entreprise
Action = dble droit = rémunération (provient bénéfices entreprise)= le dividende + droit de
vote => 25 à 30% = toi qui a le pouvoir
Evaluation patrimoine de l’entreprise = patrimoine + nbr titres = valeur de l’action
Les obligations : = titres de créance
Droit à rémunération (grâce intérêts = taux fixé à l’avance) + droit à remboursement
Valeur obligation évolue au cours du temps en fontions évolution des taux d’intérêt
On peut toujours vendre obligation sur marché de capitaux
Si en t1 on veut revendre on doit vendre moins cher que prix de pért car obligation = à 5%
Inverse en t2 on vend plus cher / en tn on touche le prix de départ
Peut tout perdre si entreprise meurt
Les options : = fort effet levier
Sur marché pdts dérivés = marché de pdts créer à partir d’actifs sous-jacent
Evolution des actifs qui donne valeur à l’option (evolution actifs = car evolution cours mat.
1ere / prix d’achat / taux intêret / ecart de valeur entre 2 monnaies)
Ppe : achat d’un titre qui donne droit à acheter un actif sous-jacent à terme + on fait un pari
sur la valeur de l’action
1997 : banque berings a tout perdu car mauvaise estimation
ex : on achète plus cher car pense que vaudra plus après => si c’est le cas gain de la différence
Il existe des mécanismes de garanties = vendeur peut prévoir que devra de l’argent
Bcp de personnes spécule sur ces produits ( pdts dérivés)
Formation de bulles spéculatives sur ces produits=engouement pour actions qui ont rentabilité
à court terme =>pb car vend av que soit rentabilisé avec intérêt=ce qu’on devrait faire
T1 = 5%
T2 = 7%
T3 = 3%
cours