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I n t e r n a t i o n a l
Le sous-indicateur «international» poursuit sa chute. Le
ralentissement économique, parti des Etats-Unis, s’est
étendu au Japon et à la zone euro, mais il gagne désormais
les économies émergentes. Les prix des produits de base
continuent de refluer, témoignant d’une demande qui
fléchit Le baril de Brent se maintient sous la barre des 80
dollars. Dans la zone euro, la dégradation de la conjoncture
pèse sur le marché du travail.
M é n a g e s
La composante «ménages», après une forte baisse, tente de
repartir à la hausse. Le moral des Français s’est redressé en
septembre pour le deuxième mois consécutif, mais à partir
d’un niveau très déprimé. Les achats de voitures neuves se
sont rapprochés de la ligne des 2 millions en taux annuel
en septembre. Mais, la décélération des prêts à l’habitat
persiste et s’explique à la fois par de moindres projets
immobiliers et par une plus grande sélectivité des banques.
F i n a n c e s
Le sous-indicateur «finances» bénéficie de la croissance
des dépôts des résidents français malgré l’aggravation de
la crise financière. La forte chute des indices boursiers
n’est pas encore prise en compte, même si la performance
des indices en septembre était déjà médiocre. La défiance
s’est accentuée entre les banques, le taux de l’euribor à
trois mois dépasse la ligne des 5 % alors que le taux des
emprunts d’Etat à 10 ans oscille autour des 4,4 %.
A c t i v i t é
L’agrégat «activité» pâtit des destructions d’emplois dans
l’industrie et le tertiaire. Le taux de chômage remonterait
légèrement à 7,4 % fin 2008 contre 7,2 % auparavant alors
qu’il baissait depuis début 2007. Les faillites d’entreprises,
certes amplifiées par la vigueur des créations observée de
2003 à 2007, ont augmenté de (+18,5 % sur un an), mais
ne frappent plus uniquement les jeunes entreprises. Le
climat des affaires se dégrade dans tous les secteurs.
D e m a n d e
L’agrégat «demande» a interrompu son cycle baissier dans
un contexte économique affecté par les remous financiers.
Dans le secteur de la construction non résidentielle, les
permis de construire ont stoppé leur modeste rebond pour
repartir à la baisse. Dans l’industrie, les carnets de
commandes sont jugés un peu inférieurs à la normale.
Néanmoins, les ventes de véhicules utilitaires résistent
(+14 % depuis janvier pour les plus de 5 tonnes).
P e r s p e c t i v e s
La crise financière se répercute sur le climat des affaires.
Le moral des industriels a encore baissé en septembre pour
descendre nettement sous sa moyenne de longue période.
La production industrielle, malgré son rebond de juillet, est
retombée sur son point bas de l’automne 2006. Dans tous
les secteurs industriels, au vu des perspectives personnelles
de production, l’activité continuerait à ralentir au cours des
prochains mois.