COMMUNIQUÉ DE PRESSE Paris, le 13 septembre 2012

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The Boston Consulting Group
Isabelle Epp
Directrice Marketing & Communication
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COMMUNIQU
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DE PRESSE
Paris
,
le 13 se
p
tembre 2012
Vers une redistribution des cartes dans l'industrie
européenne de la gestion d'actifs ?
PARIS — Le rapport du Boston Consulting Group Global Asset Management
2012, intitulé Capturing Growth in Adverse Times, souligne les enjeux d’un
secteur en transition, soumis à une concurrence intense pour collecter
une portion en érosion des actifs mondiaux et qui contraint ses acteurs à
redéfinir leurs modèles économiques.
Une industrie au point mort
La dixième enquête annuelle du BCG sur l'industrie mondiale de la gestion
d'actifs met en lumière une croissance en berne pour l’année 2011 avec des
encours évalués à 58 300 milliards de dollars. Les gestionnaires d'actifs ne sont
pas parvenus en 2011 à attirer des flux significatifs de collecte nette de
nouveaux actifs, poursuivant ainsi la trajectoire initiée en 2008 avec le début de
la crise financière. Parallèlement, le nombre de gestionnaires capables d'y
parvenir est en diminution et la collecte se concentre dans les mains d’un
nombre toujours plus réduit d’acteurs.
L’industrie européenne est particulièrement touchée avec des encours à fin
2011 de 17 400 milliards de dollars, un niveau à peine supérieur aux 17 300
milliards de dollars gérés fin 2007 et avec un taux de collecte négatif en 2011 de
-0.6% des encours de début de période. A l’inverse, la croissance des actifs sous
gestion (AsG) en 2011 a été forte en Asie (hors Japon et Australie) et en
Amérique latine avec des augmentations respectives de 5% et 12% en moyenne.
L'Amérique du Nord n'a quasiment connu aucune croissance. Le Japon et
l'Australie ont perdu respectivement 3% et 2%, tandis que le Proche-Orient et
l'Afrique du Sud voyaient leurs AsG augmenter de seulement 1%.
Des menaces sur la rentabilité
Même si le secteur est encore rentable, ayant bénéficié d'un rebond par rapport à
son plus bas niveau de 2009, ses marges opérationnelles n'ont pas progressé en
2011, restant en deçà des niveaux d'avant-crise. De plus, on observe une baisse
des revenus depuis la crise. Les investisseurs basculent en effet vers des produits
de taux et produits passifs à commission réduite.
"Dans cette nouvelle donne, les gestionnaires d'actifs, et en particulier les européens,
n'ont d'autre choix que de se transformer", déclare Philippe Morel, Directeur Associé
senior au BCG à Paris. "Pour ces acteurs, les facteurs clés de différenciation reposeront
sur l'innovation et une évolution de leur modèle opérationnel, avec un fort enjeu lié à la
maîtrise des coûts."

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De nouvelles opportunités malgré les temps difficiles
L’étude Global Asset Management 2012 identifie les stratégies qui différencient
les "gagnants émergents" et propose aussi des conseils aux gestionnaires
d'actifs pour les aider à se différencier en fonction de leur marché, de leur
segment d'activité, de leur taille, de leurs compétences et de leur choix de
produits.
"Deux modèles économiques sont bien placés pour réussir dans les années qui
viennent", déclare Philippe Morel, Directeur Associé senior. "Le premier est celui
du gestionnaire d'actifs diversifié bénéficiant d'avantages d'échelle et d'une bonne
expertise sur des combinaisons multiples de produits, segments et marchés et zones
géographiques. Le second est celui du gestionnaire plus petit fortement spécialisé sur
une seule de ces combinaisons lui permettant de préempter une niche de marché".
Les investisseurs qui se détournent majoritairement des offres traditionnelles
viennent encore renforcer l’effet « Winner-Take-All ». La part des actifs les plus
courants gérés de façon active s’est réduite en 2011 au profit des classes d'actifs
et solutions passives, alternatives et spécialisées qui ont augmenté. Les rares
acteurs qui ont su s'adapter à ce renversement de tendance en ont extrêmement
tiré parti.
Un exemplaire de ce rapport peut être téléchargé à l'adresse suivante :
www.bcgperspectives.com.
A propos du Boston Consulting Group (BCG)
Le BCG est un cabinet international de conseil en management et le leader
mondial du conseil en stratégie d'entreprise. Nous travaillons avec des clients de
tous les secteurs partout dans le monde pour identifier ensemble les meilleures
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travers une approche personnalisée, nous leur apportons notre vision de la
dynamique des entreprises et des marchés ainsi que notre expertise à chaque
niveau de leur organisation. Nous leur garantissons ainsi un avantage
concurrentiel durable, des organisations plus performantes et des résultats
pérennes. Fondé en 1963, le BCG est une entreprise privée présente dans 42 pays
avec 77 bureaux.
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réflexions et concepts les plus innovants de nos experts en matière de stratégie et
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Henderson, fondateur du BCG et l'un des architectes du conseil en management
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