ventes d`automobiles au canada et aux états-unis en

93619
Nathan Janzen
Économiste principal
416 974-0579
[e-mail]
VENTES D’AUTOMOBILES AU CANADA ET AUX
ÉTATS-UNIS EN MARS 2017
Le 10 avril 2017
Les ventes d’automobiles ont (encore) battu des
records en mars au Canada
Selon les données du secteur pour le mois de mars, les ventes de véhicules
légers ont augmenté de 7,1 % sur un an. D’après nos estimations, les ventes
ont atteint 2,13 millions d’unités, en données annualisées et désaisonnalisées,
contre 2,11 millions en février et 2,10 millions en janvier. Le résultat de mars,
comme la moyenne du premier trimestre de 2017, constitue un nouveau
sommet record. Nous avions estimé que les ventes de janvier et de février
avaient peut-être été stimulées par des conditions hivernales inhabituellement
clémentes. Cependant, comme leur vigueur s’est maintenue en mars (et que les
températures étaient alors plus proches de la normale), il semble qu’une forte
demande fondamentale ait été un facteur plus important. Le marché du travail
s’est encore amélioré ; la confiance des consommateurs se situe à son plus
haut niveau depuis plus de sept ans, tandis que les hausses substantielles
observées sur les marchés du logement de certaines régions (p. ex., Ontario)
ont considérablement accru la valeur nette des ménages. Bien que dans
l’ensemble, l’économie canadienne se soit nettement raffermie, la Banque du
Canada ne semble pas du tout envisager de hausse des taux d’intérêt cette
année et les coûts d’emprunt demeurent historiquement bas. Nous restons
d’avis que le rythme des ventes enregistré au début de 2017 est trop soutenu
pour durer (après que le total des ventes eut battu des records pour la
quatrième année consécutive en 2016). Cependant, le ralentissement que nous
prévoyons sera atténué par le fait que la progression du marché du travail se
poursuivra et que la faiblesse des taux d’intérêt persistera. Nous tablons sur un
total de 1,96 million d’unités vendues cette année, soit un peu moins que
record établi en 2016 (1,98 million d’unités).
Déclin des ventes de véhicules légers aux États-Unis
Contrairement aux données du Canada, les ventes de véhicules légers ont
fléchi à 16,5 millions d’unités en mars aux États-Unis (en données annualisées
et désaisonnalisées), alors qu’elles avaient atteint 17,5 millions d’unités le
mois précédent. Au T1, la moyenne des ventes s’est établie à 17,2 millions
d’unités, ce qui est inférieur au record enregistré sur l’ensemble de
l’année 2016 (17,5 millions d’unités) et au relevé du T4 (18,0 millions
d’unités). À notre avis, les taux d’intérêt monteront aux États-Unis (nous
prévoyons que la Réserve fédérale américaine effectuera deux nouvelles
hausses de taux cette année, après celle de 25 points de base du taux des fonds
fédéraux en mars), mais de façon graduelle, de sorte que les conditions
financières resteront globalement avantageuses. D’après nous, le marché du
travail s’améliorera encore, tandis que la part du revenu disponible des
ménages consacrée à l’achat d’un véhicule reste historiquement faible.
Autrement dit, la croissance des achats d’automobiles n’est pas encore
terminée. Nous prévoyons que les ventes annuelles augmenteront encore
légèrement en 2017, pour passer à 17,8 millions d’unités.
RECHERCHE | ÉCONOMIQUE RBC
1,59 1,60
1,73
1,63 1,58 1,63 1,67 1,69 1,67
1,48
1,58 1,62 1,72 1,78
1,89 1,94 1,98 1,96 1,90
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
1,8
1,9
2,0
2,1
2,2
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Prévision de Recherche économique RBC
Ventes annuelles de véhicules automobiles neufs
Cumul annuel de 2017
Millions
Ventes de véhicules automobiles neufs au Canada
Source: Desrosiers Automotive, Constructeurs mondiaux d'automobiles du Canada, Statistique Canada, Recherche économique RBC
17,3 17,1 16,8 16,6 16,9 16,9 16,5 16,1
13,2
10,4 11,6 12,7
14,4 15,5 16,5 17,4 17,5 17,8 18,3
6
8
10
12
14
16
18
20
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Prévision de Recherche économique RBC
Ventes annuelles de véhicules automobiles neufs
Cumul annuel de 2017
Millions
Ventes annuelles de véhicules légers aux États-Unis
Source: Bureau of Economic Analysis, Recherche économique RBC

VENTES D’AUTOMOBILES AU CANADA ET AUX ÉTATS-UNIS | 10 avril 2017
RECHERCHE | ÉCONOMIQUE
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Le point sur les marchés financiers
Le dollar canadien n’a guère changé en moyenne en mars. Il est passé à 0,75 USD, contre 0,76 USD en février. La divergence
persistante des politiques monétaires américaine et canadienne a probablement eu une incidence négative sur le huard (la Réserve
fédérale américaine a relevé la fourchette du taux des fonds fédéraux de 25 points de base en mars, pour la troisième fois depuis
décembre 2015, tandis que la Banque du Canada a laissé ses taux inchangés), mais le déclin de 7 % des prix du pétrole durant le
mois a aussi joué un rôle. Nous prévoyons que la divergence des politiques monétaires s’accentuera (hausses modestes des taux de la
Fed ; maintien à court terme du niveau actuel des taux de la Banque du Canada), tandis que l’incertitude entourant la future politique
du président Donald Trump sur le commerce international, qui pourrait être axée sur le protectionnisme, continuera de plomber le
taux de change CAD/USD, et ce, bien que nous anticipions une légère remontée des prix du pétrole. Selon nous, le huard devrait se
déprécier pour passer à environ 0,72 $ US d’ici le milieu de l’année.
Prévisions de Recherche économique RBC
Perspectives de croissance T22016 T32016 T42016 T12017 T22017 T32017 T42017 2015P 2016P 2017P 2018P
Canada
Croissance du PIB réel1-1,2 3,8 2,6 3,8 1,5 1,6 2,0 0,9 1,4 2,4 2,0
Taux de chômage26,9 7,0 6,9 6,7 6,7 6,6 6,6 6,9 7,0 6,7 6,5
Ventes de véhicules automobiles neufs31,99 1,95 1,99 2,11 1,92 1,91 1,90 1,94 1,98 1,96 1,90
États-unis
Croissance du PIB réel11,4 3,5 2,1 1,6 2,2 2,5 2,4 2,6 1,6 2,2 2,3
Taux de chômage24,9 4,9 4,7 4,7 4,6 4,6 4,5 5,3 4,9 4,6 4,5
Ventes de véhicules légers317,1 17,5 18,0 17,2 17,9 18,0 18,1 17,4 17,5 17,8 18,3
Taux d’intérêt
Canada pour cent, fin de la période
Taux du financement à un jour 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 1,25
3 mois 0,48 0,53 0,46 0,52 0,50 0,55 0,60 0,51 0,46 0,60 1,40
2 ans 0,52 0,52 0,80 0,75 0,85 0,95 1,05 0,48 0,80 1,05 1,80
5 ans 0,57 0,62 1,15 1,12 1,30 1,55 1,85 0,73 1,15 1,85 2,60
10 ans 1,06 1,00 1,80 1,62 1,90 2,15 2,45 1,40 1,80 2,45 3,10
États-unis pour cent, fin de la période
Taux cible des fonds fédéraux 0,50 0,50 0,75 1,00 1,25 1,25 1,50 0,50 0,75 1,50 2,50
3 mois 0,26 0,29 0,51 0,76 1,00 1,05 1,30 0,16 0,51 1,30 2,30
2 ans 0,58 0,77 1,25 1,27 1,45 1,60 1,90 1,06 1,25 1,90 2,80
5 ans 1,01 1,14 2,00 1,93 2,10 2,25 2,50 1,76 2,00 2,50 3,20
10 ans 1,49 1,60 2,55 2,40 2,65 2,80 3,00 2,27 2,55 3,00 3,60
Devise fin de la période
Dollar canadien (USD/CAD) 1,29 1,31 1,34 1,33 1,38 1,38 1,38 1,38 1,34 1,38 1,33
Euro (EUR/USD) 1,11 1,12 1,05 1,07 1,04 1,00 0,96 1,09 1,05 0,96 1,04
Livre sterling (GBP/USD) 1,33 1,30 1,24 1,26 1,20 1,15 1,15 1,47 1,24 1,15 1,25
Yen (USD/JPY) 103,2 101,3 117,0 111,4 110,0 107,0 103,0 120,1 117,0 103,0 106,0
1. les données trimestrielles représentent le taux annualisé de la variation d’un trimestre à l’autre ; les données annuelles représentent la variation annuelle en %
2. pour cent
3. millions, taux annuel corrigé des variations saisonnières
Sources : Statistique Canada, Constructeurs mondiaux d'automobiles du Canada, U.S. Bureau of Economic Analysis, Recherche économique RBC