Les investisseurs « votent avec leurs pieds » par

Les investisseurs «votent avec leurs pieds»
par rapport aux coûts
Vanguard Research Insight | Juin 2016
Depuis plus de dix ans, les investisseurs
privilégient les fonds d’actions à faible coût.
Les investisseurs se tournent de plus en plus vers
des options à faible coût. Les fonds d’actions dont
les ratios de frais font partie du quartile le plus bas
ont attiré 611milliards$ au cours des 15dernières
années, tandis que les fonds ayant des ratios de frais
plus élevés ont subi des sorties nette.
Les investisseurs choisissent des fonds d’actions à faible coût
Lien entre le flux de trésorerie nette et le quartile des ratios de frais des fonds
d’actions et ETF américains
Remarque: Données à jour au 31décembre2015.
Sources: Calculs de Vanguard effectués à l’aide de données fournies par
Morningstar, Inc.
Remarques: Les quartiles des ratios de frais ont été calculés annuellement.
Chaque quartile représente les ratios de frais moyens pondérés par l’actif de
2015, calculés en multipliant les ratios de frais annuels par les actifs sous
gestion en fin d’exercice et en divisant le chiffre obtenu par les actifs cumulés
au sein de chaque quartile. Données à jour au 31décembre2015.
Sources: Calculs de Vanguard effectués à l’aide de données fournies par
Morningstar, Inc.
Action de valeur de grande capitalisation
Action mixte de grande capitalisation
Action de croissance de grande capitalisation
Action de valeur de moyenne capitalisation
Action mixte de moyenne capitalisation
Action de croissance de moyenne capitalisation
Action de valeur de petite capitalisation
Action mixte de petite capitalisation
Action de croissance de petite capitalisation
Obligation d’État à court terme
Obligation d’entreprises à court terme
Obligation d’État à moyen terme
Obligation d’entreprises à moyen terme
High-yield bond
Différence de rendement
annualisée sur dix ans
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,2
1,0
Quartile : 1 : 0,34 % 2 : 0,90 % 3 : 1,17 % 4 : 1,74 %
−400
−200
0
200
400
$800
610,9 Mrd
−160,7 Mrd
−165,1 Mrd
−223,6 Mrd
600
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014
Quartile 1 : 0,34 %
Quartile 2 : 0,90 %
Quartile 3 : 1,17 %
Quartile 4 : 1,74 %
Flux de trésorerie nette
cumulatif (en Mrd $)
Au fil du temps, les moindres coûts ont généré de meilleurs rendements nets
Différence entre les fonds médians des quartiles des coûts inférieurs et supérieurs
Les investisseurs des fonds à faible coût gardent
une plus grande partie de ce pour quoi ils paient.
La conclusion des études en matière d’investissement
est claire: ne pensez pas que plus vous payez, plus
vous gagnerez. Vous ne pouvez pas contrôler les
marchés, mais vous pouvez contrôler le montant que
vous investissez. Les faibles coûts vous permettent
de conserver une plus grande partie du rendement de
leur investissement.
Sur la période de dix ans close le 31décembre2015,
les fonds à faible coût ont surperformé les fonds à
coût élevé. Il n’est dès lors pas surprenant que les
investisseurs déclarent souvent que les frais sont un
critère important lors de l’achat d’un fonds commun.
La préférence des investisseurs pour les fonds
d’obligations à faible coût est évidente.
Quelque 93% des flux de trésorerie nette des
fonds d’obligations imposables sont allés vers
des options à faible coût.
En «votant avec leurs pieds», les investisseurs
en actions et obligations montrent qu’ils ont bien
reçu le message des faibles coûts.
Les investisseurs choisissent des fonds d’obligations à faible coût
Lien entre le flux de trésorerie nette et le quartile des ratios de frais des fonds
de titres à revenu fixe et ETF américains
−200
0
200
400
$1 000
871,0 Mrd
78,6 Mrd
−5,7 Mrd
−8,2 Mrd
600
800
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014
Quartile 1 : 0,23 %
Quartile 2 : 0,58 %
Quartile 3 : 0,77 %
Quartile 4 : 1,28 %
Quartile : 1 : 0,23 % 2 : 0,58 % 3 : 0,77 % 4 : 1,28 %
Flux de trésorerie nette
cumulatif (en Mrd $)
Remarques: Les quartiles des ratios de frais ont été calculés annuellement.
Chaque quartile représente les ratios de frais moyens pondérés par l’actif de
2015, calculés en multipliant les ratios de frais annuels par les actifs sous
gestion en fin d’exercice et en divisant le chiffre obtenu par les actifs cumulés
au sein de chaque quartile. Données à jour au 31décembre2015.
Sources: Calculs de Vanguard effectués à l’aide de données fournies par
Morningstar, Inc.
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Document publié par The Vanguard Group Inc. À finalité strictement informative, il ne constitue en rien une recommandation ou sollicitation d’achat ou de vente de placements.
À noter qu’il est rédigé dans le contexte du marché américain et que ses données et analyses sont propres aux États-Unis. Les chiffres relatifs aux flux de trésorerie sont libellés
en dollars US.

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