Semaine du 25 au 29 février 2008 Attijariwafa bank Weekly Forex « L’EURUSD au-delà du seuil des $1.52 » Sommaire I. Evénements clés et statistiques de la semaine du 25 février 2008 Le recul de la confiance des consommateurs américains se confirme au fil des jours, La Fed, par le biais de son gouverneur, confirme le scénario de nouvelles baisses des taux directeurs ; La zone euro résiste toujours aux risques de propagation de la récession américaine et présente encore des tensions inflationnistes palpables, II. Analyse de marché Le dollar à des plus bas historiques face à un panier de devises, La situation économique américaine se détériore alors que celles de la zone euro résorbe les risques de contagion, III. Indicateurs de la semaine du 29 février 2008 Le marché attend la réunion de la BCE et de la BoE, Les investisseurs tablent sur un statu des taux directeurs des deux banques centrales, Le marché de l’emploi devrait pâtir encore plus des difficultés du secteur financier et du marché de l’immobilier, IV. Cours de clôture de Bank Al Maghrib Evénements et statistiques de la semaine 25 février 2008 USA : Indice de confiance Source : Attijariwafa bank Capital Markets UE : Taux d’inflation Source : Attijariwafa bank Capital Markets USA : L’indice de sentiment économique du « Conference Board » a atteint son plus bas depuis avril 2003. Dans un contexte d’incertitude économique, la baisse de la confiance des ménages américains pèse sur les perspectives de consommation de ces derniers et les nombreuses baisses procédées par la Fed n’ont toujours pas permis un redressement de la confiance des consommateurs. Dans le sillage de cet indice, l’Université du Michigan a publié également son indicateur de la confiance des ménages à son plus bas depuis 17 ans confirmant ainsi le scénario du recul de la consommation. Dans ce contexte, le gouverneur de la Fed, Ben Bernanke, a déclaré devant le congrès que de nouvelles baisses de taux seront nécessaires pour atténuer l’atterrissage de l’économie Outre-atlantique. La Fed privilégie, comme premier objectif ,le soutien à la croissance estimant que les risques inflationnistes étaient moins importants que les risques de récession. A noter toutefois que les prix à la production continuent de grimper enregistrant une hausse mensuelle en janvier de 1% en raison de la flambée des cours pétroliers. UE : la publication de l’indice IFO allemand a surpris positivement le marché quant à la résistance de l’économie de la zone euro face aux risques de propagation de la crise américaine. D’un autre côté, la croissance de la masse monétaire M3 s’est établie à 11.5% dans le sillage du taux d’inflation qui s’est situé à 3.2% en glissement annuel durant le mois de janvier, soit au delà du seuil objectif des 2% de la BCE. La relative résistance de la croissance de la zone euro en ce début 2008 et le maintien des pressions inflationnistes en raison de la flambée des cours pétroliers réduisent la probabilité d’une baisse des taux directeurs de la BCE et conforte la monnaie unique face au dollar. 2 Disclaimer Ce document est diffusé à des fins d'information uniquement et ne saurait en aucun cas s'interpréter comme une offre de vente ou d'achat des devises qui y sont mentionnées. Les informations qu'il contient n'ont aucun caractère exhaustif et leur précision ne peut être garantie. Les opinions mentionnées sont susceptibles d'évoluer. Vos contacts à la SDM Attijariwafa Bank : Tél : +212 22 42 87 35 - Fax : + 212 22 27 57 43 Analyse marché USA : Indice Dollar Source : Attijariwafa bank USA : Le dollar a atteint un nouveau plus bas historique face à l’euro et face à un panier de devises. Outra-atlantique, l’annonce d’un plan de sauvetage du deuxième assureur obligataire aux États-Unis Ambac Financial Group permet à ce dernier de garder sa notation de crédit de AAA. Cette institution, garante de près de 524 milliards de dollar en obligations liées aux créances Subprimes, risque d’enregistrer des pertes astronomiques engendrant un nouveau mouvement de panique sur les marchés financiers. Nouvelle victime des Subprimes; les rehausseurs de crédit. Le secteur financier américain n’en finit pas de subir les revers de la crise du marché immobilier et les perspectives ne semble pas s’améliorer au vu de la propagation de cette crise à toutes les branches financières. Avec les différents chiffres américains qui ont confirmé le scénario d’une récession et la présence des tensions inflationnistes, le marché anticipe une poursuite de la correction puis une période de stagnation avant une reprise de l’activité. Sur la base de ce scénario, le dollar enregistre une chute conséquente face aux autres devises, notamment l’euro dépassant vendredi le seuil des $1.52. Face aux États-Unis, l’économie européenne semble contenir pour le moment les risques de contagion grâce notamment à un marché immobilier protégé des risques des Subprimes et une économie allemande qui se maintient. De plus, la hausse des prix pétroliers alimente les pressions inflationnistes qui pèsent sur la zone euro et qui maintient la BCE dans une politique de statu quo arbitrant entre les risques de ralentissement de la croissance et les risques de hausse des prix à la consommation. 3 Disclaimer Ce document est diffusé à des fins d'information uniquement et ne saurait en aucun cas s'interpréter comme une offre de vente ou d'achat des devises qui y sont mentionnées. Les informations qu'il contient n'ont aucun caractère exhaustif et leur précision ne peut être garantie. Les opinions mentionnées sont susceptibles d'évoluer. Vos contacts à la SDM Attijariwafa Bank : Tél : +212 22 42 87 35 - Fax : + 212 22 27 57 43 Indicateurs de la semaine Les indicateurs économiques publiés cette semaine sont les suivants : Tableau 1 : Indicateurs économiques de la semaine de 03 mars 2008 Les cours de clôture de la BAM Les cours de clôture de Bank Al Maghrib pour la semaine précédente : Bonne semaine ! 4 Disclaimer Ce document est diffusé à des fins d'information uniquement et ne saurait en aucun cas s'interpréter comme une offre de vente ou d'achat des devises qui y sont mentionnées. Les informations qu'il contient n'ont aucun caractère exhaustif et leur précision ne peut être garantie. Les opinions mentionnées sont susceptibles d'évoluer. Vos contacts à la SDM Attijariwafa Bank : Tél : +212 22 42 87 35 - Fax : + 212 22 27 57 43