Ralentissement de la croissante de l`économie

Du 11 au 15 août 2008
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ariwafa bank Weekl
y
Forex
Sommaire
I. Evénement clés et statistiques de la semaine du 11 août 2008
 Recul de la croissance de la zone euro qui fait craindre une période de
récession imminente,
 La confiance des consommateurs se redresse aux États-Unis selon
l’université du Michigan mais reste à des niveaux critiques,
 La croissance du Japon accuse également un repli,
 L’inflation s’accélère aux États-Unis atteignant 5.6% au mois de juillet,
II. Analyse de marché.
 La quasi-stagnation de l’économie américaine contraste avec
l’accentuation des risques de récession au sein de la zone euro,
 La BoE revoit ses prévisions de croissance et d’inflation faisant craindre
une période de stagflation,
 La croissance japonaise est fortement affectée par le recul de la demande
américaine.
III. Indicateurs de la semaine du 18 août 2008
 La BoJ devrait opter la semaine prochaine pour un statu quo et maintenir
son taux directeur à 0.5%,
 Le PIB du Royaume-Uni est attendu en repli de 0.1%,
IV. Cours de clôture de Bank Al Maghrib

Evénements et statisti
q
ues de la semaine 11 août 2008
UE : Au mois de juin, la production industrielle s’est
contractée de 0.5% par rapport à la même période
de l’année dernière dénotant d’un net
ralentissement de l’activité industrielle au sein de la
zone euro. Et conformément aux attentes, la
croissance de la zone euro s’est repliée durant le
second trimestre 2008 de 0.2% donnant lieu à une
croissance en glissement annuel de 1.5% au lieu de
2.1% le trimestre précédent. En terme d’inflation,
l’indice des prix à la consommation harmonisé a
enregistré une croissance de 4% au lieu de 4.1%
initialement prévu. La révision à la baisse de
l’inflation tient du recul des prix du pétrole et des
autres matières premières ces dernières semaines.
UE : Taux de croissance %
Source : Attijariwafa bank Capital Markets
USA : L’accélération des prix à l’import qui ont
enregistré une hausse de 1.7% au mois de juillet a
appuyé sur les niveaux de l’inflation aux États-Unis.
Le CPI a ainsi enregistré une hausse de 5.6% au
mois de juillet au lieu de 5% durant le mois
précédent. Malgré la chute du baril, les effets
retardés de la forte dépréciation du dollar
continuent de peser sur les tensions inflationnistes
au sein de l’économie américaine. Le taux
d’utilisation des capacités est également en hausse
confirmant le scénario de fortes pressions
inflationnistes. En terme de confiance des
consommateurs, l’indice de Michigan a légèrement
grimpé en août.
RU : Prix à la consommation Y/Y %
Source : Attijariwafa bank Capital Markets
RU : Une période de stagflation menace l’économie
britannique avec une accélération de l’inflation qui
atteint 4.4% au mois de juillet et un taux de
chômage estimé en hausse par l’agence ILO à
5.4%.
Japon : Conformément aux attentes, le PIB recule
de 0.6% au second trimestre. De plus, l’indice de
sentiment économique du secteur manufacturier a
atteint un plus bas depuis 5 ans en raison de la
hausse des prix de matières premières et le recul de
la demande intérieure et extérieure.
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Ce document est diffusé à des fins d'information uniquement et ne saurait en aucun cas s'interpréter comme une offre de vente
ou d'achat des devises qui y sont mentionnées. Les informations qu'il contient n'ont aucun caractère exhaustif et leur précision
ne peut être garantie. Les opinions mentionnées sont susceptibles d'évoluer.
Vos contacts à la SDM Attijariwafa Bank : Tél : [phone] - Fax : + 212 22 27 57 43
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A
nal
y
se marché
USA : Tout au long de la semaine, les indicateurs
américains se sont avérés meilleurs que prévus et
ont dénoté d’une quasi-stagnation de l’économie
américaine. Face à cette stabilisation de la situation
économique, l’inflation se maintient sur une
tendance haussière sous l’effet retardé de la
faiblesse du dollar ces derniers mois et les niveaux
élevés des cours du pétrole. Dans ce contexte, la
Fed devrait envisager un maintien du statu quo à
moyen terme ou éventuellement une hausse des
taux à plus long terme.
RU : Projections croissance BoE
Source :BoE
UE : La zone euro commence à ressentir les effets
de la crise américaine avec les premiers signes nets
de ralentissement de l’activité économique.
L’Allemagne, l’Italie et L’Espagne enregistrent un
repli de leur croissance sous l’effet de
l’effondrement du marché de l’immobilier. Les
risques de récession se sont intensifiés au fil des
jours avec le recul des investissements et des
exportations et une stagnation de la consommation
des ménages. Une croissance négative au troisième
trimestre signifiera une récession de l’économie
européenne. La situation actuelle met un terme aux
anticipations de nouvelles hausses des taux de la
BCE et confirme une prochaine détente des taux. Le
marché estime que le ralentissement de l’activité
économique finira par entamer les pressions
inflationnistes et permettra la mise e place d’une
politique monétaire plus laxiste soutenant la
croissance.
RU : Projections inflation BoE
Source :BoE
RU : Le rapport d’inflation de la BoE table sur un
taux d’inflation à 5% cette année et une croissance
en net recul. La BoE prévoit toutefois un retour du
taux d’inflation à 2% en deux ans sous l’effet de la
croissance nulle prévue en 2009.
Japon : Sous l’effet du ralentissement de la
demande américaine, les exportations du Japon ont
enregistré un net recul affectant l’excédent
commercial alors que la consommation des
ménages est orientée à la baisse.
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Indicateurs de la semaine
Tableau 1 : Indicateurs économiques de la semaine de 18 août 2008.
Les cours de clôture de la BAM
Les cours de clôture de Bank Al Maghrib pour la semaine précédente :
Bonne semaine !
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