Du 11 au 15 août 2008 Attijariwafa bank Weekly Forex Sommaire I. Evénement clés et statistiques de la semaine du 11 août 2008 Recul de la croissance de la zone euro qui fait craindre une période de récession imminente, La confiance des consommateurs se redresse aux États-Unis selon l’université du Michigan mais reste à des niveaux critiques, La croissance du Japon accuse également un repli, L’inflation s’accélère aux États-Unis atteignant 5.6% au mois de juillet, II. Analyse de marché. La quasi-stagnation de l’économie américaine contraste avec l’accentuation des risques de récession au sein de la zone euro, La BoE revoit ses prévisions de croissance et d’inflation faisant craindre une période de stagflation, La croissance japonaise est fortement affectée par le recul de la demande américaine. III. Indicateurs de la semaine du 18 août 2008 La BoJ devrait opter la semaine prochaine pour un statu quo et maintenir son taux directeur à 0.5%, Le PIB du Royaume-Uni est attendu en repli de 0.1%, IV. Cours de clôture de Bank Al Maghrib Evénements et statistiques de la semaine 11 août 2008 UE : Taux de croissance % Source : Attijariwafa bank Capital Markets RU : Prix à la consommation Y/Y % Source : Attijariwafa bank Capital Markets UE : Au mois de juin, la production industrielle s’est contractée de 0.5% par rapport à la même période de l’année dernière dénotant d’un net ralentissement de l’activité industrielle au sein de la zone euro. Et conformément aux attentes, la croissance de la zone euro s’est repliée durant le second trimestre 2008 de 0.2% donnant lieu à une croissance en glissement annuel de 1.5% au lieu de 2.1% le trimestre précédent. En terme d’inflation, l’indice des prix à la consommation harmonisé a enregistré une croissance de 4% au lieu de 4.1% initialement prévu. La révision à la baisse de l’inflation tient du recul des prix du pétrole et des autres matières premières ces dernières semaines. USA : L’accélération des prix à l’import qui ont enregistré une hausse de 1.7% au mois de juillet a appuyé sur les niveaux de l’inflation aux États-Unis. Le CPI a ainsi enregistré une hausse de 5.6% au mois de juillet au lieu de 5% durant le mois précédent. Malgré la chute du baril, les effets retardés de la forte dépréciation du dollar continuent de peser sur les tensions inflationnistes au sein de l’économie américaine. Le taux d’utilisation des capacités est également en hausse confirmant le scénario de fortes pressions inflationnistes. En terme de confiance des consommateurs, l’indice de Michigan a légèrement grimpé en août. RU : Une période de stagflation menace l’économie britannique avec une accélération de l’inflation qui atteint 4.4% au mois de juillet et un taux de chômage estimé en hausse par l’agence ILO à 5.4%. Japon : Conformément aux attentes, le PIB recule de 0.6% au second trimestre. De plus, l’indice de sentiment économique du secteur manufacturier a atteint un plus bas depuis 5 ans en raison de la hausse des prix de matières premières et le recul de la demande intérieure et extérieure. 2 Disclaimer Ce document est diffusé à des fins d'information uniquement et ne saurait en aucun cas s'interpréter comme une offre de vente ou d'achat des devises qui y sont mentionnées. Les informations qu'il contient n'ont aucun caractère exhaustif et leur précision ne peut être garantie. Les opinions mentionnées sont susceptibles d'évoluer. Vos contacts à la SDM Attijariwafa Bank : Tél : +212 22 42 87 35 - Fax : + 212 22 27 57 43 Analyse marché RU : Projections croissance BoE Source :BoE RU : Projections inflation BoE Source :BoE USA : Tout au long de la semaine, les indicateurs américains se sont avérés meilleurs que prévus et ont dénoté d’une quasi-stagnation de l’économie américaine. Face à cette stabilisation de la situation économique, l’inflation se maintient sur une tendance haussière sous l’effet retardé de la faiblesse du dollar ces derniers mois et les niveaux élevés des cours du pétrole. Dans ce contexte, la Fed devrait envisager un maintien du statu quo à moyen terme ou éventuellement une hausse des taux à plus long terme. UE : La zone euro commence à ressentir les effets de la crise américaine avec les premiers signes nets de ralentissement de l’activité économique. L’Allemagne, l’Italie et L’Espagne enregistrent un repli de leur croissance sous l’effet de l’effondrement du marché de l’immobilier. Les risques de récession se sont intensifiés au fil des jours avec le recul des investissements et des exportations et une stagnation de la consommation des ménages. Une croissance négative au troisième trimestre signifiera une récession de l’économie européenne. La situation actuelle met un terme aux anticipations de nouvelles hausses des taux de la BCE et confirme une prochaine détente des taux. Le marché estime que le ralentissement de l’activité économique finira par entamer les pressions inflationnistes et permettra la mise e place d’une politique monétaire plus laxiste soutenant la croissance. RU : Le rapport d’inflation de la BoE table sur un taux d’inflation à 5% cette année et une croissance en net recul. La BoE prévoit toutefois un retour du taux d’inflation à 2% en deux ans sous l’effet de la croissance nulle prévue en 2009. Japon : Sous l’effet du ralentissement de la demande américaine, les exportations du Japon ont enregistré un net recul affectant l’excédent commercial alors que la consommation des ménages est orientée à la baisse. 3 Disclaimer Ce document est diffusé à des fins d'information uniquement et ne saurait en aucun cas s'interpréter comme une offre de vente ou d'achat des devises qui y sont mentionnées. Les informations qu'il contient n'ont aucun caractère exhaustif et leur précision ne peut être garantie. Les opinions mentionnées sont susceptibles d'évoluer. Vos contacts à la SDM Attijariwafa Bank : Tél : +212 22 42 87 35 - Fax : + 212 22 27 57 43 Indicateurs de la semaine Tableau 1 : Indicateurs économiques de la semaine de 18 août 2008. Les cours de clôture de la BAM Les cours de clôture de Bank Al Maghrib pour la semaine précédente : Bonne semaine ! 4 Disclaimer Ce document est diffusé à des fins d'information uniquement et ne saurait en aucun cas s'interpréter comme une offre de vente ou d'achat des devises qui y sont mentionnées. Les informations qu'il contient n'ont aucun caractère exhaustif et leur précision ne peut être garantie. Les opinions mentionnées sont susceptibles d'évoluer. Vos contacts à la SDM Attijariwafa Bank : Tél : +212 22 42 87 35 - Fax : + 212 22 27 57 43