La crise de 1929 - Jean Pisani

La crise de 1929
Vincent Sarda

Plan
1. Un krach spectaculaire suivi de la Grande
Dépression
2. Interprétations de la Grande Dépression
3. Politique de sortie de crise

Préambule
•Le système de change
•Les prêts aux courtiers

Le système de l’étalon-or
•Conversion des monnaies entre elles par
l’intermédiaire de l’or
•Chaque monnaie a une parité fixe en or
• Les transferts d’or ajustent donc les
déséquilibres des balances courantes
•Mais les prix nominaux sont volatiles

Les prêts aux courtiers
• L’innovation financière d’avant-crise : les
«brokers’ loans »
Achat d’actions financé en partie par un emprunt, à taux
variable et « callable » en une journée.
Investisseur
Prêteur
Broker
90
10 Achat d’actions
pour une valeur
de 100
100