Les valeurs défensives retrouvent toute leur saveur

Entretien avec Benoît Jauvert, Gérant de Fox France
Les valeurs défensives retrouvent toute leur saveur
Publié le 20/05/2011 à 15h00
Boursier.com : Etes-vous confiant dans l'état de conjoncture économique ?
B.J. : Je suis globalement confiant dans le devenir de l'économie... Les chiffres
de la croissance française sur le premier trimestre tels qu'ils viennent d'être
dévoilés, en hausse d'1%, constituent une belle surprise.
Boursier.com : Comment voyez-vous évoluer les indices boursiers dans ce
contexte ?
B.J. : La volatilité pourrait augmenter lors des prochaines semaines... Les
fondamentaux des entreprises sont de bonne facture comme l'ont démontré les
publications trimestrielles. Cela corrobore d'ailleurs le rebond de la croissance
du PIB sur les derniers mois. Désormais, les prochaines publications ne sont pas
attendues avant 3 mois... D'ici là, la problématique des dettes souveraines va
rejaillir. Des pays comme la Grèce, l'Irlande ou le Portugal constituent autant de
motifs d'inquiétude pour les marchés à court terme. On pourrait ainsi avoir un
accès baissier sur les indices avec une hausse de la volatilité.
Boursier.com : Quels sont les secteurs que vous favorisez ?
B.J. : Alors que la période reste incertaine, les valeurs défensives retrouvent toute leur saveur... Elles offrent de
la récurrence au niveau du chiffre d'affaires et des résultats. On peut évoquer ainsi Sanofi, France Telecom ou
Vivendi... Si la visibilité venait à augmenter, il peut être plus opportun de privilégier les valeurs de croissance ou
les cycliques.
Boursier.com : Que pensez-vous des valeurs bancaires qui restent délaissées en Bourse ?
B.J. : Les récents résultats des grandes banques françaises ont été globalement de bonne qualité... De surcroit, les
managers de ces établissements sont confiants quant à leurs ratios de solvabilité. L'épée de Damoclès des dettes
souveraines génère toutefois des doutes dans l'esprit des opérateurs, ce qui explique leur traitement boursier.
Propos recueillis par Christophe Voisin — ©2011-2016, Boursier.com
Benoît Jauvert
Gérant de Fox France