L`avenir de l`économie la plus dynamique au monde

Automne 2016
L’avenir de l’économie la
plus dynamique au monde
L
e cycle électoral américain tire à sa fin. Le futur président ou la future
présidente héritera d’une économie résiliente et diversifiée, en bonne
voie vers la reprise. Pour les investisseurs, il y aura des occasions à saisir.
Janet Yellen, présidente de la Réserve
fédérale, a fait l’éloge de la force de
l’économie américaine, suite aux progrès
faits pour surmonter la crise financière.
Mme Yellen a noté que le marché du
travail s’approchait d’un taux maximal
d’emploi, avec un taux de chômage
enviable de 5 %1.
Grâce au faible cours du pétrole,
l’inflation reste modérée et les taux d’intérêt
continuent d’être favorables, ce qui permet
aux consommateurs de dépenser – facteurs
positifs pour les investisseurs.
UN MARCHÉ PLUS DIVERSIFIÉ
Investir aux États-Unis comporte de
nombreux avantages, notamment
la diversification. Comme le marché
canadien est axé aux deux tiers sur les
secteurs de la finance et des ressources,
il est privé de la diversification du
marché américain.
En achetant trop « local », les
investisseurs pourraient passer à côté
d’occasions dans les secteurs mieux
représentés au sud de la frontière, comme
les technologies de l’information, les soins
de santé et les produits de consommation.
De plus, de nombreuses sociétés
œuvrant dans ces secteurs innovants
font affaire dans des marchés étrangers,
ce qui entraîne du coup les investisseurs
canadiens sur le marché mondial.
ACCESSIBLE AUX INVESTISSEURS
Grâce à l’accès immédiat aux actions
cotées sur le S&P 500, le NASDAQ et
d’autres marchés boursiers américains, il
est facile et convivial d’inclure des titres
américains à un portefeuille canadien.
PROCHAINE ÉTAPE : nous pouvons
vous aider à évaluer votre présence sur
les marchés américains.
1 Bloomberg.com, « Yellen Says U.S. Near Full Employment,
Some Slack Remains », 7 avril 2016.
L’équipe Gosselin – Auger – Losier ,
conseillers en placement, guide les
investisseurs consciencieux et concernés
par l’épargne vers la prospérité et une
qualité de vie supérieure par des
conseils judicieux en planification
financière et une gestion intègre et
honnête des valeurs mobilières.
Stratégies de placement
L’économie canadienne –
bien plus que du pétrole
L
es actions canadiennes ont été parmi les chefs de file pendant la première
moitié de 2016, aidées par le cours du pétrole à la hausse. Même si la hausse
du cours du pétrole va se tempérer pendant la deuxième moitié de l’année,
les investisseurs réalisent que l’économie canadienne ne se résume pas au pétrole.
Le groupe Économie et stratégie de la
Financière Banque Nationale confirme sa
surpondération en actions, par rapport à
son indice de référence. Pour ce qui est
des secteurs, la surpondération du secteur
financier demeure, car l’augmentation du
nombre d’emplois à temps plein continue
de soutenir le marché de l’immobilier.
Comme toujours, la répartition des
actifs appropriée pour votre portefeuille
sera fonction de votre tolérance au risque
et de vos objectifs de placement.
LES ACTIONS CANADIENNES PROPULSÉES
Pourquoi sont-elles devenues si
intéressantes? D’abord, le cours du pétrole
est à la hausse. Étant donné la corrélation
historique étroite entre la variation
quotidienne du S&P/TSX et celle du cours
du pétrole, la bonne performance de l’indice
de référence des actions canadiennes n’est
pas surprenante. Même si la hausse du cours
du pétrole ne peut être que temporaire,
l’économie canadienne continuera d’avoir
le vent en poupe et pourra aider les marchés
des actions.
Entre autres, l’économie nationale
bénéficiera du plan du gouvernement
fédéral visant la croissance par d’importantes
mesures incitatives. Un dollar canadien
concurrentiel devrait continuer à aider les
exportateurs, tandis que de faibles taux
d’intérêt et la résilience du marché du travail
sont autant de signes encourageants pour
les entreprises.
CROISSANCE DES BÉNÉFICES
Compte non tenu du secteur énergétique,
les bénéfices des entreprises étaient à la
hausse en 2015, en partie grâce à un secteur
manufacturier revigoré, qui a obtenu des
résultats quasi historiques l’année dernière.
Les exportations ont atteint un sommet
en janvier : les échanges commerciaux
vont contribuer davantage à l’économie
canadienne, une situation en partie
attribuable aux répercussions à retardement
de la baisse de valeur du dollar et à
l’amélioration de l’économie américaine.
Par ailleurs, le marché des actions
canadiennes prend du mieux après avoir
connu ces dernières années une
sous‑performance dans de nombreux
marchés (voir le tableau). Le groupe Économie
et stratégie de Financière Banque Nationale
estime que la conjoncture actuelle est bonne
surtout pour le secteur financier canadien, le
taux d’emploi à temps plein étant encore du
jamais-vu ou presque en Ontario, au Québec
et en Colombie-Britannique, ce qui pourrait
stimuler la consommation et la solvabilité.
Le groupe Économie et stratégie de la
Financière Banque Nationale prévoit que la
croissance de l’économie canadienne sera
de 1,3 %, un taux modéré, en 2016. Pour les
investisseurs canadiens, la diversification
demeure la clé de la gestion de la volatilité.
PROCHAINE ÉTAPE : nous pouvons
vous aider à revoir votre stratégie de
placement. Appelez-nous dès aujourd’hui.
S&P/TSX : toujours intéressant
Ratio cours/bénéfice (provisionnels) hormis les secteurs des ressources naturelles
L’écart entre les
ratios cours/bénéfices
provisionnels américains
et canadiens (compte
non tenu des secteurs
des ressources au ralenti)
est élevé par rapport aux
données historiques, ce qui
suggère que le TSX tient
encore le haut du pavé.
17
16
15
14
13
12
11
États-Unis
10
Canada
9
8
2006
2007
2008
2009
2010
FBN Économie et Stratégie (données de Datastream)
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Parlons d’argent
Enquête : les investisseurs gagnent
davantage avec l’aide de leurs conseillers
É
voluer dans les marchés volatils que nous avons connus ces dernières années peut mettre à l’épreuve la
confiance des investisseurs, même les plus expérimentés. Ce type de conjoncture illustre bien la valeur des
conseils et de la gestion professionnelle des fonds communs de placement. De récentes études le confirment :
• 84 % des investisseurs en fonds communs de placement affirment
être satisfaits ou très satisfaits des conseils reçus de leurs conseillers1;
• 92 % des investisseurs affirment avoir mieux tiré parti de leurs
placements grâce à leurs conseillers2.
Non seulement le taux d’épargne des investisseurs augmente,
les conseils profitent aux particuliers, aux familles, et même
à l’économie. En fait, si une tranche additionnelle de 10 % de
Canadiens demandait l’aide d’un conseiller, l’avoir des ménages
augmenterait de 4,8 milliards de dollars, et l’économie canadienne
connaîtrait une hausse additionnelle de 2,3 milliards de dollars au
cours des 45 prochaines années3.
Que ce soit pour de grands ou de petits investisseurs, les
conseils profitent à tous. Environ un quart des investisseurs en
fonds communs de placement possédaient moins de 5 000 $ en
actifs financiers quand ils ont rencontré un conseiller pour la
première fois, et plus de la moitié possédait moins de 25 000 $1.
1 Pollara Research, « Canadian Investors’ Perceptions of Mutual Funds and the Mutual Fund Industry », 2015.
2 Institut des fonds d’investissement du Canada, Renseignements aux représentants, novembre 2015.
3 Le Conference Board du Canada, « Boosting Retirement Readiness and the Economy Through Financial
Advice », septembre 2014.
Démocrates ou Républicains :
Le choix de la présidence fait-il fluctuer l’économie américaine?
L’attention de la planète a été fixée sans relâche sur le cycle électoral plutôt théâtral aux États-Unis pendant la dernière année. Chaque
élection présidentielle, la question revient immanquablement : lequel des partis profite davantage à l’économie? Le parti démocrate ou
le parti républicain?
Pour répondre à cette question, deux chercheurs de Princeton ont analysé une période de 64 ans allant de la présidence de
Harry Truman en 1945 jusqu’à celle du président Obama1. Voici leurs résultats :
Parti au pouvoir
Démocrates
Républicains
Gain annuel moyen de l’indice S&P 500
8,35 %
2,7 %
Croissance annuelle moyenne du PIB
4,35 %
2,54 %
Augmentation ou baisse du taux de chômage
- 0,80 %
+ 1,10 %
8
49
Nombre de trimestres de récession
Si les indicateurs économiques révèlent une meilleure performance lorsque les Démocrates sont au pouvoir, les auteurs soulignent que
la conjoncture mondiale peut expliquer cette situation, plutôt que les politiques des partis respectifs.
1 Alan S. Blinder et Mark W. Watson, Woodrow Wilson School et Department of Economics, Université de Princeton, « Presidents and the U.S. Economy: An Econometric Exploration », juillet 2014.
Gestion des placements
Stratégie de placement
Fluctuations à
court terme
Des placements prudents
pour une meilleure stabilité
Des pertes importantes dans une seule
journée peuvent être dramatiques, mais
elles ne sont pas pour autant le signe
d’un mauvais investissement.
TENEZ COMPTE DU CONTEXTE
Le cours des actions varie à la hausse
et à la baisse selon différents facteurs,
notamment des bénéfices déclarés de la
société qui diffèrent de ceux anticipés
par les marchés, une crise politique ou de
gestion, des conditions météorologiques
exceptionnelles, un scandale, etc.
Seuls, ces facteurs ne doivent pas
mener à la panique. Le marché ne fait
qu’adapter le cours des actions de la
société, car à ce moment il y a plus de
vendeurs que d’acheteurs.
AYEZ VOS CRITÈRES EN TÊTE
Lorsqu’une action est négociée à un
cours inférieur, c’est l’occasion idéale
de la réexaminer selon les critères qui
ont mené à son achat : ses éléments
fondamentaux, ses perspectives d’avenir
et sa place dans votre portefeuille. Ces
facteurs ne devraient généralement pas
être influencés par des fluctuations à
court terme.
Si nous déterminons que l’action
répond toujours à vos besoins, il peut être
avantageux d’en racheter. Après tout,
une baisse de 15 % du prix de tout autre
produit serait considérée comme une
bonne affaire, une occasion d’en acquérir
plus à moindre prix.
Et si l’action ne vous convient plus, il
pourrait être judicieux de vendre.
PROCHAINE ÉTAPE : si des changements
soudains dans la valeur d’une action vous
préoccupent, appelez-nous. Nous vous
aiderons à déterminer s’il s’agit d’une
occasion d’achat ou de vente pour vous.
I
l existe un adage dans le domaine du sport qui veut qu’une bonne défense
fait gagner. Bon nombre d’experts et d’investisseurs adoptent cette même
approche « défensive » concernant leurs portefeuilles.
DES TITRES NON CYCLIQUES
Un placement prudent, ou placement non
cyclique, reste globalement stable tout au
long du cycle économique. Ces placements
surpassent en général les marchés durant
les récessions, mais traînent par rapport aux
leaders du marché en période de croissance.
À un moment où les particuliers surveillent
leurs dépenses, ils pourraient bénéficier de
placements prudents.
QUATRE SECTEURS CLÉS
Quatre secteurs économiques sont
couramment définis comme étant prudents.
•L
es services publics. Puisque l’eau, le
gaz et l’électricité sont utilisés en tout temps
par tout le monde, le secteur des services
publics est considéré comme un secteur
prudent.
•L
es produits de consommation de base.
Par nécessité, nous achetons régulièrement
des produits de consommation de base, peu
importe la conjoncture économique.
•L
es soins de santé. Les médicaments de
même que les produits et services médicaux
trouvent toujours preneur. En fait, la
demande s’accroît depuis quelques années
en raison de la population vieillissante.
•L
es télécommunications. Depuis un bon
moment, les consommateurs considèrent
Internet et la technologie sans fil comme des
produits de consommation de base, ce qui
en fait un secteur prudent.
AVANTAGES DE CETTE STRATÉGIE
Les placements prudents offrent des
avantages distincts, notamment les suivants :
1. Protection contre les cycles du marché.
Détenir des placements en capitaux propres
dans des secteurs prudents peut rendre
votre portefeuille plus sécuritaire en temps
de récession. Les bénéfices des sociétés des
secteurs prudents dépendent peu ou pas du
tout de la santé de l’économie.
Les investisseurs à long terme, et parfois
même les investisseurs plus dynamiques,
gardent ces avoirs pour se protéger contre
les baisses du marché et éviter de devoir en
prédire les cours.
2. Possibilités de surrendement.
Traditionnellement, la diversification d’un
portefeuille à l’aide de placements prudents
servait à réduire le risque global, mais les
données historiques montrent que les
investisseurs ont aussi bénéficié de rendements
bonifiés. Par exemple, pour le premier trimestre
de 2016, les services publics et les produits de
consommation de base ont mené le marché
américain, et, au cours des cinq dernières
années, au moins un secteur prudent s’est
classé parmi les trois premiers secteurs1.
3. Stabilité accrue. Dans des marchés volatils,
les placements non cycliques peuvent aider à
augmenter la stabilité de vos placements.
PROCHAINE ÉTAPE : appelez-nous et
discutons d’une stratégie défensive pour
votre portefeuille, que ce soit comme
facteur de stabilisation, comme occasion
de placement, ou les deux.
1 Standard & Poor’s, « Sector Returns by Year, 2007 – 2016 ».
Vol. 23, no 4. © 2016.
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consulter leur conseiller professionnel avant de prendre une décision basée sur l’information fournie
dans ce bulletin. Les secteurs d’investissement mentionnés ne s’adressent pas à tous les types
d’investisseurs et ne devraient en aucun cas être considérés comme une recommandation. Veuillez
consulter votre conseiller en placement afin de vérifier votre profil d’investisseur et discuter des
risques. Financière Banque Nationale est une filiale en propriété exclusive de la Banque Nationale du
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