Risques et avantages des titres à revenu fixe
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PL ACEMENTS AGF Pour vous aider à mieux comprendre vos placements Risques et avantages des titres à revenu fixe De nombreux investisseurs ont tendance à plus songer à la portion en actions de leur portefeuille qu’à celle des titres à revenu fixe parce qu’ils se disent que cette dernière est plus constante et qu’elle atténue les fluctuations de la portion plus instable. Si c’est souvent le cas, les placements à revenu fixe comportent pourtant des risques et leur diversification est importante pour stabiliser les rendements. Les obligations sont perçues comme les assises d’un portefeuille solide; elles constituent généralement des investissements plus sûrs que les actions et elles procurent un revenu relativement stable. Également désignées sous le nom de titres à revenu fixe, les obligations sont en fait des prêts. Un investisseur prête de l’argent à une entité, comme un organisme gouvernemental ou une société, pour une période de temps déterminée et en retour, reçoit régulièrement (en général tous les six mois) un versement fixe représentant les intérêts. Par contre, des actions constituent des parts d’une société qui fluctuent parallèlement à la valeur de cette celle-ci. Aussi, le cours des obligations a tendance à monter lorsque celui des actions baisse, ce qui contribue à protéger le rendement de vos investissements dans l’ensemble. Toutefois, dans le cas de titres à revenu fixe, certains risques peuvent avoir une forte incidence sur le rendement de vos placements. PL ACEMENTS AGF Le fait que les taux d’intérêt soient actuellement très bas souligne l’importance qu’il faut accorder au risque relié au taux d’intérêt. Les taux d’intérêt et les cours des obligations fluctuent dans des directions opposées, de sorte que lorsque les taux d’intérêt augmentent, le cours des obligations diminue et inversement. Cette réaction se produit parce que quand les taux d’intérêt augmentent, les investisseurs peuvent rechercher des obligations émises plus récemment à des taux supérieurs, ce qui fait que les obligations existantes perdent de leur attrait. Par exemple, une obligation ayant un coupon de 5 % a moins de valeur si les taux d’intérêt sont à la hausse, parce que l’écart entre le taux fixé pour le coupon et les taux d’intérêt en vigueur a diminué. Le risque de crédit réside dans le fait que l’emprunteur peut ne pas rembourser le montant emprunté à la date d’échéance. Plus le risque de crédit est considéré élevé, plus important est le montant de la compensation accordée aux investisseurs par l’entremise des versements d’intérêts. Afin d’aider les investisseurs à déterminer la qualité d’une obligation, des agences de notation telles que Standard & Poor et Moody’s évaluent constamment les cotes de crédit et les attribuent à des milliers d’émetteurs, selon le degré auquel chacun de ceux-ci est susceptible de ne pas rembourser le paiement à la date d’échéance. Par exemple, les obligations du gouvernement du Canada portent la cote « AAA », soit la plus élevée, mais elles procurent des taux d’intérêt modestes. Par contre, les obligations à rendement élevé offrent des intérêts plus considérables, mais leurs cotes « BB » ou inférieures les associent à une piètre qualité de crédit. Voici d’autres risques dont il faut tenir compte avant d’investir dans des obligations : • risque de change – risque que la monnaie dans laquelle l’obligation est émise perde de la valeur; • risque d’inflation – risque que l’inflation diminue le pouvoir d’achat des intérêts et du rendement du capital; • risque de liquidité – risque que l’obligation ne puisse être vendue rapidement, par exemple en raison d’un manque d’acheteurs ou de restrictions liées à de la réglementation. Pour des placements plus sûrs La diversification permet de gérer plusieurs risques. Nombreux sont les investisseurs qui ont entendu parler de l’importance de la diversification afin d’éviter de « mettre tous leurs œufs dans le même panier » et d’accroître les rendements tout en réduisant le potentiel d’instabilité ce, sur tous les marchés. Certes, il est important de répartir vos investissements entre obligations et actions, mais ce n’est pas assez pour vous protéger contre les fluctuations du marché et accroître la constance de votre revenu avec le temps. Il faut aussi diversifier les obligations et les actions. Une des stratégies de diversification des titres à revenu fixe consiste à échelonner les échéances, c’est-à-dire à investir dans des obligations ayant des dates d’échéance différentes afin de d’atténuer le risque associé aux fluctuations des taux d’intérêt et de mieux gérer la liquidité d’un portefeuille. Une deuxième stratégie suggère d’investir à l’extérieur du Canada, notamment sur des marchés des obligations mondiales. Un univers élargi d’obligations peut atténuer l’instabilité du portefeuille et procurer de meilleures occasions que ne le feraient des placements concentrés sur le marché obligataire canadien. Investir dans des obligations spécialement conçues pour protéger le portefeuille des effets de l’inflation et de la hausse des taux d’intérêt constitue une troisième stratégie. Les obligations à taux variable sont attrayantes lorsqu’il est prévu que les taux d’intérêt vont augmenter, parce qu’à mesure que ces derniers montent, la valeur du coupon des obligations s’accroît, ce qui procure une protection pour l’investisseur. Les obligations indexées sur l’inflation garantissent que le rendement ne soit pas diminué sous l’effet de l’inflation parce que le principal augmente parallèlement; ainsi, le rendement réel demeure le même. Le fait d’investir dans des fonds d’obligations plutôt que dans des obligations individuelles peut aider à diversifier considérablement les placements ainsi répartis dans divers types d’obligations, qui seront émises dans différentes régions et à des dates d’échéance variées. La diversification peut contribuer à réduire au minimum le risque que l’un des émetteurs manque à ses engagements – par exemple, une entreprise qui fait faillite – ce qui pourrait avoir des répercussions importantes sur votre portefeuille. Un autre avantage réside dans le fait que la gestion de tels fonds est confiée à des experts. Les gestionnaires de fonds utilisent diverses techniques pour gérer les risques compliqués décrits précédemment, de même que pour dénicher des occasions de placement uniques. Des commissions de vente, des commissions de suivi et des frais de gestion peuvent être reliés aux fonds communs de placement. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur change fréquemment et le rendement antérieur ne se reproduira pas nécessairement. Les renseignements que renferme le présent document sont fournis à titre de renseignements d’ordre général au sujet de choix et de stratégies de placement et ne doivent pas être considérés comme des conseils en placements qui s’appliquent à la situation de quelque personne que ce soit. Nous vous recommandons fortement de consulter un conseiller en placements avant de prendre des décisions de placement. FUND472 09-13-F Consultez votre conseiller financier pour apprendre comment diversifier vos placements de titres à revenu fixe en fonction de votre tolérance au risque et pour favoriser l’atteinte de vos objectifs financiers.
