PLACEMENTS AGF
Pour vous aider à mieux
comprendre vos placements
Risques et avantages
des titres à revenu fixe
De nombreux investisseurs ont tendance à plus songer à la portion en actions de leur
portefeuille qu’à celle des titres à revenu fixe parce qu’ils se disent que cette dernière est
plus constante et qu’elle atténue les fluctuations de la portion plus instable. Si c’est souvent
le cas, les placements à revenu fixe comportent pourtant des risques et leur diversification
est importante pour stabiliser les rendements.
Les obligations sont perçues comme les assises d’un
portefeuille solide; elles constituent généralement des
investissements plus sûrs que les actions et elles procurent
un revenu relativement stable. Également désignées sous le
nom de titres à revenu fixe, les obligations sont en fait des
prêts. Un investisseur prête de l’argent à une entité, comme
un organisme gouvernemental ou une société, pour une
période de temps déterminée et en retour, reçoit
régulièrement (en général tous les six mois) un versement
fixe représentant les intérêts. Par contre, des actions
constituent des parts d’une société qui fluctuent
parallèlement à la valeur de cette celle-ci.
Aussi, le cours des obligations a tendance à monter lorsque
celui des actions baisse, ce qui contribue à protéger le
rendement de vos investissements dans l’ensemble.
Toutefois, dans le cas de titres à revenu fixe, certains
risques peuvent avoir une forte incidence sur le rendement
de vos placements.
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PLACEMENTS AGF
Consultez votre conseiller financier pour apprendre comment diversifier
vos placements de titres à revenu fixe en fonction de votre tolérance au
risque et pour favoriser l’atteinte de vos objectifs financiers.
Des commissions de vente, des commissions de suivi et des frais de gestion peuvent être reliés aux fonds
communs de placement. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les fonds communs de placement ne
sont pas garantis, leur valeur change fréquemment et le rendement antérieur ne se reproduira pas
nécessairement. Les renseignements que renferme le présent document sont fournis à titre de
renseignements d’ordre général au sujet de choix et de stratégies de placement et ne doivent pas être
considérés comme des conseils en placements qui s’appliquent à la situation de quelque personne que
ce soit. Nous vous recommandons fortement de consulter un conseiller en placements avant de prendre
des décisions de placement.
Le fait que les taux d’intérêt soient actuellement très bas
souligne l’importance qu’il faut accorder au risque relié au
taux d’intérêt. Les taux d’intérêt et les cours des obligations
fluctuent dans des directions opposées, de sorte que lorsque
les taux d’intérêt augmentent, le cours des obligations
diminue et inversement. Cette réaction se produit parce que
quand les taux d’intérêt augmentent, les investisseurs
peuvent rechercher des obligations émises plus récemment à
des taux supérieurs, ce qui fait que les obligations existantes
perdent de leur attrait. Par exemple, une obligation ayant un
coupon de  % a moins de valeur si les taux d’intérêt sont à
la hausse, parce que l’écart entre le taux fixé pour le coupon
et les taux d’intérêt en vigueur a diminué.
Le risque de crédit réside dans le fait que l’emprunteur
peut ne pas rembourser le montant emprunté à la date
d’échéance. Plus le risque de crédit est considéré élevé, plus
important est le montant de la compensation accordée aux
investisseurs par l’entremise des versements d’intérêts. Afin
d’aider les investisseurs à déterminer la qualité d’une
obligation, des agences de notation telles que Standard &
Poor et Moody’s évaluent constamment les cotes de crédit
et les attribuent à des milliers d’émetteurs, selon le degré
auquel chacun de ceux-ci est susceptible de ne pas
rembourser le paiement à la date d’échéance. Par exemple,
les obligations du gouvernement du Canada portent la cote
«AAA», soit la plus élevée, mais elles procurent des taux
d’intérêt modestes. Par contre, les obligations à rendement
élevé orent des intérêts plus considérables, mais leurs
cotes «BB» ou inférieures les associent à une piètre
qualité de crédit.
Voici d’autres risques dont il faut tenir compte avant
d’investir dans des obligations :
risque de change – risque que la monnaie dans laquelle
l’obligation est émise perde de la valeur;
risque d’inflation – risque que l’inflation diminue le
pouvoir d’achat des intérêts et du rendement du capital;
risque de liquidité – risque que l’obligation ne puisse être
vendue rapidement, par exemple en raison d’un manque
d’acheteurs ou de restrictions liées à de la réglementation.
Pour des placements plus sûrs
La diversification permet de gérer plusieurs risques.
Nombreux sont les investisseurs qui ont entendu parler de
l’importance de la diversification afin d’éviter de «mettre
tous leurs œufs dans le même panier» et d’accroître les
rendements tout en réduisant le potentiel d’instabilité ce,
sur tous les marchés. Certes, il est important de répartir vos
investissements entre obligations et actions, mais ce n’est
pas assez pour vous protéger contre les fluctuations du
marché et accroître la constance de votre revenu avec le
temps. Il faut aussi diversifier les obligations et les actions.
Une des stratégies de diversification des titres à revenu fixe
consiste à échelonner les échéances, c’est-à-dire à investir
dans des obligations ayant des dates d’échéance diérentes
afin de d’atténuer le risque associé aux fluctuations des taux
d’intérêt et de mieux gérer la liquidité d’un portefeuille.
Une deuxième stratégie suggère d’investir à l’extérieur
du Canada, notamment sur des marchés des obligations
mondiales. Un univers élargi d’obligations peut atténuer
l’instabilité du portefeuille et procurer de meilleures
occasions que ne le feraient des placements concentrés sur
le marché obligataire canadien. Investir dans des
obligations spécialement conçues pour protéger le
portefeuille des eets de l’inflation et de la hausse des taux
d’intérêt constitue une troisième stratégie. Les obligations à
taux variable sont attrayantes lorsqu’il est prévu que les taux
d’intérêt vont augmenter, parce qu’à mesure que ces
derniers montent, la valeur du coupon des obligations
s’accroît, ce qui procure une protection pour l’investisseur.
Les obligations indexées sur l’inflation garantissent que le
rendement ne soit pas diminué sous l’eet de l’inflation
parce que le principal augmente parallèlement; ainsi, le
rendement réel demeure le même.
Le fait d’investir dans des fonds d’obligations plutôt que
dans des obligations individuelles peut aider à diversifier
considérablement les placements ainsi répartis dans divers
types d’obligations, qui seront émises dans diérentes
régions et à des dates d’échéance variées. La diversification
peut contribuer à réduire au minimum le risque que l’un
des émetteurs manque à ses engagements – par exemple,
une entreprise qui fait faillite – ce qui pourrait avoir des
répercussions importantes sur votre portefeuille. Un autre
avantage réside dans le fait que la gestion de tels fonds est
confiée à des experts. Les gestionnaires de fonds utilisent
diverses techniques pour gérer les risques compliqués
décrits précédemment, de même que pour dénicher des
occasions de placement uniques.
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