La correction montre bien : Qu`une bonne diversification est

SOCIETE DE GESTION PREVOIR
Chers investisseurs et amis,
La correction montre bien : Qu’une bonne diversification est
bénéfique pour un portefeuille.
La Chine, la Grèce, la hausse des taux des intérêts aux US, l’affaire Volkswagen. La période de
corrections sur les marchés d’actions, peut être considérée comme le résultat de ces divers
évènements. Ainsi les investisseurs sont irrités par les mouvements très erratique de la bourse à
court terme et de la rotation sectorielle. Même si l’Eurostoxx est légèrement en hausse de + 3,5%
sur l’année, il reste 12% en dessous de son plus haut, constaté au milieu d’avril de cette année.
Le S&P 500 aux US est légèrement mieux (- 6% en dessous de son plus haut) mais reste négatif de 2,2% sur l’année. La réaction des investisseurs mondiaux nous montre surtout une chose : La
nervosité est de retour.
Dans une telle phase d’incertitudes on constate une fois de plus, qu’une bonne diversification paie,
non seulement au niveau de l’allocation d’actifs, mais également à l’intérieur d’un portefeuille
d’actions.
Regarder d’une façon isolée la définition d’un « bear market » concerne seulement certains
segments : matières premières, énergie et automobile : honte, Technologie et Sante : oh la là ! Il est
d’autant plus important d’éviter une trop forte pondération sur l’un ou l’autre de ces secteurs, afin
d’éviter un risque trop unilatéralement exposé.
Les investisseurs de long terme profitent de cours plus bas même si dans le même temps les médias
concentrent leurs focus uniquement sur le négatif. Qu’est-ce qu’il peut se passer prochainement ?
Lequel des nombreux indicateurs affichent un grand krach ? Lequel des gourous des krachs est de
bon conseil ? Des investisseurs et des conseilleurs qui ont ignoré le bull markets depuis 2009 et qui
ont de très faibles résultats, sur les 6 dernières années sont de nouveau en vogue. Il faut absolument
éviter le hasard, car même une montre cassée à deux fois raison par jour, précisément.
Mon message est le suivant : N’ignorez pas les signes positifs ! Il y a des entreprises avec des
dividendes très attractifs et de la croissance durable à des cours raisonnables…même si cela ne fait
pas la une pour l’instant. Le mur de la peur a été rehaussé. C’est plutôt un bon signe. Il faut penser
comme un entrepreneur. Il sait que les actions sont des actifs réels, contrairement aux promesses…
Celui qui structure son portefeuille d’une façon diversifiée, pourrait bien récolter les fruits tôt ou tard
et constater une progression durable de son patrimoine, même si c’est au prix d’une fluctuation à
court terme. Il faut avoir les nerfs solides, car le monde ne s’arrêtera pas à la fin de l’année.
Au contraire : Le « mix » pour un rallye vers la fin d’année est là. Déjà on constate une certaine forme
de normalisation du monde des matières premières : Le pétrole et/ ou le cuivre.
Un de facteurs décisifs pour les prochaines semaines sera bien la politique de la FED : Va-t-elle
augmenter ou pas les taux d’intérêts avant la fin d’année ? Les « Fed-Watchers » en discutent et ne
sont pas d’accord entre eux. Certains paris maintenant pour un maintien du « statut quo » au moins
jusqu’en Avril 2016. L’auteur fait partie de ceux qui pensent que la FED va continuer à doper les
marchés en l’absence d’autre choix.
Paris, le 9 octobre 2015.
Armin Zinser
Octobre 2015
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