La technique d`analyse financière par les ratios

La technique d'analyse
financière par les ratios
Un ratio est un rapport entre deux grandeurs caractéristiques
extraites des documents comptables permettant une approche du
risque que représente l'entreprise pour ses partenaires (associés,
banquiers, Fournisseurs)
Le ratio peut-être exprimé en pourcentage, en jours, en dirhams,
ou sous forme de quotient.
Le ratio présente plusieurs intérêts :
• - Permet de passer des valeurs brutes aux valeurs relatives
• - Permet une comparaison financière aussi bien interne
qu'externe
Nous distinguons 6 classes de ratios :
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Les ratios de structure
Les ratios de gestion ou d'activité
Les ratios d'endettement ou de structure financière
Les ratios de liquidité
Les ratios de rendement
Les ratios de rentabilité
I - Les ratios de structure:
Exemple de commentaire :
• La part de l'actif immobilisé est de 30 %
• Les capitaux propres représentent 35 % des ressources de l'entreprise
• L'intérêt des ratios de structure apparaît au niveau de la
comparaison soit par rapport à ceux d'un concurrent, soit à ceux
antérieurs.
II- Ratios d'endettement et de structure financière :
Ratio de fonds de roulement
si ce dernier est supérieur à 1 ceci implique que l'entreprise arrive à
financer ses immobilisation et qu'elle lui reste une partie pour le
financement de son besoin de financement lié au cycle d'exploitation.
• Ressources stables / Immobilisations
II- Ratios d'endettement et de structure financière :
Ce ratio donne une information sur l'endettement global de
l'entreprise
.
• Total des dettes / Total passif
II- Ratios d'endettement et de structure financière :
Ce ratio nous renseigne sur la structure de l'endettement.
• Dettes de financement / Total des dettes
II- Ratios d'endettement et de structure financière :
Ce ratio met en relief le coût de l'endettement de l'entreprise.
• Charges financières / Total dettes
II- Ratios d'endettement et de structure financière :
Ratio d'autonomie financière ; ce dernier doit être > 50 % Plus on se
rapproche de ce seuil, plus l'entreprise aura des difficultés pour
recevoir de nouveaux crédits.
• Capitaux propres/ financement permanent
II- Ratios d'endettement et de structure financière :
Ce ratio est très important pour la détermination de la capacité de
remboursement de l'entreprise, il doit être en principe > à 1.
• Capitaux propres / dettes de financement
II- Ratios d'endettement et de structure financière :
Ce ratio mesure la capacité de remboursement de l'entreprise. En effet,
les banquiers estiment que ce ratio ne devrait pas excéder un seuil de 4
ou 5 fois, sinon l'entreprise risque d'avoir des difficulté pour
rembourser ses dettes à terme.
• Dettes de financement / CAF
Autonomie financière
capitaux propres / dettes > 1an
doit être >=1
capitaux propres /capitaux permanents
>0,5
Niveau d'endettement
Dettes de financement / CAF
< 3 ans
Financement maximum
Crédit / Montant de l'investissement HT
< 80%
Coût de la dette
Charges d'intérêts / chiffre d'affaires HT
< 3%
Liquidité générale
Actif circulant / Passif circulant
>=1
Liquidité réduite
Actif circulant hors stock / passif circulant
0,7<x<1
Ratio de solvabilité générale
Actif réel / dettes
>1
ou indépendance financière
Utilisation des ratios
Des dizaines de ratios peuvent être calculées. On
peut cependant en retenir quelques-uns que l’on
classera dans trois catégories:
– les ratios de solvabilité et d’endettement,
calculés à partir du bilan;
– les ratios de rentabilité, calculés à partir du
compte de résultat;
– les ratios de trésorerie.
Les ratios sont essentiels pour le chef
d’entreprise qui peut s’en servir comme d’un
tableau de bord.
Ratios de solvabilité et d’endettement
• Ratio d’indépendance financière ou de solvabilité
Capitaux propres / Total ressources (passif) > 20 %
Ce qui est souhaitable
Les capitaux propres sont constitués par le capital social,
les réserves et le report à nouveau. L’existence de fonds
propres relativement élevés signifie que les propriétaires
de l’entreprise ont confiance dans l’entreprise et ce ratio
peut rassurer les créanciers.
Un niveau de 20 % a 25 % du bilan est jugé correct.
• Ratio d’autonomie financière et de capacité d’endettement
Capitaux propres / Capitaux permanents > 0,5 ou
Capitaux propres / Dettes à long terme > 1
Ce qui est souhaitable
Les capitaux permanents regroupent les capitaux propres et les
dettes à long terme (à plus d’un an). Le premier ratio caractérise
l’importance de l’endettement à long terme de l’entreprise.
Il permet de juger de la capacité de l’entreprise à s’endetter.
Ce qui n’est pas souhaitable
Si le ratio capitaux propres/capitaux permanents est inférieur à 0,5
ou si les dettes à plus d’un an dépassent les capitaux propres, les
banquiers n’accorderont pas facilement de nouveaux financements
à l’entreprise.
Ratio de remboursement des dettes a long terme
Dettes à long terme / Capacité d’autofinancement < 4
Ce ratio permet de préciser le nombre d’années d’autofinancement
nécessaires pour rembourser les dettes à long terme.
Ce qui est souhaitable
Ce ratio doit montrer que l’entreprise aura bientôt rembourse ses
dettes.
Par exemple, un ratio de 1 ou 2 sera considèré comme très
satisfaisant. Les banques considèrent que les dettes à long terme ne
doivent pas être supérieures à 4 fois la capacité d’autofinancement.
Ratios de rentabilité
Les ratios de rentabilité expriment le rapport entre le
résultat (résultat net, capacité d’autofinancement,
dividendes distribues) et l’activité (chiffre d’affaires), ou
entre le résultat et les moyens financiers mis en œuvre
(capital social, capitaux propres).
• Ratios de rentabilité par rapport à l’activité
Résultat net / Chiffre d’affaires
Capacité d’autofinancement / Chiffre d’affaires
• Ratios de rentabilité par rapport aux capitaux investis
Résultat net / Capitaux propres
Dividendes distribués / Capital social
Ce qui est souhaitable
Il faut comparer les ratios de rentabilité obtenus aux
mêmes ratios correspondant au secteur d’activité de
l’entreprise. Pour cela, il est nécessaire de disposer de
statistiques relatives à d’autres sociétés comparables ou
aux ratios enregistrés dans le même secteur.
Si la comparaison montre que la rentabilité de l’entreprise
est supérieure à la moyenne des autres entreprises du
secteur, le dirigeant doit être satisfait.
Ratios de trésorerie
• Ratio de délai de recouvrement des créances clients ou crédit
clients
Le ratio du crédit clients est exprimé en nombre de jours de chiffre
d’affaires TTC; ce ratio indique le délai moyen de crédit accordé aux
clients:
Créances clients + effets portés à l’escompte et non échus x 360 /
Chiffre d’affaires
Ce qu’il faut savoir
L’idéal est bien entendu le paiement des clients comptant en
espèces. Sachez qu’au Maroc, la durée moyenne de règlement des
clients est d’environ 3 mois.
Plus la durée du crédit clients est importante, plus la société est
obligée de trouver des fonds pour le financer.
• Ratio de crédit fournisseurs ou délai de règlement des
fournisseurs exprimé en nombre de jours d’achats TTC, il
indique le délai moyen de crédit accordé par les
fournisseurs:
Dettes fournisseurs d’exploitation x 360 / Achats
Ce qu’il faut savoir
Evidemment, votre trésorerie se portera d’autant mieux
que vous aurez réussi à négocier des délais de règlement
longs.