II. LES ROLES DES DEUX COMPARTIMENTS DU MARCHE FINANCIER
A. LE ROLE ECONOMIQUE DU MARCHE PRIMAIRE
- Tout d’abord, l’entreprise est soumise à un impératif de compétitivité c'est-à-dire
qu’elle doit être capable d’affronter la concurrence pour maintenir voire
développer ses PDM.
- Mais pour cela, sur le plan interne, elle doit améliorer sa productivité en
investissant dans des actifs performants (un investissement de productivité pour
des économies d’échelle).
- L’entreprise va donc recourir au financement externe indirect par le jeu de
l’intermédiation bancaire et au financement externe direct en faisant appel au
marché financier et, notamment au marché financier primaire permettant aux
entreprises et à l’État de trouver des ressources financières nécessaires au
développement de leurs activités économiques. Il rend possible le financement des
investissements nécessaires à l’amélioration de leur compétitivité.
- Donc, la compétitivité des entreprises va exercer un « effet d’entraînement » sur
le reste de l’économie ce qui va générer une augmentation de leur V.A donc du PIB
et donc de la croissance économique.
- Concrètement, sur le marché financier primaire, les demandeurs de capitaux qui
émettent des titres ou «valeurs mobilières» (actions et obligations) et pour les
placer auprès d’investisseurs (entreprises, État…) s’adressent à des intermédiaires
financiers, établissements de crédit (les banques) ou entreprises
d’investissement spécialisées telles que les O.P.C.V.M (Organisme de
Placement Collectif en Valeurs Mobilières) pour les SICAV et les FCP. Cela
donne lieu à deux types de financement :
Pour les actions, le financement par les fonds propres
Lorsqu’une société souhaite accroître ses fonds propres, elle émet des actions
nouvelles soit en transformant des actions anciennes en actions nouvelles lors
d’une introduction en Bourse ou soit en augmentant le capital par incorporation les
réserves dans le capital social. A ce titre, rappelons que l’action est un titre de
propriété qui confère à son titulaire un droit de regard sur le devenir de la société
lors du vote aux assemblées générales. L’actionnaire reçoit des dividendes
proportionnellement à son apport et dont le montant est lié aux résultats de la
société.
Pour les obligations, le financement par endettement
Lorsqu’une organisation (entreprise privée ou publique, État, établissement de crédit)
choisit de se procurer des capitaux par endettement, elle émet des obligations.
L’obligation est un titre de créance représentatif d’un emprunt à long terme,
rémunérée par un intérêt fixe. C’est par exemple, le mode de financement de la
dette de l’État. Elle constitue, en principe, un placement sans risque, sauf en cas de
liquidation de l’organisation émettrice.
En principe, toutes les entreprises ont accès aux marchés pour se financer, mais
dans les faits, le marché financier concerne essentiellement les grandes entreprises.
Les plus grandes entreprises du marché Euronext représentent environ 20 % du
nombre d’entreprises présentes à la Bourse de Paris et 95 % de la valeur totale de
marché des sociétés cotées (cf. infra). Il est difficile pour une PME de s’introduire en
Bourse et de procéder à une augmentation de capital. Pour surmonter cette difficulté,
Alternext a été créé en 2005 pour la cotation des PME. En deux ans, 110 sociétés ont
été inscrites à la côte d’Alternext.