P19-3B

ECN 2165 – Comptabilité 1 Professeur : Vernet Félix
L’analyse d’états financiers 1
P19-3B (Calcul des ratios)
2011 2010
a) 1. Délai de recouvrement
2
$00045$50070
$000660
2
$00048$50045
$000700
= 11,47 = 15,05
365 jours ÷ 11,47 365 jours ÷ 15,05
= 31,8 jours = 24,2 jours
2. Délai moyen de rotation des stocks
2
$00075$50080
$000420
2
$00062$00075
$000400
= 5,4 = 5,8
365 jours ÷ 5,4 365 jours ÷ 5,8
= 67,6 jours = 62,9 jours
3. Flux de trésorerie sur les ventes
$000660
$00025
= 3,8 %
$000700
$00015
= 2,1 %
4. Rotation de l’actif
2
$000614$000730
$000660
2
$000540$000614
$000700
= 1,0 fois = 1,2 fois

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L’analyse d’états financiers 2
P19-3B (suite)
a) (suite)
2011 2010
5. Rendement de l’avoir des actionnaires ordinaires
2
$000464$000535
$00022
2
$000405$000464
$00033
= 4,4 % = 7,6 %
6. Résultat par action
$00040
$00022
= 0,55 $
$00034
$00033
= 0,97 $
7. Cours/bénéfice ratio
$55,0
$30,2
= 4,2 fois
$97,0
$50,4
= 4,6 fois
8. Ratio de distribution
$00022
*$00011
= 50,0 %
$00033
**$00014
= 42,4 %
*124 000 $ + 22 000 $ - 135 000 $ = 11 000 $
**105 000 $ + 33 000 $ - 124 000 $ = 14 000 $

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L’analyse d’états financiers 3
P19-3B (suite)
a) (suite)
2011 2010
9. Taux de rendement des actions en dividendes
$30,2
*$275,0
= 12,0 %
$50,4
**$41,0
= 9,1 %
*11 000 $ ÷ 40 000 = 0,275 $
**14 000 $ ÷ 34 000 = 0,41 $
10. Ratio d’endettement
$000730
$000195
= 26,7 %
$000614
$000150
= 24,4 %
11. Couverture des intérêts par les flux de trésorerie
$00010
$00045$00010$00014$00022 
= 9,1 fois (2011)
$0009
$00040$0009$00021$00033 
= 11,4 fois (2010)
b) La rentabilité sous-jacente de l’entreprise s’est détériorée. Par exemple, la
marge bénéficiaire ainsi que la marge bénéficiaire brute ont toutes les
deux diminué. De plus, le résultat par action de l’entreprise a diminué, ce
qui laisse entendre que les investisseurs considéreront l’entreprise moins
favorablement. De plus, son ratio de distribution a augmenté, ce qui
pourrait avoir un effet négatif sur sa solvabilité.

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L’analyse d’états financiers 4
L'ANALYSE DES ÉTATS FINANCIERS - SOMMAIRE DES RATIOS
No.
Ratio
Formule
Classification
Utilité
1
Ratio de liquidité
générale ou ratio de
fonds de roulement
Actif à court terme
Passif à court terme
Liquidité
Mesure la capacité de remboursement de la
dette à court terme.
2
Ratio de liquidité
relative
Espèces+Pl.temp.+clients (nets)
Passif à court terme
Liquidité
Mesure la liquidité à court terme d'une
entreprise.
3
Ratio de couverture
de la dette à court
terme par les flux de
trésorerie
Flux de trésorerie Exploitation
Moyenne du passif à court terme
Liquidité
Mesure la capacité de rembourser la dette à
court terme (comptabilité de caisse)
4
Ratio de rotation des
comptes clients
Ventes nettes à crédit
Moyenne des comptes clients
nets
Liquidité
Mesure la liquidité des comptes clients.
5
Délai moyen de
recouvrement des
comptes clients
365 jours
Ratio de rotation des cptes clients
Liquidité
Mesure depuis combien de jours les
comptes clients sont en circulation.
6
Délai moyen de
paiement des
comptes fournisseurs
(en jours)
Moyenne des fournsisseurs x 365
Achats ou CMV
Liquidité
Mesure combien de jours sont écoulés avant
le paiement des comptes fournisseurs.
7
Ratio de rotation des
stocks
Coût des marchandises vendues
Moyenne des stocks
Liquidité
Mesure la liquidité des stocks.
8
Délai moyen de
rotation des stocks
365 jours
Ratio de rotation des stocks
Liquidité
Mesure depuis combien de jours les stocks
sont en magasin.
9
Ratio d'endettement
Total de la dette
Total de l'actif
Solvabilité
Mesure le pourcentage du total de l'actif
fourni par les créanciers.
10
Ratio de couverture
des intérêts
Bénéfice avant intérêts et impôts
Intérêts de l'exercice
Solvabilité
Mesure la capacité de payer les intérêts au
moment où ils deviennent exigibles.
11
Ratio de couverture
des intérêts par les
flux de trésorerie
Bénéfice avant int., impôts et
amort. Intérêts de l'exercice
Solvabilité
Mesure la capacité de verser les paiements
d'intérêts alors qu'ils deviennent exigibles
(comptabilité de caisse).
12
Ratio de couverture
de la dette totale par
les flux de trésorerie
Flux de trésorerie Exploitation
Moyenne du total du passif
Solvabilité
Mesure la capacité de rembourser la dette
totale (comptabilité de caisse).
13
Ratio de la marge
bénéficiaire nette
Bénéfice net
Ventes nettes
Rentabilité
Mesure le bénéfice net que produit chaque
dollar de vente.
14
Ratio de la marge
bénéficiaire brute
Marge bénéficiaire brute
Ventes nettes
Rentabilité
Mesure le bénéfice brut que produit chaque
dollar de vente.
15
Ratio des flux de
trésorerie sur les
ventes
Flux de trésorerie Exploitation
Ventes nettes
Rentabilité
Mesure les flux de trésorerie provenant de
chaque dollar de vente.
16
Ratio de rotation de
l'actif
Ventes nettes
Moyenne du total de l'actif
Rentabilité
Mesure l'efficacité avec laquelle on utilise
les actifs pour réaliser les ventes.

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L’analyse d’états financiers 5
No.
Ratio
Formule
Classification
Utilité
17
Taux de rendement
de l'actif
Bénéfice net
Moyenne du total de l'actif
Rentabilité
Mesure la rentabilité globale des actifs.
18
Taux de rendement
de l’avoir des
actionnaires
ordinaires
Bénéfice net (ou perte nette)
Moyenne de l'avoir des
actionnaires ordinaires
Rentabilité
Mesure la rentabilité de l'investissement des
actionnaires ordinaires.
19
Valeur comptable
d'une action
Total de l'avoir des actionnaires
ord. Nombre d'actions ordinaires
en circulation
Rentabilité
Mesure les intérêts que possède un
actionnaire dans l'actif net d'une société en
détenant une action ordinaire.
20
Capacité
d'autofinancement
par action (CAF)
Flux de trésorerie (toutes
activités) Nombre d'actions
ordinaires
Rentabilité
Mesure le montant du flux de trésorerie
provenant de chaque action ordinaire.
21
Résultat par action
Bénéfice net (ou perte nette)
Nombre d'actions ordinaires en
circulation
Rentabilité
Mesure le bénéfice net (ou la perte nette)
réalisé sur chaque action ordinaire.
22
Ratio cours/bénéfice
Cours de l'action
Résultat par action
Rentabilité
Mesure le ratio du prix du marché par
action par rapport au résultat par action.
23
Ratio de distribution
Dividendes en espèces
Bénéfice net
Rentabilité
Mesure le pourcentage des bénéfices
distribués sous forme de dividendes en
espèces.
24
Taux de rendement
des actions en
dividendes
Dividendes par action
Prix de l'action
Rentabilité
Mesure le revenu généré par action
ordinaire.