Analyse d`états financiers
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ECN 2165 – Comptabilité 1 Problèmes et cas Professeur: Vernet Félix Cours 9 - Liste des problèmes et cas : P18-2A, E18-11, P19-3B P18-2A Le bilan comparatif de la société Sanair ltée aux 31 décembre 2011 et 2010 et l’état des résultats de l’exercice se terminant le 31 décembre 2011 sont les suivants. SOCIÉTÉ SANAIR LTÉE Bilan comparatif Au 31 décembre Actifs 2011 2010 $ $ Encaisse 164 000 85 000 Débiteurs 750 000 600 000 Stocks 500 000 330 000 Publicité payée d’avance Matériel et véhicules (déduction faite de l’amortissement cumulé) 18 000 650 000 25 000 720 000 2 082 000 1 760 000 226 000 200 000 Salaires à payer 30 000 40 000 Intérêts à payer 26 000 20 000 Effets à payer 500 000 400 000 Actions ordinaires 400 000 400 000 Bénéfices non répartis 900 000 700 000 2 082 000 1 760 000 Total de I’actif Passif et capitaux propres Créditeurs Total du passif et des capitaux propres SOCIÉTÉ SANAIR LTÉE État des résultats Pour I’exercice se terminant le 31 décembre 2011 Ventes Charges Coût des marchandises vendues Charges salariales Amortissement 4 000 000 2 100 000 400 000 70 000 Frais de publicité 150 000 Intérêts débiteurs Autres charges 80 000 1 000 000 Bénéfice net 3 800 000 200 000 Travail à faire À l’aide de la méthode indirecte, préparez la section de l’état des flux de trésorerie qui porte sur les activités d’exploitation. Source: Adapté de Certified General Accountants’ Association of Canada, Financial Accounting I Examination, décembre 1999, question 7. 1 ECN 2165 – Comptabilité 1 Problèmes et cas Professeur: Vernet Félix E18-11 Voici des éléments d’information (en milliers de dollars) sur les sociétés Reitmans (Canada) ltée et La Senza pour l’exercice se terminant le 29 janvier 2012. Reitmans Senza $ (sauf : nombre d’actions) $ (sauf : nombre d’actions) Flux de trésorerie provenant de l’exploitation 32 548 24 784 Flux de trésorerie provenant de toutes les activités 33 810 3 584 Moyenne du passif à court terme 65 521 50 576 Moyenne du passif total 65 689 106 480 477 730 354 279 8 764 9338 Ventes Nombre d’actions Travail à faire En utilisant les ratios fondés sur les flux de trésorerie présentés dans ce chapitre, comparez : a) les liquidités, b) la rentabilité et c) la solvabilité des deux entreprises. Cas et problèmes traités en classe Société Las Colinas (P19-3B) Le bilan condensé et l'état des résultats comparatifs de la société Las Colinas sont les suivants. SOCIETE LAS COLINAS Bilan Au 31 décembre Actif 2011 2010 Encaisse 40 000 24 000 Débiteurs (nets) 70 000 45 000 Stock de marchandises 80 000 75 000 Placements 90 000 70 000 Immobilisations (nettes) 450 000 400 000 730 000 614 000 Passif et avoir des actionnaires Passif à court terme 98 000 75 000 Passif à long terme 97 000 75 000 Actions ordinaires 400 000 340 000 Bénéfices non répartis 135 000 124 000 730 000 614 000 2 2009 20 000 48 000 62 000 50 000 360 000 540 000 70 000 65 000 300 000 105 000 540 000 ECN 2165 – Comptabilité 1 Problèmes et cas Professeur: Vernet Félix SOCIÉTÉ LAS COLINAS État des résultats Pour les exercices se terminant le 31 décembre Ventes Moins: Rendus et rabais sur ventes Ventes nettes Coût des marchandises vendues Marge bénéficiaire brute Charges d’exploitation (incluant des charges d'amortissement de 45 000 $ et de 40 000 $ pour 2011 et 2010, respectivement) Intérêts débiteurs Bénéfice avant impôts Charge d'impôts Bénéfice net 2011 700 000 40 000 660 000 420 000 240 000 2010 750 000 50 000 700 000 400 000 300 000 194 000 10 000 36 000 14 000 22 000 237 000 9 000 54 000 21 000 33 000 Données additionnelles : 1. Toutes les ventes étaient effectuées à crédit. 2. Le flux de trésorerie provenant des activités était de 4 000 $ en 2010 et de 16 000 $ en 2011. 3. Tous les dividendes ont été payés comptant. 4. Il y avait 30 000 actions ordinaires au 31 décembre 2009, 34 000 au 31 décembre 2010 et 40 000 au 31 décembre 2011. 5. La valeur marchande des actions ordinaires de la société Las Colinas était respectivement de 5,00 $, 4,50 $ et 2,30 $ en 2009, 2010 et 2011. Travail à faire a) Calculez les ratios suivants pour 2010 et 2011: 1. Délai moyen de recouvrement des comptes clients 2. Délai moyen de rotation des stocks 3. Ratio des flux de trésorerie sur les ventes 4. Ratio de rotation de l’actif 5. Taux de rendement de l’avoir des actionnaires ordinaires 6. Résultat par action 7. Ratio cours/bénéfice 8. Ratio de distribution 9. Taux de rendement des actions en dividendes 10. Ratio d’endettement 11. Ratio de couverture des intérêts par les flux de trésorerie b) En vous basant sur les ratios calculés, discutez brièvement du changement dans la situation financière et les résultats d’exploitation de la société Las Colinas de 2010 à 2011. 3 ECN 2165 – Comptabilité 1 Problèmes et cas Professeur: Vernet Félix P19-3B 2011 a) 1. 2010 Délai de recouvrement 660 000 $ 700 000 $ 70 500 $ 45 000 $ 45 500 $ 48 000 $ 2 2 = 15,05 = 11,47 365 jours ÷ 11,47 = 31,8 jours 2. 365 jours ÷ 15,05 = 24,2 jours Délai moyen de rotation des stocks 420 000 $ 400 000 $ 80 500 $ 75 000 $ 75 000 $ 62 000 $ 2 2 = 5,4 = 5,8 365 jours ÷ 5,4 = 67,6 jours 3. Flux de trésorerie sur les ventes 25 000 $ 15 000 $ = 3,8 % 660 000 $ 4. 365 jours ÷ 5,8 = 62,9 jours 700 000 $ = 2,1 % Rotation de l’actif 660 000 $ 700 000 $ 730 000 $ 614 000 $ 614 000 $ 540 000 $ 2 2 = 1,0 fois = 1,2 fois 4 ECN 2165 – Comptabilité 1 Problèmes et cas Professeur: Vernet Félix P19-3B (suite) a) (suite) 2011 5. 2010 Rendement de l’avoir des actionnaires ordinaires 22 000 $ 33 000 $ 535 000 $ 464 000 $ 464 000 $ 405 000 $ 2 = 6. 4,4 % 40 000 $ 7,6 % 33 000 $ = 0,55 $ 34 000 $ = 0,97 $ Cours/bénéfice ratio 2,30 $ 0,55 $ 8. = Résultat par action 22 000 $ 7. 2 4,50 $ = 4,2 fois 0,97 $ = 4,6 fois Ratio de distribution 11 000 $ * 22 000 $ 14 000 $ * * = 50,0 % 33 000 $ *124 000 $ + 22 000 $ - 135 000 $ = 11 000 $ **105 000 $ + 33 000 $ - 124 000 $ = 14 000 $ 5 = 42,4 % ECN 2165 – Comptabilité 1 Problèmes et cas Professeur: Vernet Félix P19-3B (suite) a) (suite) 2011 9. 2010 Taux de rendement des actions en dividendes 0,275 $ * 2,30 $ 0,41 $ * * = 12,0 % 4,50 $ = 9,1 % *11 000 $ ÷ 40 000 = 0,275 $ **14 000 $ ÷ 34 000 = 0,41 $ 10. Ratio d’endettement 195 000 $ 730 000 $ 11. 150 000 $ = 26,7 % 614 000 $ Couverture des intérêts par les flux de trésorerie 22 000 $ 14 000 $ 10 000 $ 45 000 $ 10 000 $ 33 000 $ 21 000 $ 9 000 $ 40 000 $ 9 000 $ b) = 24,4 % = 9,1 fois (2011) = 11,4 fois (2010) La rentabilité sous-jacente de l’entreprise s’est détériorée. Par exemple, la marge bénéficiaire ainsi que la marge bénéficiaire brute ont toutes les deux diminué. De plus, le résultat par action de l’entreprise a diminué, ce qui laisse entendre que les investisseurs considéreront l’entreprise moins favorablement. De plus, son ratio de distribution a augmenté, ce qui pourrait avoir un effet négatif sur sa solvabilité. 6
