chapitre6

Chapitre 6 : La macroéconomie contemporaine et la nouvelle
macroéconomie keynésienne (NEK).
• Dans les années 60, débat keynésiens – monétaristes.
Tous les modèles ne fonctionnent plus.
Le débat commence à s’essouffler fin 60.
L’école de synthèse montre, sous hypothèse de rigidité des salaires, que les
principaux résultats keynésiens sont compatibles avec un modèle néoclassique
traditionnel.
A court terme, les salaires sont peu flexibles donc la théorie keynésienne est
pertinente pour expliquer les déséquilibres.
A long terme, c’est le modèle d’équilibre général qui devient pertinent
• La NEK apparaît dans le courant des années 70 (USA) avec Lucas
« Anticipation et rentabilité de la monnaie » (1972).
Elle reprend les principes fondamentaux des classiques mais la macroéconomie
est nouvelle par référence à la méthode utilisée.
Il existe une cohérence entre les comportements d’optimisation des agents
économiques et les lois qui réglementent la macroéconomie.
La NEK se base aussi sur des comportements individuels (micro).
D’une manière générale, les modèles macroéconomiques contemporains
intègrent les anticipations dans les décisions des agents économiques et se
fondent sur des comportements microéconomiques.
Section 1 : L’hypothèse des anticipations rationnelles (HAR) et la
NEC.
Les anticipations sont des estimations de valeurs futures des variables
économiques. Les estimations sont pertinentes pour les décisions à prendre
actuellement.
La notion d’anticipation est liée à l’incertitude.
Problème = comment se forment les anticipations ?
• Chez Keynes → anticipations conventionnelles.
Dans le modèle keynésien, anticipations exogènes dictées par des évènements
extérieurs que l’économiste n’explique pas : « esprits animaux ».

La formation de l’anticipation se situe en dehors du champ de l’analyse
économique.
• On parlera d’anticipation endogènes si une loi de comportement permet de
formaliser une démarche adoptée par les agents pour former leur anticipation.
Anticipations adaptatives : On utilise les valeurs passées de la variable pour
former l’anticipation et on s’adapte pour corriger les erreurs.
La plupart des agents économiques conçoivent l’avenir comme une projection
du passé.
Avec l’hypothèse des anticipations rationnelles, il ne s’agit plus de s’adapter ou
d’extrapoler mais il s’agit de raisonner.
I : L’HAR.
Muth « les anticipations, dans la mesure où elles sont des prévisions bien
informées d’évènements futurs sont essentiellement identiques aux prévisions
d’une théorie économique correcte ».
« Les anticipations sont rationnelles si elles coïncident avec les prévisions
données par théorie ».
Anticipation → incertitude
→ info imparfaite
Rationnelle → on applique à la formation de l’anticipation. Le principe de
rationalité = maximisation.
L’HAR supposent que les individus rationnels utilisent au mieux (la façon la
plus efficace possible) toute l’information disponible pour estimer les valeurs
futures des variables économiques.
L’info dispo : ensemble des info sur les facteurs qui influencent les variables
économiques.
1) On suppose que l’info disponible est constituée des évènements et
théories économiques qui expliquent les comportements économiques.
Cette info disponible est considérée comme une ressource rare c’est-à-dire
qu’on lui applique un principe de non-gaspillage.
2) Les anticipations se fondent sur les modèles théoriques qui expliquent la
variable économique → « le modèle correct de l’économie ».

3) Les agents évaluent correctement les effets que les autorités attendent
d’une politique économique. Seules les décisions de politique économique
non communiquées peuvent avoir un effet car elles surprennent les agents.
Anticipation → subjectif (individu)
Prédiction de la théorie → objectif.
Pour un même ensemble d’informations, elles coïncident.
Quand les anticipations sont rationnelles, les anticipations des variables
économiques et en moyenne correctes c’est-à-dire qu’elles sont égales à leurs
vraies valeurs.
Formellement,
1
 tt
A
tPE
P
Prix anticipé à la période t.
Pt : prix réalisé à la période t.
Ω : ensemble de l’info disponible en t – 1.
La valeur anticipée des prix est l’espérance mathématique des prix qui se
réalisent à la période t sur la base de l’ensemble des informations disponibles
quand ils forment leur anticipation.
Compte tenu de l’information disponible au moment de la prévision, aucune
meilleure anticipation ne peut être envisagée à partir de ce même stock
d’anticipation.
Comme l’individu est rationnel avec le temps, il ne peut pas former
d’anticipations systématiquement fausses.
tPt
A
t
P
Prix anticipé.
Pt = prix effectif en t.
Σt = composante aléatoire
Son anticipation peut être différente de ce qui se passe réellement. (
t
A
tP
P
)
La valeur espérée de cette composante aléatoire = 0.
εt = terme aléatoire qui indique l’erreur d’anticipation constatée à la période t.
Cette valeur n’est pas corrélée à l’ensemble de l’information disponible au
moment de la formation de l’anticipation → évènement exogène.
t
A
tP
P
si Σt la valeur espérée est nulle.
Valeur estimée ≠ valeur réelle.

II : Les hypothèses et les valeurs de la NEC.
Hypothèse :
1) Les prix et les variables d’ajustement dans l’économie.
On admet l’ajustement continu des marchés.
Les marchés sont en équilibre continu si les informations concernant les
prix sont rationnellement interprétées.
2) Les agents recherchent toujours l’optimum, ils maximisent leur objectif
sous contrainte.
3) L’activité économique se déroule dans le temps.
• Les décisions sont intertemporelles.
• Les agents forment des anticipations.
4) Les anticipations sont rationnelles.
Résultats :
1) L’économie se situe, normalement, à son niveau de plein emploi naturel.
Seuls les chocs aléatoires peuvent conduire l’économie à s’écarter de sa
tendance naturelle de long terme.
2) La politique monétaire est neutre c’est-à-dire sans effets sur les variables
réelles c’est-à-dire production + emploi. Elle peut avoir des effets
temporaires sur l’activité économique si cette politique économique
représente une surprise pour les agents.
3) La politique budgétaire est sans effet et est à l’origine d’un effet
d’éviction des dépenses privées au profit des dépenses publiques.
4) Les agents disposent d’une information dont ils font un apprentissage
rationnel en permanence. Pour les nouveaux classiques (Lucas), toute
politique économique est basée sur des hypothèses de comportement qui
entraînent des réactions sur les agents. Risque d’être sans effet.
Il faut, pour réussir une politique économique, que les autorités soient
crédibles.
A : La fonction d’offre globale = « fonction d’offre surprise ».
L’offre globale en volume pour une période t dépend de 3 éléments qui
s’additionnent.
• Le niveau naturel d’activité Ymt → production
obtenu avec le taux chômage naturel de cette économie.
• L’info sur les prix a(Pt –
t
Pˆ
)

• Une composante aléatoire Σt
Yt = Ymt + a(Pt – Pî) + Σt
L’info sur les prix dépend des décisions des individus et de leur anticipation. 2
types d’individus :
• producteur → info sur le prix de leurs biens.
• salarié → info sur le salaire réel.
La valeur espérée de Σt est nulle.
Comment expliquer ces fluctuations économiques ?
B : Niveau d’activité et erreurs sur les prix.
Pour les nouveaux classiques, ce sont les erreurs d’interprétation sur les prix qui
provoquent des fluctuations économiques.
Les producteurs → erreurs sur les prix.
(Offre fonction croissante des prix).
Le salarié → erreur sur le salaire réel.
(Offre de travail fonction croissante du salaire réel).
1) Les entrepreneurs et les erreurs sur les prix.
Yt = Ymt + a(Pt –
t
Pˆ
) + Σt
Pt = niveau de prix réalisé en t.
t
Pˆ
= anticipation de ce niveau global de prix
a > 0 → le niveau d’activité dépend positivement de l’écart entre les prix
effectivement réalisés et les prix anticipés.
Pt >
t
Pˆ
→ Yt augmente
Pt <
t
Pˆ
→ Yt diminue
Quand le prix de son produit varie, l’entrepreneur doit repérer si cette
variation provient :
- d’un déplacement réel de sa demande
- d’une variation nominale de la demande
sur tous les marchés c’est-à-dire une augmentation générale du niveau des
prix.
Le producteur va essayer de distinguer les variations absolues et les
variations relatives ⇒ « procédure d’extraction des signaux – prix ».
• Si Pt >
t
Pˆ
→ l’entrepreneur, surpris, est incité à produire plus et donc
augmentation de l’emploi.