Mise à jour économique 01 Décembre 2009

Mise à jour économique
01 Décembre 2009
USD Index,
Un scénario en 2 phases
À la crise économique
De la crise financière
La somme de deux crises
=0
» 
Depuis le début de la
crise jusqu’à
aujourd’hui, l’USD a
gagné 20% puis a tout
reperdu.
» 
L’ajustement n’est
cependant pas égal
partout.
» 
Le CAD est inchangé
même s’il a tout d’abord
perdu 18% pour tout
reprendre.
USD, est-ce que ce mouvement
fut seulement une anomalie dans
une tendance baissière?
L’USD est sur une tendance
baissière depuis 2001
Est-ce que le billet vert peut descendre
encore beaucoup à partir d’ici ?
Qu’est-ce qui a changé ?
»  Balance commerciale américaine
Tous les autres pays
Balance commerciale avec
Chine, HK, Taiwan, OPEC, Russie
» 
Le recul dans la valeur de l’USD
depuis 2001, donne des résultats
sur la balance commerciale
américaine avec les pays
« flottants ».
» 
La crise économique aussi a
donné des résultats contre les
pays « fixes » mais il faudra un
rajustement de la valeur des
devises de ces pays avant de voir
un vrai redressement.
Les réserves des
banques centrales
»  Le déséquilibre est le mot clé.
» 
Les pays émergents détiennent
les liquidités de la planète
» 
Le montant global des réserves
est maintenant de 7000 milliards
contre 1600 il y à 10 ans.
» 
On note une diversification
certaine vers d’autres devises que
l’USD qui représente 63% du total
contre 70 % il y à 10 ans.
» 
Mais malgré cette diversification
le nominal d’USD monte
constamment.
La place de l’USD
»  Quelle est la place de l’USD dans les échanges mondiaux?
» 
Selon les données triennales du BIS,
nous notons une utilisation
décroissante du billet vert.
» 
Mais sa domination dans les échanges
est toujours dominante. 86.3 % en
2007.
» 
L’Euro demeure stable à 37 % alors
que les devises du BRIC représentent
à peine 2.3 % du total.
» 
Le Yuan chinois n’est toujours pas un
joueur important à 0.5 % du total.
Indice USD (DXY)
» 
L’indice USD transige à 20 % sous sa moyenne
des 10 dernières années.
» 
L’histoire nous dit qu’un écart aussi prononcé
de sa moyenne à long terme est un signal de
renversement.
» 
Il y a donc actuellement plus de probabilités de
voir l’USD rebondir que le voir s’enfoncer
encore plus.
» 
De nombreux experts vous diront que cette foisci ce n’est pas pareil. Ils ont raison, ça n’a
jamais été pareil…
USD index (DXY)
»  À peu près tout le monde annonce la chute de l’USD. Pourtant, les
économistes prédisent à peu près tous un rebond de l’USD contre toutes
les devises majeures. Pourquoi ?
»  De façon fondamentale, il est difficile de prévoir le rebond d’une devise
dont le pays s’endette sans arrêt. Mais quel est le pays qui ne le fait pas ?
Et pour le CAD ?
» 
Après avoir touché 1.30 à quelques occasions dans le pire de
la crise, notre devise est revenue « flirter » avec la parité en
octobre dernier.
À quoi s’attendre pour le
Huard ?
» 
Jusqu’à l’année passée, le Canada était le seul pays du G7 à
bénéficier d’un surplus de
»  Sa balance commerciale
»  Son compte-courant
»  Son budget.
» 
» 
» 
» 
Ce n’est plus le cas et il devient donc difficile de claironner que
le CAD est la meilleure devise au monde.
Le retour à la parité n’est pas justifié si l’on s’en tient
simplement aux nouveaux fondamentaux économiques et
financiers canadiens.
Les officiels de la Banque du Canada et du gouvernement ont
raison de se plaindre de la force du CAD. Mais peuvent-ils
vraiment faire grand-chose?
Ça demeure une problématique centrée sur l’USD?
Conclusion 1
1.  Le dollar américain demeure le noyau mondial de la finance, que
ça plaise ou pas.
2.  Il est facile d’être pessimiste sur l’avenir de l’USD. Mais qui veut
prendre sa place ?
3.  L’Euro est la seule autre devise valable, mais cette devise à 10
ans seulement. Ça lui a pris 40 ans à se formaliser un rôle.
4.  Les États-Unis ne peuvent se sortir de la récession seulement en
dévaluant leur devise. Le problème réside avec les autres pays.
5.  Les pays du BRIC et de l’OPEP vont devoir jouer un plus grand
rôle et certains sont prêts…mais peu intéressés. !
Conclusion 2
6. Le balancier entre les devises majeures va se poursuivre pour de
nombreuses années. La volatilité va probablement augmenter.
7. Si les gouvernements (G7, G20, APEC, IMF,…) veulent éviter une autre
crise financière mondiale, les pays en développement vont devoir
apprendre à appliquer les mêmes règles que les autres. La Chine devrait
débuter en 2010.
8. L’USD va rebondir de ses bas. Probablement lorsque la FED fera apparaitre
l’ombre d’un premier signe d’une hausse probable de son taux directeur.
9. Le Canada n’a pas encore ajusté son économie à une nouvelle Amérique.
La devise devra dire « adieu » à la parité pour les prochaines années.