GADD SMP FUND GADD Luxembourg S.A Novembre 2016 Commentaire mensuel NAV CHF 1218.51 * Date de conception 05.04.2011 = CHF 1000 * au 29.11.2016 Jan. Fév. Mars Avr. Mai Juin Jul. Aout Sept. 2012 5.21 % 1.43 % 0.14 % -3.46 % 1.67 % -4.67 % 1.40 % -0.27 % 1.87 % -1.44 % 0.39 % 1.91 % 2013 2.93 % 1.68 % -0.87 % -0.75 % 2.41 % -5.61 % 6.25 % 0.22 % 2.82 % 0.52 % 1.48 % 1.87 % 13.25 % 2014 -0.29 % 4.94 % -1.64 % 3.10 % 1.40 % 0.30 % -1.62 % 0.60 % -2.18 % 0.40 % 3.62 % 1.77 % 10.95 % 2015 0.78 % 4.36 % -0.37 % 1.91 % -0.72 % -4.43 % 0.71 % -2.48 % -0.51 % 3.97 % 0.95 % 1.35 % 2016 -4.87 % 1.25 % 1.96 % 3.44 % 3.59 % -5.04 % 3.23 % 2.40 % 0.06 % -2.37 % La victoire de Trump : quelle in4luence pour nos investissements? Index LavictoiredeTrumpre4lètelemécontentementd’unelargeclasse socialequinecroyaitplusenl’establishment.Lemessagedufutur présidents’estavéréidéalpourunegrandepartiedelapopulation américaine,laquelleneretrouveraitpluslesvaleurstraditionnelles du pays. Bien entendu et personne n’est dupe, nous sommes en faced’unmessagepopuliste,lequelsefondeessentiellementsurla baissedesimpôtsdesentreprisesetdesparticuliers. L’ensemble de la communauté 4inancière s’attendait à un effondrementdesmarchés. L’inverses’estimposé,celapourdesraisonssimples: Tout d’abord, l’économie dont va hériter M. Trump présente des signesdesolidité;lacroissanceéconomiqueréelles’estaméliorée, cesderniersmois,alorsqueletauxdechômagede4.9%peutêtre considérécommepositif.Lesbéné4icesdessociétésprésententun rebond satisfaisant. Tous ces éléments, si les incertitudes politiques ne s’accentuent pas, seront des facteurs positifs pour les marchés. Deuxièmement,l’incertitudequiprévalaitavantlesélectionss’est considérablement réduite. Cependant, la Réserve fédérale veut s’assurer des réactions des marchés dans les semaines à venir. Donc, il est ainsi peu probable qu’elle s’engage dans une hausse destauxaumoisdedécembre. Oct. 2.07 % Nov. Dec. Total 3.87 % 5.31 % 5.32 % 31.12.2015 29.11.2016 Variation MSCI World (USD) 1 662.8 1 715.4 3.2 % STOXX50 (EUR) 3 267.5 3 038.4 -7.0 % S&P 500 (USD) 2 043.9 2 204.7 7.9 % Nasdaq Comp (USD) 5 007.4 5 379.9 7.4 % Dax (EUR) 10 743.0 10 620.5 -1.1 % SMI (CHF) 8 818.1 7 845.0 -11.0 % OMX30 (SEK) 1 446.8 1 467.2 1.4 % MSCI Russia (USD) 404.7 522.8 29.2 % MSCI China (USD) 59.4 61.2 3.0 % 19 033.7 18 307.0 -3.8 % 0.98 % 0.50 % NIKKEI (YEN) Sv. Statsoblig. 10 år Troisièmement,leschangementsdanslapolitiqueéconomiqueserontcertainementbeaucoupmoins4lagrantsquecequeproposaitle nouveauprésidentdurantsacampagne.N’a-t-ilpasdéjàmentionnédes«amendements»dansl’Obamacare,alorsquedurantsacampagne,seull’abandonpuretsimpleduprojetétaitconsidéré? Ainsi,lemessagenoussemblepositifpourunepoursuitecycliqueetséculairedesmarchés4inanciers. Onnepeuts’empêcherdedistinguerdessimilaritésavecl’électiondeRonaldReagan,lequeln’étaitpasprisausérieuxetnereprésentaitqu’unoutsider.LorsqueReaganrepritlaMaison-Blancheen1981,lesFedfundssetenaientà20%;sonélectioncoïncidaavecune hausseséculairedesmarchés. Le programme de Trump présente une grande ressemblance avec celui de Reagan. Comme ce dernier, Trump souhaite réduire les impôts,toutd’aborddessociétéspuisdespersonnesetremettreàniveaulesinfrastructures.Néanmoins,cettepolitiquepourraitavoir desconséquences,àmoyenterme,surleniveaudestauxd’intérêtsàlongtermeetpourraitin4luencernégativementlemarchéobligataire.Attendonsdevoirlacompositiondugouvernement,maislesconditionséconomiquesglobalesrestentpositivesetsous-tendent unepoursuitedel’améliorationdesbéné4icesdessociétésetdesindices. Disclaimer: This document does not constitute an offer or solicitation to purchase the shares in the fund describe here-in. Past performance is not a guarantee of future returns. The value of investments may fall as well as rise. Any decision to invest should be based on a full reading of the fund prospectus and the most recent financial statements. This monthly report should be read in connection with prospectus, the trust agreement and the Key Investor Information Document (the « KIID ») which can be found on the website of the LAFV Liechtenstein Investment Fund Association at www.lafv.li.