Table des matières - Ambassade de France en Chine

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Rapport de stage réalisé au Service économique régional - Shanghai
sous la direction de François Blanc
Barthélémy PEUCHOT
[e-mail]
Service économique régional - Shanghai
Mars 2012

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La durabilité de la croissance chinoise
Barthélémy PEUCHOT & François BLANC (Services économiques de la France en Chine - Shanghai)
Table des matières
Résumé ........................................................................................................................................ 4
Introduction ................................................................................................................................. 5
1. La forte croissance de la Chine comporte des points faibles pour sa durabilité ........................... 6
1.1. Le modèle économique mis en place par le gouvernement semble s’essouffler ............... 6
1.1.1. L’industrie chinoise perd de la compétitivité-prix ............................................................. 6
1.1.2. L’Etat, planificateur, mais aussi acteur direct, de l’économie socialiste de marché ......... 9
1.1.3. La consommation des ménages est réduite à portion congrue ...................................... 11
1.2. Le système monétaire repose sur un encadrement du crédit inefficace et coûteux ........ 14
1.2.1. L’organisation du système bancaire engendre une allocation inefficace du crédit ........ 14
1.2.2. L’encadrement administratif du crédit engendre un « mésinvestissement » ................ 15
1.2.3. Le régime de change fixe force à stériliser les surplus de liquidités ............................... 18
1.3. La pollution a atteint en Chine des niveaux très élevés ................................................ 20
1.3.1. La croissance chinoise entraîne la hausse de la consommation de matières premières 20
1.3.2. Le territoire chinois fait face à une dégradation de son environnement........................ 24
1.3.3. Le modèle de croissance et l’urbanisation engendrent pollution et pénuries ................ 25
1.4. L’évolution démographique conduit à un vieillissement accéléré de la population ........ 28
1.4.1. La transition démographique, d’un vecteur de croissance … ......................................... 28
1.4.2. … à une contrainte à gérer et qui handicape la croissance future .................................. 29
1.4.3. Vers des pénuries de main d’œuvre en zone urbaine ..................................................... 31
1.5. La répartition inégalitaire des fruits de la croissance ................................................... 32
1.5.1. La pauvreté touche le territoire chinois de façon différenciée ....................................... 32
1.5.2. Le modèle de développement provoque l’accroissement des inégalités ....................... 35
1.5.3. Le système de santé chinois procure une couverture insuffisante ................................. 36

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2. En l’absence de réformes, la croissance chinoise serait ralentie par ces contraintes .................. 37
2.1. L’économie chinoise se retrouve confrontée à plusieurs risques ................................... 37
2.1.1. Le « piège du revenu moyen » ........................................................................................ 37
2.1.2. La compétitivité chinoise est menacée par de nouveaux concurrents ........................... 38
2.1.3. Les inégalités engendrent une perte de croissance potentielle ...................................... 41
2.2. L’économie chinoise est exposée à un risque de surchauffe .......................................... 42
2.2.1. La bulle immobilière constitue un risque de moyen terme ............................................ 42
2.2.2. Une spirale inflationniste pourrait endommager l’économie ......................................... 44
2.2.3. Le surinvestissement risque de provoquer une surchauffe de l’économie .................... 46
2.3. La dégradation de l’environnement aura de lourdes conséquences .............................. 50
2.3.1. Une dépendance croissante aux sources d’énergie d’origine fossile .............................. 50
2.3.2. Les risques pour l’environnement national, régional et mondial ................................... 52
2.4. Les conséquences d’une croissance démographique non contrôlée............................... 52
2.4.1. La transition démographique entraîne le vieillissement de la population ...................... 52
2.4.2. Le vieillissement de la population constituera un handicap pour la croissance ............. 54
2.5. Les inégalités économiques pourraient mettre en cause la stabilité sociale .................. 56
2.5.1. L’insatisfaction face aux inégalités constitue une source d’instabilité ........................... 56
2.5.2. Le risque de dégradation de la santé .............................................................................. 58
2.5.3. Une possible régression de la société ............................................................................. 59
3. Des réformes peuvent contrecarrer ces tendances .................................................................. 60
3.1. Des alternatives existent au modèle d’atelier du monde .............................................. 60
3.1.1. Le développement du marché intérieur et de la consommation .................................... 60
3.1.2. Le secteur tertiaire et la productivité, indispensables à une poursuite de la croissance 63
3.1.3. La montée en gamme et en qualité de la production industrielle doit se poursuivre .... 66
3.1.4. Les réformes pour conforter l’économie de marché doivent être reprises .................... 68
3.2. Une meilleure régulation financière pour une efficacité accrue .................................... 69
3.2.1. Des reformes pour atténuer les distorsions et les inefficiences économiques............... 69

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3.2.2. Une réforme du système financier pour l’ouverture du compte de capital ................... 71
3.2.3. La réforme financière de la Chine a débuté, mais devra s’approfondir .......................... 72
3.3. Une Chine écologique pour un développement durable ............................................... 74
3.3.1. La hausse de l’efficacité énergétique pour réduire la croissance de la consommation . 74
3.3.2. Vers une conversion de la Chine au développement durable ? ...................................... 76
3.3.3. Une politique agricole tenant compte des contraintes de production ........................... 79
3.3.4. La Chine bénéficie d’un contexte propice à une réorientation de sa croissance ............ 80
3.4. La gestion de la transition démographique ................................................................. 81
3.4.1. Le gouvernement peut modérer le choc du vieillissement ............................................. 81
3.4.2. Une réforme du hukou permettrait de fluidifier le marché du travail ............................ 83
3.5. Des réformes économiques pour conforter la stabilité sociale ...................................... 84
3.5.1. Réduire les inégalités par une meilleure répartition des revenus .................................. 84
3.5.2. Réduire la pauvreté par la réduction des risques ............................................................ 85
Conclusion ................................................................................................................................. 86
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* *
CLAUSE DE NON-RESPONSABILITE
Ce rapport de stage est de la responsabilité de ses auteurs et ne reflète pas nécessairement la
position des autorités françaises.

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Résumé
La Chine fait face à plusieurs contraintes et limitations à sa croissance, générées par son
modèle de développement :
- La majorité de sa production nationale, basée sur sa compétitivité-prix, est remise en
cause, notamment à l’export, du fait de la hausse des coûts de production ;
- alors que ses entreprises cherchent à se repositionner, avec l’appui de l’Etat, sur des
industries à valeur ajoutée accrue et sur une économie de services, ce nouveau modèle
productif peine à émerger ;
- le système bancaire apparaît inefficace à assurer le recyclage de l’épargne et le
financement des ménages et des PME, discriminés au profit des entreprises publiques ou
des collectivités locales ; il présente des risques de défaut, de bulle et de
surinvestissement dans des équipements sous-utilisés ou des capacités excédentaires ;
- le pays connaît une dégradation environnementale d’une ampleur sans précédent, qui
pèse sur l’environnement local, national, régional et mondial et procède directement du
modèle de croissance retenu ;
- le vieillissement démographique de la population, conséquence de la politique de
l’enfant unique, mais aussi d’une évolution de la société vers un modèle de famille
nucléaire, réduira la disponibilité en une main d’œuvre nécessaire à alimenter la
croissance, notamment urbaine ;
- sans nier un large enrichissement de la population en 30 ans, la croissance des inégalités
suscite des frustrations et des tensions, qui pourraient conduire la Chine à tomber dans
le « piège du revenu moyen », voire remettre en cause de la stabilité sociale.
Ces défis pourraient conduire, s’il n’y est pas répondu, à un ralentissement plus ou moins
marqué de l’économie, à l’échelle d’une ou de plusieurs décennies ; il pourrait davantage prendre
l’aspect d’une sclérose que d’une crise brutale, à la différence du Japon des années 1990. Des
réformes sont néanmoins possibles – un certain nombre sont identifiées, voire expérimentées – pour
contrecarrer ces tendances. La Chine dispose d’atouts pour relever ces défis Certaines évolutions
sont entreprises, d’autres sont poussées par des évolutions spontanées. La question se pose moins
de l’identification des réformes que de la capacité des autorités à les appliquer de manière
volontariste, à l’encontre de cercles conservateurs qui ont intérêt au statu quo.
Parmi ces défis à relever, le vieillissement démographique constitue une spécificité : il
apparaît comme le plus lourd, le plus pénalisant, au moins sur le long terme, mais aussi comme le
plus difficile à allévier, tant il procède de causes profondes, disposant d’une forte inertie.