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PEUT-ON SE PASSER D’INDUSTRIE ?
Sociétal N° 46 g4etrimestre 2004
4LIVRES ET IDÉES 4CONJONCTURES
4REPÈRES ET TENDANCES 4DOSSIER
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DominiQue pLihon *
Même lorsque les investisseurs internationaux ne cher-
chent pas à intervenir directement sur les décisions des
états-majors des firmes, leur poids dans le capital des
sociétés leur donne un rôle grandissant – quoique peu
visible – dans la définition des stratégies à mettre en
œuvre : diminution des coûts du travail, délocalisation
d’usines, recentrage sur les activités présentant un avan-
tage compétitif, réduction de taille des périmètres de
production (downsizing). Dans leurs stratégies écono-
miques à moyen terme, les managers doivent ainsi de
plus en plus tenir compte de la rentabilité des capitaux
qui leur ont été confiés par les fonds mutuels, les fonds
de pension, les sociétés d’assurance. Il en résulte des ges-
tions souvent tiraillées entre les impératifs de rendement
des portefeuilles et les visions de développement écono-
mique à moyen et long terme. Ainsi, estime Dominique
Plihon, l’émergence du capitalisme financier contribue
de façon décisive à l’accélération des délocalisations.
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Professeur, Université Paris-Nord.

PEUT-ON SE PASSER D’INDUSTRIE ?
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4LIVRES ET IDÉES 4CONJONCTURES
4REPÈRES ET TENDANCES 4DOSSIER
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L’économie monDiaLe :
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Les entreprises
sous pression
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Les grands groupes français croissent à l’étranger
Comparaison entre les périmètres France et monde
(données consolidées moyennes pour 32 groupes français cotés)
1997 2000 Taux de
croissance
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Les fonds
mutuels
préfèrent exercer
leur influence en
vendant leurs
titres, tandis
que les fonds
de pension
recourent plus
facilement à la
pression directe
auprès des
dirigeants.

Sociétal N° 46 g4etrimestre 2004
LE CAPITALISME FINANCIER REDESSINE L’INDUSTRIE
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Du fait de la
priorité donnée
au rendement
du capital
financier, le
travail devient
la principale
variable
d’ajustement
dans
l’entreprise.