leçon 4

LEÇON 4
22 février 2010
La grande dépression de 1929
Similitudes, différences et leçons
www.solvay.edu/cours/alle

Economie Politique & Sociale – Michel Allé
22 février 2010 – La grande dépression de 1929 Slide 2
SYNTHÈSE DES LEÇONS À RETENIR
La Crise touche la Finance puis l’économie “réelle”
La Finance a changé radicalement en 20 ans
Innovation financière, endettement des ménages, effet de levier
Course à la rentabilité des fonds et fragmentation du système
On peut vivre en “Exuberance irrationnelle”
. . . puis perte de confiance
épargnants, actionnaires, autres banques et personnel
Des grandes banques peuvent faire faillite
On se tourne alors vers l’Etat !!!!
L’économie “réelle” est rapidement touchée
Perte de confiance des consommateurs
Chute demande biens durables (e.a. automobile)
Chute des investissements
production  revenus  confiance  demande  . . .

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1990, JAPON . . .
Crise boursière et dix ans de stagnation
Bulle boursière années ‘80
Fin années ‘80 la Bourse japonaise explose
Indice Nikkei 38.915 = 3 fois valeur de 1986
Taux d’intérêt très bas : 2,5%
1990 : 1ère guerre du Golfe
Chute demande
Remontée des taux d’intérêt à 4,5%
Eclatement de la bulle boursière  emprunteurs en difficulté
Faillites bancaires
22 grandes banques  réduites à 8
Chute de la demande (d’abord Bâtiment-Travaux Publics)
Croissance faible pendant 10 ans
1,6% / an de 1990 à 2002 contre 3,3% par an de 1980 à 1990
Indice boursier toujours bas en 2009 qu’en 1990

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1987, USA . . .
Faillite des caisses d’épargne
Fragilité des “savings & loans” (caisses d’épargne)
Petite taille et mauvaise gestion
Innovation risquée : les “junk bonds”
Prêts risqués aux entreprises pour faire effet de levier
Taux d’intérêt élevé
Mais déficiences fréquentes quand la conjoncture se dégrade
1989 : crise immobilière et financière
Faillite des “savings and loans”
4.000 au départ . . . 1.500 à l’arrivée
Faillite de banques investies en “junk bonds”
Intervention de l’Etat
RTC : “Resolution Trust Company” : 150 milliards US$
FDIC : “Federal Deposit Insurance Corp.” : 70 milliards US$
Mini-krach de la Bourse (octobre 87) : - 40%

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1907, USA . . .
Tout est parti du cuivre
Au début du XX
ème
siècle boom économique
Chemins de fer, réseau électrique
Début de l’automobile et de l’électroménager
Hausse continuelle du prix du cuivre
+60 % de 1903 à 1906
1906 : Grand tremblement de terre de San Francisco
Ralentissement du boom économique
Chute brutale de la demande du prix du Cuivre
Perte de valeur des stocks  Faillite de producteurs de Cuivre
Difficulté pour les banques qui prêtent à l’industrie du Cuivre
Perte de confiance générale
L’économie réelle est rapidement touchée
Taux de chômage monte à 35% dans l’Etat de New-york
Salaires baissent de 15% aux USA