les actions

Chapitre 4 – Les actions
4.1 Rentabilité et Risques
4.2 Méthodes d’évaluation

1- Les droits attachés aux actions
Les actions
Une action confère à son détenteur des droits
Droits financiers :
Droit sur l’actif net (net des dettes) de l’entreprise en cas de liquidation
Droit de recevoir des dividendes
En cas d’augmentation de capital, l’entreprise accorde parfois aux actionnaires
existants un droit préférentiel de souscription aux nouvelles actions émises
Droit de pouvoir :
Droit d’information
Vote aux Assemblées générales
Soumettre une « résolution » au vote
Droit d’action en justice
En cas de faillite, la responsabilité de l'actionnaire est limitée aux apports (sauf cas
spécifiques). Mais il est remboursé après tous les créanciers.

2- La négociation des actions
Les actions
A la création d’une entreprise, ses actions ne sont pas cotées en bourse. Les échanges d’actions
entre actionnaires se font de gré à gré
-> action non cotées = Private equity
Les actionnaires de l’entreprise peuvent ensuite décider de faire coter leurs actions en bourse:
Introduction en bourse = IPO=Initial Public Offering
Les échanges d’actions entre actionnaires se font en bourse (marché organisé). En France
Euronext.
Les actions particulières :
Les actions de préférence :
Privilégiées (en échange de droits de vote réduits)
À dividende prioritaire sans droit de vote (dividende minimum garanti)
Actions à droit de vote double…
Les certificats représentatifs (depositay receipts)
ADR pour faire coter une entreprise aux USA
EDR pour faire coter une entreprise en Europe

3- Valeur d’une action : le levier financier
Les actions
La valeur d’une action, c’est la valeur de l’actif d’une entreprise moins la
valeur de ses dettes
Quand la valeur de l’actif d’une entreprise croît la valeur de l’action s’accroît
davantage, c’est l’effet de levier
Un accroissement de 10% de la valeur de l’actif génère une croissance de la
valeur des capitaux propres de 40% (=35/25-1)

3- Valeur d’une action : le levier financier
Les actions
Le levier fonctionne dans les deux sens : quand la valeur de l’actif d’une
entreprise décroît, la valeur de l’actif décroît davantage
Un diminution de 10% de la valeur de l’actif génère une baisse de la valeur
des capitaux propres de 40% (=15/25-1)
Le levier démultiplie les rendements mais aussi les risques !