El KHATIB Naoufel - Mazars

FINANCIAL ADVISORY SERVICES
INVESTISSEMENT SOCIALEMENT RESPONSABLE
PRÉSENTATION
30 Mars 2016
Strictement confidentiel
1
Titre de la présentation
SOMMAIRE
1. INTRODUCTION
2. FONDS ISR
3. ACTEURS DES ISR
4. ISR DANS LE MONDE
2
Date
INTRODUCTION
3
Titre de la présentation
Date
INTRODUCTION

L’Investissement Socialement Responsable (ISR) est un concept qui consiste à intégrer des critères extra financiers dans la sélection de placements et la

Ainsi, l’ISR est une stratégie d’investissement qui vise à concilier les performances économiques, l’utilité sociale ainsi que le développement durable.12
gestion de portefeuilles. Les critères concernent l’environnement, les questions sociales et d’éthique, ainsi que la gouvernance.
CRITÈRES
CRITÈRES

Optimiser le taux de


Minimiser l’exposition au




UTILITÉ
4
FINANCIERS

rendement
risque
Délai de récupération du
capital investi
Taille de l’entreprise
Secteur d’activité
Engagement social de
l’entreprise au niveau
interne et externe
Respect et protection de
l’environnement
Politique de gouvernance
responsable et efficace
CRITÈRES
SOCIAUX

L’ISR est fondé sur la conviction que la prise en compte des critères extra-financiers favorise une meilleure gestion des risques et

Le concept de l’ISR permet d’encourager et de veiller au respect des bonnes pratiques de l’entreprise en matière de
opportunités des entreprises.
responsabilité sociétale et de protection environnementale.
HISTORIQUE DE L’ISR
 Naissance de l’ISR aux Etats – Unis par les
Quakers qui veillent à ne pas investir
dans
des
activités
moralement
activités
exclues
comprennent
critiquées.
 Les
l’ensemble des actifs sous gestion aux Etats-
public: « Pax World Fund »
Unis.
 L’objectif est de proposer aux investisseurs
 En
des solutions d’investissement en accord
législatif
 Les entreprises du secteur de l’armement
qui portent sur des « valeurs du pêché »
1890 – 1917
reform» qui repose sur trois thématiques idéologiques :
−L’individu: interdiction du tabac, de l’alcool ou
d’autres drogues.
−La naissance du Social Welfare: ensemble de
revendications sociales; le capital n’a plus pour
unique but la création de richesse mais aussi la
constitution d’une société plus juste.
−Le changement institutionnel: mise en place d’un
ensemble de structures étatiques visant à contrôler et
réguler les sociétés afin de protéger la société.
croissant
des
attractif
ont
permis
le
 Les quatre pays leaders sont actuellement le
Royaume-Uni, la France, l’Italie et la Suède.
1970 – 1980
 Naissance d’une nouvelle reforme appelée «age of
rôle
continent.
des ISR, or celles qui soutiennent les droits
de l’hommes sont prisées.
1701 – 1800
le
développement de l’ISR dans tout le
sont alors exclues du périmètre de sélection
(« Sin Stocks »).
Europe,
investisseurs institutionnels et un cadre
avec leurs principes.
l’alcool, les jeux de hasard, le tabac, etc.
5
 L’ISR représente aujourd’hui près de 10% de
 Création du premier fonds ISR accessible au
1980 – 1990
 Création de la
Aujourd’hui
première société de
gestion de fonds entièrement dédiée à
l’ISR. Franklin Research & Development
Corporation. Les fondateurs de cette
société créent le Social Investment
Forum, premier forum d’échanges et de
prestations de services de l’ISR.
 Développement du premier fonds
Canada.
Au
MOTIVATIONS
MOTIVATIONS
Une ambition militante
ou religieuse
Les premiers fonds ISR étaient
des
fonds
éthiques
d'exclusion, qui permettaient
à leurs clients d'investir en
adéquation avec des valeurs
religieuses ou culturelles.
6
Le rôle de
l'investissement pour un
développement durable
:Les
régulateurs,
La recherche d'une
meilleure gestion des
risques
les
investisseurs et la société
civile incitent de plus en plus
les
marchés
intégrer
les
financiers
critères
à
de
développement durable dans
leur fonctionnement.
La prise en compte des
facteurs extra-financiers est
un gage de réduction des
risques ESG grâce à leur
anticipation
gouvernance,
(scandale
de
accident
environnemental, etc.).
FONDS ISR
7
Titre de la présentation
Date
PRINCIPALES FORMES D’ISR
1
Les
fonds
socialement
responsables
ou
de
développement durable
approche ISR
consiste à sélectionner
les entreprises cotées
ayant les meilleures
pratiques
environnementales,
sociales
ou
de
gouvernance.
L’engagement actionnarial
ou activisme actionnarial
 Exiger
 Cette
 Exclusion
3
2
Principales
formes de
l’ISR
Les fonds
d’exclusion
des entreprises des
améliorations
en
matière
environnementale, sociale et de
gouvernance via le dialogue
direct, l'exercice des droits de
vote en assemblées générales
ou le dépôt de résolutions
lorsque
le
dialogue
est
infructueux
des entreprises appartenant aux
secteurs d'activités jugés néfastes pour la
société comme l'alcool, le tabac,
l'armement, les jeux d'argent et la
pornographie pour des raisons éthiques ou
encore les OGM, le nucléaire, etc. pour
des raisons environnementales.
L’argent investi agit comme un levier pour construire un monde plus écologique, équitable et solidaire tout en étant
financièrement rentable
8
Date
CRITÈRES DE SÉLECTION DES FONDS ISR
1



Environnement
Modifier les processus d’utilisation de
l’eau par exemple afin d’en réduire la
consommation
Améliorer les produits qui permettront de
réduire
les
destructions
environnementales
Émettre une faible émission de gaz à effets
de
serres
afin
de
protéger
l’environnement.
2



Social
La gestion respectueuse des salariés en
interne
Le respect de la liberté des syndicats
La bonne gestion du dialogue social .
3


Gouvernance d’entreprise
Le partage du pouvoir
La transparence vis à vis des actionnaires,
du public et des rémunérations des
dirigeants
 Permettre à l’investisseur d’investir dans des entreprises qui ont des pratiques plus responsables et des modèles économiques plus résistants
face à une éventuelle crise économique.
 Permettre aux entreprises qui ont adopté de bonnes pratiques de développement durable et de progrès social d’ être privilégiées dans le
cadre de l’ISR comparativement aux autres entreprises.
9
STRATÉGIES D’INVESTISSEMENTS DES FONDS ISR
10
BEST-IN-CLASS
BEST-IN-UNIVERSE
EXCLUSION
NORMATIVE
EXCLUSION
SECTORIELLE
SELECTION
THEMATIQUE
 Sélection
des
émetteurs ayant les
meilleures pratiques
ESG au sein de chaque
secteur d'activité.
 Elle
exclut
les
émetteurs les moins
bien
notés
sans
écarter, pour autant,
aucun
secteur
d'activité.
 Cette approche, dite
positive,
des
« meilleurs élèves de
la classe » permet une
démarche de progrès
en
incitant
les
entreprises
à
s'améliorer.
 Sélection
des
émetteurs ayant les
meilleures pratiques
ESG indépendamment
de
leur
secteur
d'activité.
 Cette
approche
consiste à exclure de
l'univers
d'investissement d'un
fonds
ISR
les
entreprises ou les
États
qui
ne
respectent
pas
certaines
lois
ou
conventions
internationales (nota
mment en matière de
travail des enfants,
droits de l’Homme,
pollution, etc.).
 Cette
approche
consiste à exclure de
l'univers
d'investissement d'un
fonds
ISR
les
entreprises
dont
le
secteur
d'activité est jugé
néfaste
pour
la
société
pour
des
raisons éthiques ou
environnementales :
armement,
alcool,
tabac, jeux d'argent,
nucléaire, etc.
 Les
entreprises
sélectionnées
exercent
une activité jugée
globalement positive
pour la société ou
l'environnement
:
santé
pour
tous,
énergies
renouvelables,
eau,
etc.
COMPOSITION DES FONDS ISR
COMPOSITION DES FONDS ISR
ACTIONS
• Titres de propriété
correspondant à une
part du capital social
d’une société anonyme,
donnant
droit
aux
bénéfices et conférant
le droit de vote
OBLIGATIONS
• Titres
de
créances,
émises
généralement
par les sociétés et les
Etats pour emprunter
des fonds sur les
marchés
MONÉTAIRE
• Titres
de
créance
négociable de court
terme émis par différents
types d’acteurs (États,
entreprises,
banques,
etc.) en contrepartie d’un
prêt
DIVERSIFIÉ
• Combinaison d’actions,
d’obligations,
de
monétaire.
DIVERSIFIÉ ACTIONS OU
TAUX
• Combinaison d’actions,
d’obligations,
de
monétaire lorsque la part
d’actions est majoritaire
(actions), ou lorsque la
part d’obligations et de
monétaire est majoritaire
(taux).
PERFORMANCE DES FONDS ISR




La performance financière des fonds solidaires dépend du choix des actifs (monétaire, obligations ou actions) et de l’horizon de placement de l’investisseur.
Les fonds responsables couvrent toutes les classes d’actifs et affichent des performances équivalentes à celles de fonds qui suivent une gestion classique.
Les ISR permettent la prise en compte des intérêts ainsi que donner du sens aux investissements dans la mesure où ils privilégient les entreprises respectueuses du
développement durable.
Les fonds solidaires génèrent également un impact social et environnemental mesurable et transparent vis-à-vis des investisseurs :
−
−
−
11
Création d’emplois locaux
Aide au relogement de personnes en difficulté dans des habitats décents
Financement d’activités respectueuses de l’environnement
GRILLE D’ANALYSE DES FONDS ISR
SOCIAL
Fidélisation et progression:
 Suivi des taux d’absentéisme
 Promotion interne
 Protections des salariés
 Mesures d’accompagnement
en cas de licenciements
 Suivi de l’accidentologie
 Contrôle des fournisseurs
 Audit des conditions de travail
chez les fournisseurs
 Impact des produits
 Evaluation du bénéfice du
produit pour la société
 Relation société civile
 Fondation du budget réservé
aux communautés locales
 Dialogue avec l’ensemble des
parties prenantes
12
ENVIRONNEMENT
Politique:
 Mise en place d’un système
de
management
environnemental
 Gestion par objectifs précise
et datée dans le temps
 Conformité
aux
réglementations actuelles et
futures
 Actions/Résultats
 Evolution des ratios dans le
temps
 Certifications des sites
 Contrôle des fournisseurs
 Suivi
de
performance
environnementale
des
fournisseurs
 Impact des produits
 Eco conception et réalisation
d’analyses de cycles de vie des
produits
QUALITÉ DU MANAGEMENT
Compétence:
 Légitimité dans le métier
 Capacité managériale
Gouvernance:
 Compétence
des
administrateurs
 Indépendance
des
administrateurs
 Séparation des fonctions de
président et directeur général
 Transparence et disponibilité
de la communication financière
 Lien entre rémunération et
performance
 Qualité du contrôle des risques
 Ethique des affaires
AVANTAGES
COÛTS
REVENUS
 Réduire les coûts associés aux accidents
et aux conflits
 Réduire le coût des assurances, les
coûts juridiques liés aux procès
éventuels, les coûts liés aux grèves du
personnel
 Anticiper les contraintes réglementaires
futures
 Avoir de bonnes relations de travail ce
qui permet d’améliorer la productivité
des salariés
 Économiser l’énergie et le matériel
consommé en optant pour le recyclage
13
 Gagner des parts de marché (surcroît de
notoriété)
 Assurer un double- dividende pour les
entreprises qui mettent en œuvre des
stratégies « vertueuses ».
LIMITATIONS DE L’ISR
Critères de la responsabilité sociale sont plus importants que la rentabilité:
 Le rendement peut être réduit lorsque le poids des critères de l’ISR sont mis en avant par rapport aux critères financiers.
Les bons investissements pourraient être mis à l’écart
 En raison de leur faible performance en responsabilité sociale, les entreprises pourraient être écartées malgré qu’elles
créent de l’emploi et améliorent la vie des gens par leurs innovations
L’image de marque d’une société peut mener en erreur
 Certaines sociétés peuvent revendiquer d’être socialement responsable, seulement des fois, il est plus important
d’exhiber une image de responsabilité sociale que d’être réellement impliqué dans la responsabilité sociale.
La responsabilité sociale est une idée subjective
 Les secteurs d’activité comme le nucléaire ne sont pas perçus de la même manière: certains pourraient le voir comme
une arme de destruction massive alors que d’autres comme une alternative à l’énergie fossile.
14
ACTEURS ISR
15
Titre de la présentation
Date
ACTEURS ISR
SOCIÉTÉS DE GESTION
 Les fonds ISR sont créés par des sociétés de
gestion et des dépositaires qui ont pour
tâche le contrôle de la régularité des
décisions de gestion de l'OPCVM et la
responsabilité de la conservation de ses
actifs.
 Les sociétés de gestion qui proposent des
fonds ISR mettent en place des dispositifs
particuliers pour ces produits, créant
souvent une cellule d'analyse extrafinancière.
INDICES
 Ces indices sont utilisés par les
entreprises
comme
outil
de
communication ainsi que par la
communauté financière pour construire
des produits ou comme outil de
comparaison des performances.
16
LES INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS
 Les investisseurs institutionnels sont
des organismes qui collectent
l’épargne des particuliers et qui la
placent sur les marchés financiers. Il
s’agit principalement des sociétés
d’investissement, des caisses de
retraite (fonds de pension), des
banques et des sociétés d’assurance
LES AGENCES DE
EXTRA-FINANCIÈRES
NOTATION
 Les agences évaluent et notent la
politique de responsabilité sociale et
environnementale ainsi que de
gouvernance des grandes entreprises
cotées.
Leurs
notations
sont
communiquées
alors
à
des
gestionnaires de fonds ISR.
ORGANISMES DE PROMOTION DES ISR
FORUM POUR L'INVESTISSEMENT
RESPONSABLE
 Faire du lobbying auprès des
diverses institutions financières
pour les inciter à adopter des
pratiques
d’investissement
responsables, c'est à dire
intégrer des critères extra
financiers dans divers modes
de gestion.
17
NOVETHIC
 Centre de recherche et
d’expertise sur l’ISR.
 Il constitue la principale source
de
données
sur
l’investissement socialement
responsable en France en
termes de statistiques et
d’analyse
des
tendances
d’évolution du marché.
COMITÉ INTERSYNDICAL DE
L'EPARGNE SALARIALE
 Dédié à la promotion de
l'Investissement Socialement
Responsable.
ISR DANS LE MONDE
18
Titre de la présentation
Date
L’ISR DANS LE MONDE
Amérique du Nord
14 pays d’Europe
6 pays d’Asie +
quelques pays
émergents
Brésil
Australie
Afrique du
Sud
19
Date
L’ISR DANS LE MONDE
Asie
L’ISR a connu sa plus forte dynamique en
matière d’innovation et de création grâce a son
succès à la crédibilité de l'ISR dans la
communauté financière, à l’augmentation des
investisseurs institutionnels et à une législation
de plus en plus favorable.
Pays
Allemagne, Autriche, Belgique, Danemark,
Espagne, Finlande, France, Italie, Norvège,
Pays-Bas, Pologne, Royaume-Unis, Suisse,
Suède
Descriptif
Descriptif
Pays
Europe
Pays
Descriptif
Pays
Descriptif
20
L'ISR se caractérise par une forte implication
des investisseurs institutionnels.
L'activisme actionnarial, l'intégration de
critères ESG et la sélection de portefeuilles
d'entreprises bien notées sur ces critères est
répandu
Augmentation de la capacité d’investissement
des acteurs régionaux par un accroissement des
placements en provenance d’investisseurs
internationaux.
Développement des critères sociaux et
environnementaux.
Pays émergents
Amérique du Nord
Etats-Unis, Canada
Chine, Japon, Hong-Kong, Singapour, Inde, La
Corée du sud
Brésil, Malaisie, L’Afrique du sud, Taiwan,
Thaïlande
Mobilisation de nouvelles parties prenantes,
qui se sont regroupées en initiatives,
déclarations, réseaux et autres organisations.
Date
Mazars is present in 5 continents.
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Mazars Maroc
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Date