version française - Attijariwafa bank

La lettre des actionnaires 2014
La lettre des actionnaires
au 31 décembre 2014
2 035 272 260

MOT DU PRÉSIDENT
Cher actionnaire,
J’ai le plaisir de vous présenter les résultats
annuels du groupe Attijariwafa bank
au 31 décembre 2014.
En dépit d’un contexte marqué par le
ralentissement de la croissance économique
et par la hausse de la contentialité des
secteurs bancaires en Afrique, le groupe
Attijariwafa bank a réalisé des performances
notables en 2014 en termes d’activité et
de résultats.
L’épargne totale collectée par le Groupe s’est,
ainsi, renforcée de 13,0% à 356,8 milliards de
dirhams. Les crédits consolidés ont augmenté,
pour leur part, de 1,7% à 255,1 milliards de
dirhams, confirmant la forte implication du
Groupe dans le financement de l’économie.
Le produit net bancaire consolidé a
enregistré une progression de 8,8% pour
se fixer à 19,4 milliards de dirhams,
portée principalement par la banque au
Maroc (+13%) et par la Banque de Détail
à l’International (+8%).
Le résultat brut d’exploitation s’est accru,
quant à lui, de 10,2% à 10,9 milliards de
dirhams, profitant du bon comportement
de l’activité et de la maîtrise des charges
au niveau des différents pôles du Groupe.
Le coefficient d’exploitation s’est amélioré
à 43,7% (-0,7 point par rapport à 2013).
Le résultat net part du Groupe a totalisé
4,4 milliards de dirhams, en progression
de 5,2%.
La rentabilité financière s’est maintenue
aux meilleurs standards avec un RoE de
14,6% et un RoA de 1,3%. Les fonds propres
consolidés se sont élevés à 40,4 milliards
de dirhams, enregistrant une hausse de
6,5%, confortant ainsi la solidité financière
du Groupe.
Poursuivant sa politique de proximité en
élargissant sans cesse l’accès aux services
bancaires, le Groupe a ouvert 134 nouvelles
agences portant son réseau à 3 331 agences
dont 695 à l’international.
Plaçant l’Afrique au cœur de ses alliances
stratégiques, le groupe Attijariwafa bank
a signé plus de 20 accords et conventions
d’envergure lors de la dernière tournée Royale
en Afrique. Ces partenariats stratégiques ont
renforcé le positionnement d’Attijariwafa bank
en tant qu’acteur panafricain de référence et ont
confirmé sa stratégie en faveur de l’intégration
régionale, du financement des économies
africaines et de la coopération Sud-Sud. Dans
le même sillage, Attijariwafa bank a organisé
la 3
e
édition du forum international Afrique
Développement, favorisant ainsi la promotion
du commerce et des investissements au
sein du continent africain.
En termes de perspectives, le Groupe aborde
l’exercice 2015 avec optimisme et volontarisme
et mobilise davantage l’ensemble de ses
forces vives au service de ses clients et des
économies des pays où il opère.
Actionnaire ou futur actionnaire, je souhaite
que cette lettre vous aide à mieux connaître
les activités et le positionnement de votre
Groupe, ses résultats, sa performance à
la Bourse de Casablanca et sa stratégie
volontariste et ambitieuse.
SOMMAIRE
2. Mot du Président - 3. Données financières et boursières - 7. Faits marquants
9. L'agenda aux actionnaires - 10. Contacts
23
pays
16 716
collaborateurs
7,4
millions de clients
Total Bilan : 401,8 (+4,2%)
PNB : 19,4 (+8,8%)
RNC : 5,1 (+1,5%)
RNPG : 4,4 (+5,2%)
RoE : 14,6%
RoA : 1,3%
Ratio de
solvabilité : 12,6%
Tier 1 : 10,0%
En milliards de dirhams
CHIFFRES CLÉS
Mohamed EL KETTANI
Président Directeur Général

3
Attijariwafa bank Lettre des actionnaires au 31 décembre 2014
Données financières et boursières au 31 décembre 2014
L’OPINION DES ANALYSTES
RATING
CAPITAL INTELLIGENCE Août 2014
Long-term BBB-
Short-term A3
Financial Strength BBB
Perspective stable
STANDARD & POOR’S Novembre 2014
Long-term BB
Short-term B
Perspective stable
Au Maroc
› CFG : Acheter (février-15)
« Nous maintenons notre recommandation à l’achat avec un cours
cible à 407 DH. Attijariwafa bank reste notre valeur préférée dans le
secteur bancaire. »
› BMCE Capital : Conserver (avril-15)
« Attijariwafa bank a renforcé son approche rigoureuse en matière de
suivi, de détection et de couverture des risques en l’intégrant en 2014
dans sa démarche managériale, s’alignant ainsi sur les standards
internationaux.
»
› Upline : Conserver (février-15)
« En termes de perspectives, l’amélioration constatée du contexte
économique du pays devrait impacter positivement les activités de
la banque au Maroc.
»
À l’international :
› EFG HERMES : Buy (March-15)
« We increase our FV estimate for Attijariwafa bank (AWB) by 8% to MAD 438.4
(from MAD 404.8), reflecting mainly a 60 bps cut to the discount rate we
use to value Moroccan banks to 9.4%, following the fall in government
bond yields in the past few months. Our FV implies 16% upside to the share
price, leading us to upgrade our rating on the stock to Buy from Neutral . »
› CITI : Neutral (July - 13)
« We rate Attijariwafa bank Neutral. The strategy of the bank has been
to conservatively grow its domestic franchise into a leading banking
business across the Maghreb and francophone Africa. »
› Arqaam Capital: Hold (March - 14)
« We currently do not play Morocco, but AWB is by far the most attractive
bank stock the country has to offer ..., Attijariwafa bank is the most
compelling pick in Morocco as it enjoys the strongest returns …
»
Total Bilan : 401,8 (+4,2%)
PNB : 19,4 (+8,8%)
RNC : 5,1 (+1,5%)
RNPG : 4,4 (+5,2%)
CHIFFRES CLÉS
FICHE SIGNALÉTIQUE DE L’ACTION L’ACTION ATTIJARIWAFA BANK VS MASI VS SECTEUR BANCAIRE
› ISIN : MA0000011926
› Nombre d’actions au 31 décembre 2014 : 203 527 226
› Valeur nominale de l’action : 10 MAD
Du 1er janvier au 31 décembre 2014 :
› Cours + haut : MAD 349
› Cours + bas : MAD 303,3
› Cours de clôture : MAD 344
› volume moyen quotidien sur le marché central :
MAD 22,8 millions
› PER : 16,08x
› P/B : 1,97x
› DY : 2,91%
› Capitalisation boursière : MAD 70 013 millions
› Payout (taux de distribution de dividendes)* : 57,4 %
› Le taux de rentabilité interne ou TRI sert à
mesurer la rentabilité d’un investissement sur
une période donnée (dividendes et plus- values).
UNE CROISSANCE RÉGULIÈRE DU DIVIDENDE (MAD)
* Les dividendes de la période [2004,2007] sont présentés en pro-forma
(divisés par 10) pour tenir compte du split de l’action opéré le 18 septembre 2008.
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
3,0*3,6*
4,5*5,0*5,0
6,0
8,0 8,5 9,0 9,5 10,0
TCAM 04-14: 12,8%
65
100
135
170
Base 100
Déc 09
AWB : -10,6%
MASI : -15,1%
SB : -11,6%
2011
2012
2013
AWB : -14,0%
MASI : -12,9%
SB : -13,4%
AWB : -2,6%
MASI : -2,6%
SB : +3,4%
AWB : +50,7%
MASI : +21,2%
SB : +30,1%
2010
2014
AWB :+12,8%
MASI : +5,6%
SB : +9,5%
2015
AWB : +10,5%
MASI : +9,0%
SB : +8,6%
31/12/09 12/11/10 24/09/11 05/08/12 17/06/13 29/04/14 11/03/15
MASI Flottant ATTIJARIWAFA BANK Secteur bancaire
Du 31/12/2009 au 11/03/2015
1ère capitalisation boursière du secteur bancaire au Maroc : 77,3 milliards de dirhams au 11 mars 2015.
TRI
2004 - 2014
TRI
2009 - 2014
Attijariwafa bank 17 % 8 %
Secteur bancaire 19 % 4 %
FITCH RATING Août 2014
Long-term en devises BB+
Short-term en devises B
Long-term en monnaie locale BBB-
Short-term en monnaie locale F3
Perspective stable
* Dividendes distribués / Résultat Net Social

Ventilation des dettes envers la clientèle
Ventilation des prêts et créances sur la clientèle
FOCUS RÉSULTATS CONSOLIDÉS
Ventilation du PNB* par pôles d’activité
7,0%
11,1%
26,0% 55,9%
Banque Maroc,
Europe et Zone Offshore
(BMET)
Banque de Détail
à l’International
(BDI)
Sociétés de Financement
Spécialisées
(SFS)
Assurance (ASI)
BMET BDI SFS ASI Total
+9,8%
+29,6%
+6,2% +9,0%
2007
2014
+12,3%
5,8
11,1
1,4 2,2 1,4
0,8 0,8
5,2
8,8
19,9
%TCAM : Taux de Croissance Annuel Moyen
Ventilation du RNPG par pôles d’activité
12,8%
11,4%
15,6% 60,3%
Banque Maroc,
Europe et Zone Offshore
(BMET)
Banque de Détail
à l’International
(BDI)
Sociétés de Financement
Spécialisées
(SFS)
Assurance (ASI)
BMET BDI Total
+6,5%
+42,8%
2007
2014
+8,5%
1,7
2,6
0,1
0,7
2,5
4,4
%TCAM : Taux de Croissance Annuel Moyen
SFS
+5,8%
0,3 0,5
ASI
+5,7%
0,6
0,4
TCAM 07-14 : 12,0%
TCAM 07-14 : 9,6%
TCAM 07-14 : 8,5%
TCAM 07-14 : 12,1%
8,8 11,0
13,3 14,7 15,9 17,0
2,5
3,1
3,9 4,1 4,5 4,5
18,2 21,1
24,8 28,0 30,3
35,4
2007 2008 2009 2010 2011 2012
17,9
2013 2014
2007 2008 2009 2010 2011 2012
2007 2008 2009 2010 2011 2012
4,1
2013 2014
211,9
258,9 290,3 306,7 343,5 368,3
2013 2014
385,6
401,8
2007 2008 2009 2010 2011 2012
37,9
2013
40,4
2014
4,4
19,4
TCAM 07-14 : 12,0%
TCAM 07-14 : 9,6%
TCAM 07-14 : 8,5%
TCAM 07-14 : 12,1%
8,8 11,0
13,3 14,7 15,9 17,0
2,5
3,1
3,9 4,1 4,5 4,5
18,2 21,1
24,8 28,0 30,3
35,4
2007 2008 2009 2010 2011 2012
17,9
2013 2014
2007 2008 2009 2010 2011 2012
2007 2008 2009 2010 2011 2012
4,1
2013 2014
211,9
258,9 290,3 306,7 343,5 368,3
2013 2014
385,6
401,8
2007 2008 2009 2010 2011 2012
37,9
2013
40,4
2014
4,4
19,4
TCAM 07-14 : 12,0%
TCAM 07-14 : 9,6%
TCAM 07-14 : 8,5%
TCAM 07-14 : 12,1%
8,8 11,0
13,3 14,7 15,9 17,0
2,5
3,1
3,9 4,1 4,5 4,5
18,2 21,1
24,8 28,0 30,3
35,4
2007 2008 2009 2010 2011 2012
17,9
2013 2014
2007 2008 2009 2010 2011 2012
2007 2008 2009 2010 2011 2012
4,1
2013 2014
211,9
258,9 290,3 306,7 343,5 368,3
2013 2014
385,6
401,8
2007 2008 2009 2010 2011 2012
37,9
2013
40,4
2014
4,4
19,4
TCAM 07-14 : 12,0%
TCAM 07-14 : 9,6%
TCAM 07-14 : 8,5%
TCAM 07-14 : 12,1%
8,8 11,0
13,3 14,7 15,9 17,0
2,5
3,1
3,9 4,1 4,5 4,5
18,2 21,1
24,8 28,0 30,3
35,4
2007 2008 2009 2010 2011 2012
17,9
2013 2014
2007 2008 2009 2010 2011 2012
2007 2008 2009 2010 2011 2012
4,1
2013 2014
211,9
258,9 290,3 306,7 343,5 368,3
2013 2014
385,6
401,8
2007 2008 2009 2010 2011 2012
37,9
2013
40,4
2014
4,4
19,4
Produit Net Bancaire (milliards de dirhams)
Total Bilan (milliards de dirhams)
Résultat Net Part du Groupe (milliards de dirhams)
Fonds Propres (milliards de dirhams)
En milliards
de dirhams
En milliards
de dirhams
* valeur brute

5
Attijariwafa bank Lettre des actionnaires au 31 décembre 2014
Ventilation du total bilan par pôles d’activité
Assurance (ASI)
7,0%
7,2%
Sociétés de Financement
Spécialisées (SFS)
66,2%
Banque Maroc,
Europe et Zone Offshore
(BMET)
19,7%
Banque de Détail
à l’International
(BDI)
%TCAM : Taux de Croissance Annuel Moyen
+7,6%
+22,9%
+6,7%
+8,3%
+9,6%
158,9
18,7
79,0
18,328,9
16,0
27,9
211,9
401,8
266,1
2007
2014
BMET BDI SFS ASI Total
FOCUS ACTIVITÉS
PME
25.7%
Paticuliers
33,9%
Grande
Entreprise
40,5%
1,2%
Assurance (ASI)
19,0%
Banque de Détail
à l’International
(BDI)
PME
15,3%
Grande
Entreprise
20,9%
Particuliers
63,7%
Afrique
Subsaharienne
11,5%
Tunisie
7,5%
Europe
0,9%
Maroc
80,2%
0,9%
Sociétés de Financement
Spécialisées (SFS)
Europe
1,0%
Afrique
Subsaharienne
15,5%
Tunisie
8,5%
Maroc
75,0%
69,7%
Banque Maroc,
Europe et Zone Offshore
(BMET)
75,1%
Banque Maroc,
Europe et Zone Offshore
(BMET)
10,1%
Sociétés de Financement
Spécialisées
(SFS)
24,0%
Banque de Détail
à l’International
(BDI)
PME
25.7%
Paticuliers
33,9%
Grande
Entreprise
40,5%
1,2%
Assurance (ASI)
19,0%
Banque de Détail
à l’International
(BDI)
PME
15,3%
Grande
Entreprise
20,9%
Particuliers
63,7%
Afrique
Subsaharienne
11,5%
Tunisie
7,5%
Europe
0,9%
Maroc
80,2%
0,9%
Sociétés de Financement
Spécialisées (SFS)
Europe
1,0%
Afrique
Subsaharienne
15,5%
Tunisie
8,5%
Maroc
75,0%
69,7%
Banque Maroc,
Europe et Zone Offshore
(BMET)
75,1%
Banque Maroc,
Europe et Zone Offshore
(BMET)
10,1%
Sociétés de Financement
Spécialisées
(SFS)
24,0%
Banque de Détail
à l’International
(BDI)
Ventilation des dettes envers la clientèle
Par zone géographiquePar pôle d’activité
PME
25.7%
Paticuliers
33,9%
Grande
Entreprise
40,5%
1,2%
Assurance (ASI)
19,0%
Banque de Détail
à l’International
(BDI)
PME
15,3%
Grande
Entreprise
20,9%
Particuliers
63,7%
Afrique
Subsaharienne
11,5%
Tunisie
7,5%
Europe
0,9%
Maroc
80,2%
0,9%
Sociétés de Financement
Spécialisées (SFS)
Europe
1,0%
Afrique
Subsaharienne
15,5%
Tunisie
8,5%
Maroc
75,0%
69,7%
Banque Maroc,
Europe et Zone Offshore
(BMET)
75,1%
Banque Maroc,
Europe et Zone Offshore
(BMET)
10,1%
Sociétés de Financement
Spécialisées
(SFS)
24,0%
Banque de Détail
à l’International
(BDI)
PME
25.7%
Paticuliers
33,9%
Grande
Entreprise
40,5%
1,2%
Assurance (ASI)
19,0%
Banque de Détail
à l’International
(BDI)
PME
15,3%
Grande
Entreprise
20,9%
Particuliers
63,7%
Afrique
Subsaharienne
11,5%
Tunisie
7,5%
Europe
0,9%
Maroc
80,2%
0,9%
Sociétés de Financement
Spécialisées (SFS)
Europe
1,0%
Afrique
Subsaharienne
15,5%
Tunisie
8,5%
Maroc
75,0%
69,7%
Banque Maroc,
Europe et Zone Offshore
(BMET)
75,1%
Banque Maroc,
Europe et Zone Offshore
(BMET)
10,1%
Sociétés de Financement
Spécialisées
(SFS)
24,0%
Banque de Détail
à l’International
(BDI)
Ventilation des prêts et créances sur la clientèle
Par zone géographiquePar pôle d’activité
› ATTIJARIWAFA BANK
› ATTIJARIWAFA BANK EUROPE
› ATTIJARI INTERNATIONAL BANK
› ATTIJARI FINANCES CORP.
› WAFA GESTION
› ATTIJARI INTERMÉDIATION
› WAFASALAF
› WAFABAIL
› WAFA IMMOBILIER
› ATTIJARI IMMOBILIER
› ATTIJARI FACTORING MAROC
› WAFACASH
› WAFA LLD
› WAFA ASSURANCE › COMPAGNIE BANCAIRE
DE L’AFRIQUE DE L’OUEST
› ATTIJARIBANK TUNISIE
› LA BANQUE INTERNATIONALE
POUR LE MALI
› CREDIT DU SÉNÉGAL
› UNION GABONAISE DE BANQUE
› CREDIT DU CONGO
› SOCIETE IVOIRIENNE DE BANQUE
› SOCIETE COMMERCIALE DE
BANQUE CAMEROUN
› ATTIJARIBANK MAURITANIE
› BANQUE INTERNATIONALE
POUR L’AFRIQUE AU TOGO
Banque Maroc, Europe
et Zone Offshore (BMET)
Sociétés de Financement
Spécialisées (SFS)
Assurance (ASI)
Banque de Détail
à l’International (BDI)
PRINCIPALES FILIALES DU PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION
En milliards
de dirhams