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République du Sénégal
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Un Peuple – Un But – Une Foi
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MINISTERE DE L’ECONOMIE ET DES FINANCES
Rapport du Comité National de Politique Economique
Surveillance multilatérale au sein de l’UEMOA
4° Trimestre 2012
Mars 2013

1
Sommaire
RESUME ................................................................................................................................................................ 2
Chapitre I - SITUATION DE L’ECONOMIE SENEGALAISE ...................................................................... 4
SECTEUR PRIMAIRE ........................................................................................................................................ 4
II- SECTEUR SECONDAIRE ............................................................................................................................. 5
III- SECTEUR TERTIAIRE ............................................................................................................................... 7
IV- INFLATION ET COMPETIVITE ............................................................................................................... 9
4.1. Evolution de l'IHPC ........................................................................................................................................ 9
4.2. Evolution du taux de change effectif réel ....................................................................................................... 9
V- BALANCE DES PAIEMENTS .................................................................................................................... 11
5 .1 . Evolution de la balance courante ............................................................................................................... 11
5. 2. Evolution du compte de capital et d'opérations financières ....................................................................... 12
VI- FINANCES PUBLIQUES ........................................................................................................................... 13
6.2. Dons ............................................................................................................................................................... 15
6.3. Dépenses budgétaires .................................................................................................................................... 15
VII- DETTE PUBLIQUE ................................................................................................................................... 16
VIII - EVOLUTION DE LA SITUATION MONETAIRE ............................................................................. 17
8.1. AVOIRS EXTERIEURS NETS .................................................................................................................... 17
8.2. CREDIT INTERIEUR .................................................................................................................................. 17
8.3. MASSE MONETAIRE ................................................................................................................................. 18
Chapitre II - SURVEILLANCE MULTILATERALE AU SENS DE ............................................................ 19
l’UEMOA ............................................................................................................................................................. 19
I- CRITERES DE PREMIER RANG ............................................................................................................ 19
II- CRITERES DE SECOND RANG .................................................................................................................. 19

2
RESUME
L’économie mondiale a atteint un faible niveau de croissance au terme de 2012, avec
un taux estimé à 3,2% après 3,9% en 2011. En effet, elle a été principalement affectée par la
morosité de l’activité dans les pays avancés du fait de l'aggravation de la crise de la dette en
Europe, la baisse de l’activité au Japon et le ralentissement des économies émergentes. Ce
ralentissement de l’économie globale a toutefois été atténué par une amélioration de la
conjoncture économique américaine durant les deux derniers trimestres de 2012, même si le
rythme demeure toujours modéré. Dans l’ensemble des pays avancés, la croissance est
estimée à 1,3% après 1,6 % un an auparavant alors que dans les pays émergents et en
développement, elle s’est établie à 5,1% contre 6,3% l’année précédente.
Au plan interne, l’activité économique interne, mesurée par l’Indice Général
d’Activité hors agriculture (IGA), s’est accrue de 4,2% en variation trimestrielle. Cette
évolution est imputable au secteur tertiaire qui a enregistré une hausse de 6,7% portée par
toutes ses branches d’activité. Les secteurs primaire, secondaire et l’administration publique
ont, pour leur part, progressé respectivement de 2,8%, 1,6% et 0,7%. A l’inverse, les taxes
sur biens et services affichent une baisse de 0,3%. En moyenne sur l’année 2012, l’indice
général d’activité a progressé de 2,2%
Les prix à la consommation ont enregistré une hausse de 2%, en variation trimestrielle,
imputable au renchérissement des « produits alimentaires et boissons non alcoolisées »
(4,4%), des services de l’ « enseignement » (3,1%), des services de « restaurants et hôtels »
(1,9%) et, dans une moindre mesure, des services de « logement, eau, gaz, électricité et autres
combustibles » (1,3%). En glissement annuel et en moyenne sur l’année 2012, les prix ont
augmenté respectivement de 1,7% et de 1,4%.
En termes de compétitivité-prix, celle de l’économie sénégalaise s’est inscrite en
retrait de 3,1 % en variation trimestrielle en raison d’un différentiel d’inflation défavorable
(+1,4%) et d’une appréciation de la monnaie nationale (+1,7%) vis-à-vis de celle de ses
partenaires. En moyenne sur l’année 2012, la compétitivité-prix de l’économie s’est
également renforcée, enregistrant un bond de 3,6 % en variation annuelle.
Au titre des finances publiques, L’exécution budgétaire au cours de l’année 2012 s’est
déroulée dans un contexte difficile marqué par une hausse modérée des ressources mobilisées
ainsi que par une exécution prudente des dépenses publiques. Ainsi, au total, le déficit
budgétaire global, dons compris, est estimé à provisoirement à 424 milliards en 2012 (5,9%

3
du PIB) contre 454,6 milliards en 2011 (6,7% du PIB), soit une amélioration de 0,8 point de
PIB.
S’agissant de la dette publique, son encours à fin décembre 2012 est estimé à 3.068,5
milliards, dont 2.270 milliards au titre de la dette extérieure et 798,5 milliards au titre de la
dette intérieure.
Au titre de l'année 2012, les estimations de la balance des paiements du Sénégal font
ressortir un solde global déficitaire de 51,2 milliards contre un déficit de 55,1 milliards en
2011, soit une légère amélioration de 3,9 milliards. Cette situation reflète une détérioration du
déficit des transactions courantes (750,1 milliards en 2012 contre 541,1 milliards en 2011) qui
n’a pas pu être compensée par l'excédent du compte de capital et d'opérations financières
évalué à 699 milliards.
Enfin, concernant la situation monétaire, Appréciée sur la base des données
provisoires à fin décembre 2012, l’évolution de la situation monétaire au cours du quatrième
trimestre de l'année 2012 fait ressortir en variation trimestrielle une dégradation de 5,0
milliards (-0,6 %) de la position extérieure du Sénégal, un repli de 15,5 milliards (-0,7 %) du
crédit intérieur et un accroissement de 104,7 milliards (+3,7 %) de la masse monétaire.

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Chapitre I - SITUATION DE L’ECONOMIE SENEGALAISE
Au quatrième trimestre de 2012, l’activité économique interne, mesurée par l’indice général
d’activité hors agriculture (IGA), s’est accrue de 4,2% en variation trimestrielle. Cette
évolution est imputable au secteur tertiaire qui a enregistré une hausse de 6,7% portée par
toutes ses branches d’activité. Les secteurs primaire, secondaire et l’administration publique
ont, pour leur part, progressé respectivement de 2,8%, 1,6% et 0,7%. A l’inverse, les taxes
sur biens et services affichent une baisse de 0,3%.
Comparativement à la même période en 2011, l’activité économique s’est confortée de
2%, en liaison avec les performances notées dans les secteurs tertiaire (+7,5%), primaire
(+2,8%) et de l’administration publique (+5,4%). En moyenne sur l’année 2012, l’indice
général d’activité a progressé de 2,2% porté par le tertiaire (4%), l’administration publique
(6,4%) et, dans une moindre mesure, le primaire (2,1%).
Tableau 1 : Indice Général d’Activité hors agriculture base 100 en 2006
Source : DPEE
SECTEUR PRIMAIRE
Durant le quatrième trimestre de 2012, l’activité du secteur primaire (hors agriculture et
sylviculture) s’est renforcée de 2,8% en variation trimestrielle, imputable principalement à la
bonne tenue du sous-secteur de la pêche (6,8%) ; les activités de l’élevage s’étant également
améliorées de 1,5% sur la période.
En glissement annuel, l’activité a également progressé de 2,8% tirée principalement par la
pêche (6%). De même en cumul sur l’année 2012, une évolution de 2,1% est relevée.
Pond
(2011)
2011 2012
variation en %
'2012/2011
SECTEURS trim. 04 trim. 03 trim. 04
(3)/(2) (3)/(1) 12 mois
(1) (2) (3)
PRIMAIRE (Elevage et Pêche) 5,8 109,1 109,0 112,1 2,8% 2,8% 2,1%
SECONDAIRE 22,9 122,2 112,6 114,5 1,6% -6,3% -1,4%
TERTIAIRE 52,9 128,2 129,3 137,9 6,7% 7,5% 4,0%
ADMINISTRATION PUBLIQUE 6,0 115,1 120,4 121,2 0,7% 5,4% 6,4%
TAXE SUR BIENS ET SERVICES 13,4 128,9 117,8 117,5 -0,3% -8,8% -1,0%
IGA (base 100=2006) 100,0 125,0 122,3 127,5 4,2% 2,0% 2,2%