Accord de prise en pension Technique d`injection de liquidité sous

Accord de prise en
pension
Technique d'injection de liquidité sous forme de prêt garanti par des
titres, très largement utilisée à très court terme.
Acheteur d'options
Personne qui a acheté un contrat d'option mais qui n'a pas encore exercé
son droit, ni vendu le contrat.
Actif sous-jacent
Actif support d'un contrat à terme ou d'un contrat d'option.
Action
Titre représentant une fraction du capital social d'une société anonyme,
qui confère à son détenteur des droits sociaux et des droits
patrimoniaux.
Action au porteur
Action dont le détenteur est considéré comme l'actionnaire légitime.
Action gratuite
Action créée lors d'une augmentation de capital par incorporation de
réserves et distribuée au prorata des actions anciennes détenues.
Adhérent compensateur
général
Membre de la chambre de compensation habilité à compenser les
transactions effectuées pour son propre compte, ainsi que les opérations
de ses clients et des membres de bourse qui ne sont pas membres de
compensation.
Allocation
Opération par laquelle un membre du marché vire des contrats à un
autre membre du marché.
Analyste financier
Spécialiste de l'analyse financière qui suit les valeurs d'un ou de
plusieurs secteurs économiques et réalise des études dans une optique
essentiellement boursière.
Appel de marge
Demande de marge additionnelle destinée à rétablir le dépôt initial au
niveau minimum prévu par l'organisme financier de compensation.
Arbitrage
Double opération d'un agent qui simultanément achète et vend des
produits financiers sur deux marchés différents afin de profiter d'un
écart de cours, de rendement ou de taux de change.
Arbitrage cash-and-carry
Stratégie d'arbitrage qui consiste à acheter un actif au comptant, à le
porter jusqu'à l'échéance, et à le revendre à terme.
Augmentation de capital
Une société peut réaliser une augmentation de capital pour accroître sa
capacité de financement. Cette opération consiste alors à émettre de
nouvelles actions auxquelles peuvent souscrire les anciens actionnaires
comme les nouveaux.
Avis d'opération
Document transmis aux clients récapitulant et confirmant toutes les
transactions exécutées à leur demande ou pour leur compte au cours de
la journée de Bourse.
Back office
Département chargé de la gestion administrative des opérations
négociées sur les marchés financiers (confirmation,
règlement/livraison,...).
Base
Différence entre le cours à terme et le cours au comptant de l'instrument
sous-jacent.
Bear call spread
Ecart baissier établi par la vente d'un call avec un prix d'exercice plus
bas et l'achat simultané d'un call de même échéance, mais avec un prix
d'exercice plus élevé.
Billet à ordre
Titre cambiaire contenant une promesse de payer.
Bon de souscription
Certificat donnant le droit de souscrire une action à un prix fixé à
l'avance sur une période déterminée.
Bons du trésor
Titres ou obligations émis par un Pays.
Bourse des valeurs
Marché organisé selon des règles précises et qui se tient à intervalles
réguliers, pour la négociation des papiers-valeurs, devises et autres
biens fongibles.
CAC40
Indice d'actions françaises, pondéré par la capitalisation boursière des
40 valeurs phares de la cote de Paris.

Call
C'est une option qui donne à son acheteur le droit, mais non l'obligation,
d'acquérir un sous-jacent à une date donnée et à un prix donné.
Cap
Contrat par lequel une banque s'engage à verser à une contrepartie, sous
réserve du paiement d'une prime, la différence entre un taux maximum
préalablement fixé et le taux réel constaté à un moment donné ou durant
une période prédéterminée.
Capitalisation boursière
Valeur, mesurée à un instant donné en multipliant le nombre d'actions
d'une société par leur cours, qui permet de connaître la valorisation
boursière totale de cette société.
Certificat de dépôt
Titre négociable émis par certains établissements de crédit en
représentation de dépôts effectués auprès d'eux par leurs clients,
essentiellement des entreprises.
Certificat d'option
Coupon attaché à une obligation à option.
Cession de bloc
Négociation portant sur une part importante du capital d'une société.
Chambre de
compensation
Institution financière qui assure la compensation de toutes les
transactions sur les marchés à terme ou optionnels, et qui assure en
outre, la sécurité financière du marché en s'interposant entre tout
acheteur et tout vendeur, en appelant les marges et les primes, en
liquidant les positions des adhérents défaillants, en surveillant et en
limitant les positions, et finalement en garantissant la bonne fin des
transactions.
Change à terme
Le change à terme est un accord portant sur l'achat ou la vente d'un
montant défini d'une devise contre une autre, à un cours de change
ferme et définitif, dont l'échange a lieu à une date déterminée. Cette
opération donne la possibilité de figer immédiatement un cours de
change pour une transaction future sans que n'intervienne le moindre
flux de trésorerie avant son échéance.
Classe d'options
Ensemble des options d'achat et de vente portant sur une même valeur
support.
Clearing
Organisation centralisée et multilatérale des règlements internationaux
dont le fonctionnement est calqué sur celui d'une chambre de
compensation.
COB
Commission des Opérations de Bourse : elle est chargée du contrôle et
de la protection des marchés et de leurs intervenants. Elle dispose d'un
pouvoir d'investigation et de sanction.
Coefficient bêta
Facteur qui mesure la sensibilité d'une action ou d'un portefeuille aux
fluctuations de l'ensemble du marché.
Coefficient delta
Rapport entre la variation de la prime de l'option et la variation du cours
de la valeur sous-jacente.
Coefficient gamma
Mesure de la variation du delta par rapport aux variations du cours du
sous-jacent.
Collar
Combinaison d'un achat de Cap et d'une vente de Floor permettant de se
couvrir d'un taux maximum tout en réduisant le prix de revient.
Commodities
Les commodities regroupent le marché des matières premières.
Compensation
Opération par laquelle les banques annulent un maximum de leurs
dettes et créances réciproques.
Contrat à terme
Contrat standardisé par lequel l'acheteur ou le vendeur s'engage à
vendre ou à acheter une certaine quantité d'un bien à une date
déterminée et à un prix fixé à l'avance.
Contrat à terme de gré à
gré
Contrat passé entre deux parties qui en fixent les caractéristiques et
s'entendent pour une livraison/réception des actifs sous-jacents à une
date ultérieure.

Contrat à terme sur
indice
Contrat standardisé pour l'achat ou la vente, à une date future, d'une
valeur déterminée d'un indice boursier à un prix fixé à l'avance.
Contrat ferme
Contrat standardisé par lequel l'acheteur ou le vendeur s'engage à
vendre ou à acheter une certaine quantité d'un bien à une date
déterminée et à un prix fixé à l'avance.
Contrat forward
Contrat passé entre deux parties qui en fixent les caractéristiques et
s'entendent pour une livraison/réception des actifs sous-jacents à une
date ultérieure.
Contrat future
Contrat standardisé par lequel l'acheteur ou le vendeur s'engage à
vendre ou à acheter une certaine quantité d'un bien à une date
déterminée et à un prix fixé à l'avance.
Contrat optionnel
Droit d'acquérir ou de vendre une quantité donnée d'une valeur de base
à un prix fixé d'avance et dans un certain laps de temps ou à une date
précise.
Cours acheteur
Cours auquel un titre, des devises, des billets de banque ou des métaux
précieux sont demandés à l'achat.
Cours d'ouverture
Premier cours fait à une séance de bourse.
Cours moyen
Moyenne entre le cours acheteur et le cours vendeur.
Cours offert
Cours auquel un titre est offert, ou auquel sont vendues des devises ou
des billets de banque.
Cours vendeur
Cours auquel un titre est offert, ou auquel sont vendues des devises ou
des billets de banque.
Courtier
Intermédiaire à la bourse qui exécute des transactions boursières pour le
compte de ses clients, mais en son propre nom.
Couverture
Opération ou suite d'opérations ayant pour but de couvrir, ou de
compenser, totalement ou partiellement, un risque de variation
défavorable d'un élément d'actif ou de passif.
Cross hedge
Stratégie de couverture du risque de change ou d'intérêt relié à une
certaine exposition, consistant à prendre une position de sens inverse
dans un autre instrument ayant une corrélation avec le premier.
Dans la monnaie
Se dit lorsque la valeur intrinsèque de l'option est positive, c'est à dire
lorsque l'exercice de l'option se traduit par un gain.
Date de la liquidation
Date à laquelle le vendeur doit livrer les titres que son client a achetés et
le client, régler son achat.
Date de règlement
Date à laquelle le règlement et la liquidation doivent avoir lieu.
Date d'échéance
Jour jusqu'à la fin de la session duquel un ordre boursier est valable. Le
système efface automatiquement les ordres échus.
Day trading
Achat et vente d'un contrat à terme pendant la même séance de bourse.
Dealer
Sur les marchés anglo-saxons, courtier qui n'exécute pas seulement des
opérations sur titres pour compte de tiers, mais achète aussi des titres
pour les revendre directement à des clients.
Delta
Rapport entre la variation de la prime de l'option et la variation du cours
de la valeur sous-jacente.
Dénouer
Acheter ou vendre des instruments financiers dans le but de mettre fin à
une opération à terme.
Dépôt de garantie
Couverture minimale exigée pour pouvoir effectuer des opérations sur
les marchés à terme. Elle est destinée à couvrir tout ou partie des pertes
susceptibles de naître de ces opérations.
Dernier jour de
notification
Dernier délai concédé à un vendeur de contrats à terme pour informer
l'acheteur des caractéristiques de l'actif de base et de la date exacte de
livraison.

Dilution du capital
Phénomène lié à la réalisation d'une augmentation de capital par
émission de nouvelles actions ou de nouveaux bons de participation et
qui est susceptible d'affecter le bénéfice de l'actionnaire ou du détenteur
de bons de participation.
Droit d'attribution
Droit qui permet à l'ancien actionnaire de recevoir des actions gratuites
en cas d'augmentation de capital par incorporation des réserves.
Effet à l'encaissement
Effet de change remis à la banque pour encaissement sans que celle-ci
l'escompte.
Effet de commerce
Billet à ordre ou lettre de change matérialisant une transaction en
marchandises.
Effet de levier
Phénomène qui permet aux participants des marchés à terme de
contrôler par le biais d'une mise de fonds relativement modeste, une
position importante dans la valeur de base.
Emission
Création et offre de valeurs mobilières sur le marché des capitaux, afin
de procurer des fonds nouveaux à l'émetteur.
EONIA
"European Overnight Index Average". Ce taux est issu d'une moyenne
pondérée des taux O/N traités par un panel de banques. L'Eonia est
publié quotidiennement par Euribor FBE Association et Euribor ACI
Association et sous le contrôle de l'ECB.
Escompte
Opération par laquelle une banque crédite le porteur d'un effet de
change non échu du produit net de ce papier, soit déduction faite des
intérêts et frais, contre transfert de la créance.
Euroémission
Emission d'emprunt obligataire par un organisme sur une place
étrangère dans une monnaie étrangère.
Facilité de négociation
Caractéristique d'un titre transmissible sur un marché.
Facteur correcteur de
volatilité
Facteur de minoration/majoration de la volatilité implicite des options
permettant de déterminer la volatilité de référence pour le calcul des
primes théoriques.
Facteur de concordance
C'est le facteur multiplicatif à appliquer au dernier cours de clôture d'un
contrat future long terme pour déterminer le prix pied de coupon d'une
obligation du gisement.
FCP
Les fonds communs de placement sont des produits de gestion
collective d'actifs financiers. L'actif total du fonds est divisé en parts
détenues par au minimum deux porteurs.
Futures
Contrat ferme d'achat ou de vente à terme qui permet de fixer, dans
l'immédiat, le prix d'un produit financier pour une certaine date dans le
futur.
Floor
Garantie accordée à l'acheteur, par le vendeur d'un taux plancher fixe,
moyennant le paiement d'une prime.
Fongibilité
Caractère des éléments d'un total qui peuvent être substitués les uns aux
autres, sans que puissent être prises en compte leurs caractéristiques
individuelles.
FRA
"Forward Rate Agreement". Contrat passé entre deux parties ayant
comme objet l'échange du différentiel de taux entre le taux fixé et le
taux d'alors du marché pour un montant donné et à une date future
précisée.
Front Office
Ensemble des opérateurs au sein d'une salle de marché.
Garantie de bonne fin
Garantie apportée par la chambre de compensation aux opérateurs,
relative à la bonne exécution des obligations résultant des contrats
conclus sur les marchés à terme organisés.

Gestion du risque
Démarche visant à contrôler le risque financier, ainsi que le risque de
crédit et le risque des taux d'intérêt, au moyen d'instruments de
couverture tels que les contrats à terme et les options.
Gré-à-gré
Transaction effectuée en dehors d'un cadre réglementaire et ne
nécessitant qu'un accord entre les contreparties.
Haussier
Se dit de l'attitude d'un opérateur escomptant une hausse des cours ou
d'un marché où les prix augmentent. (Bullish)
Hedge funds
Terme anglais signifiant couverture ; utilisé pour désigner l'action de
couvrir une position contre un risque de marché.
Hedger
Agent qui procède à une opération de couverture sur un marché à terme.
Heures de bourse
Heures pendant lesquelles le système de bourse est disponible pour les
opérations effectuées par les membres.
Hors de la monnaie
Se dit lorsque la valeur intrinsèque de l'option est nulle, c'est à dire
lorsque le prix de l'exercice de l'option est moins intéressant que celui
du sous-jacent dans le marché.
Instrument dérivé
Instrument financier qui est basé sur d'autres instruments, tels que des
actions, des indices boursiers.
Intérêt couru
Intérêts non encore échus, accumulés depuis la dernière échéance
jusqu'à un terme déterminé.
Intermédiaire financier
Etablissement de crédit et société de bourse.
Investisseur institutionnel
Organisme disposant d'importantes ressources, procédant régulièrement
à des investissements et gérant de gros portefeuilles (compagnies
d'assurances, caisses de retraite, fonds de placement, banques, etc.).
ISDA
"International Swap and Derivatives Association". Association
regroupant les principaux intervenants sur les produits dérivés (swaps,
options,...) et ayant défini un contrat cadre pour régir les opérations sur
ces produits.
Junk bonds
Ce sont des obligations classiques dont le risque de défaut de paiement
des coupons et du remboursement du capital est élevé.
Lettre de change
Titre émis selon les prescriptions légales et contenant soit un mandat
(lettre de change), soit une promesse de payer (billet à ordre).
Lever un titre
Prendre possession d'un titre qui a été acheté sur le marché à terme.
LIBOR
" London Interbank Offered Rate". Pour une devise donnée, c'est un
taux interbancaire d'échéance comprise entre 1 mois et 12 mois, calculé
et diffusé quotidiennement par la British Bankers Association à 11
heures à Londres.
LIFFE
"London International Financial Futures Exchanges". Marché à terme
britannique.
Liquidité
Qualité d'un marché financier sur lequel les opérateurs trouvent
facilement une contrepartie à leur offre ou à leur demande.
Long
Se dit d'une position acheteuse, c.-à-d. d'une position qui consiste en un
plus grand nombre de contrats achetés que de contrats vendus.
Long call
Position résultant de l'achat d'un call et qui donne à l'acheteur de
l'option le droit d'acquérir la valeur de base au prix d'exercice fixé
d'avance.
Long hedge
Achat d'une position longue sur le marché à terme afin de couvrir une
position courte sur le marché physique.
Long put
Position résultant de l'achat d'un put et qui donne à l'acheteur de l'option
le droit de vendre la valeur de base au prix d'exercice fixé d'avance.
Marché à la baisse
Recul continu et prononcé de tous les cours en bourse ou d'une majorité
de cours.