taux d’intérêt à un faible niveau dans l’unique but d’augmenter la popularité du président Barrack Obama. Or, la
Réserve fédérale américaine est le moteur de la reprise de l’économie américaine depuis la crise financière. Les
marchés vont surveiller étroitement l’approche de Trump.
Alors que la nouvelle administration établit ses quartiers dans la Maison-Blanche, les perspectives pour l’Europe
restent incertaines, les négociations concernant le départ du Royaume-Uni de l’Union européenne étant
toujours en cours. En outre, une série d’élections générales qui se tiendront sous peu aux Pays-Bas, en France et
en Allemagne pourrait galvaniser les forces opposées à l’Union européenne. Tous ces événements continueront
à aggraver la conjoncture déjà volatile et difficile pour les investisseurs sur les marchés boursiers européens.
L’élection de Trump pourrait être favorable ou défavorable pour le Canada qui connaît une année où l’indice
composé S&P/TSX s’est classé parmi les meilleurs de sa catégorie. Si son programme d’infrastructures de
500 milliards de dollars dynamise la croissance des États-Unis, il pourrait également profiter à l’ensemble de
l’économie et des marchés boursiers du Canada et faire en sorte que la pression de réduire les taux d’intérêt
soit moins forte pour la Banque du Canada. Cependant, Trump a aussi promis de renégocier l’Accord de libre-
échange nord-américain. Or, une baisse des échanges commerciaux avec les États-Unis ne serait-ce que de 10 %
entraînerait une baisse considérable de la production de biens et de services au Canada et creuserait fortement
le déficit courant du pays, qui est, par ailleurs, déjà élevé.
ADAPTATION À LA NOUVELLE RÉALITÉ DANS LE CADRE
DE LA SUITE DE FONDS GRANITE SUN LIFE
Les élections américaines sont le dernier événement controversé dont les marchés auront eu à tenir compte cette
année. En juin, nous nous attendions à ce que la décision du Royaume-Uni de quitter l’Union européenne plombe
les marchés. Ainsi, au cours des moins précédant le référendum, nous avons adopté une stratégie défensive et avons
réduit la pondération des actions dans la suite de fonds Granite Sun Life.
Un nouveau président fait aujourd’hui son entrée dans la Maison-Blanche et l’indice S&P 500 approche un niveau
record. Nous croyons que l’agitation qui a précédé l’élection fera place à un débat houleux sur la manière dont
Trump appliquera son programme.
Entre-temps, nous adopterons une position défensive et évaluerons le bien-fondé de la surpondération des actions
américaines dans les portefeuilles. Parallèlement, en raison de l’incertitude en Europe et de l’absence de croissance
économique au Japon, nous conservons une position neutre ou sous-pondérée à l’égard des actions internationales.
Il est manifeste qu’une forte incertitude – sur laquelle nous devrons bientôt nous concentrer – règne à
l’échelle mondiale. Toutefois, notre approche tactique nous permet d’ajuster rapidement nos portefeuilles aux
bouleversements qui secouent les marchés et l’économie.
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