Contexte économique et Financier Les fonds de Zarifi Gestion

Au 30 mai 2014
Contexte économique et Financier
30/05/14
2014
1 an
3 ans
5 ans
CAC 40
4519.57
+5.21%
+14.46%
+14.39%
+33.52%
Stoxx 600
344.24
+4.87%
+14.41%
+23.36%
+65.33%
SP 500
1923.57
+4.07%
+17.96%
+44.51%
+109.3%
MSCI Emergents
1027.69
+2.49%
+1.86%
-10.47%
+32.93%
MSCI World
1715.18
+3.26%
+16.53%
+28.15%
+76.82%
Dollar
1.3635
+0.79%
-4.66%
+5.02%
+3.84%
Livre sterling
0.8137
+2.03%
+5.09%
+6.59%
+7.49%
Franc suisse
1.2206
+0.56%
+1.71%
-0.38%
+23.71%
1
30/05/14
2014
1 an
3 ans
5 ans
Taux 3 mois €
0.31%
0.29%
0.20%
1.43%
1.27%
Taux 3 mois $
0.23%
0.25%
0.28%
0.25%
0.66%
Taux 10 ans €
1.36%
1.93%
1.51%
2.99%
3.59%
Taux 10 ans $
2.48%
3.03%
2.13%
3.07%
3.46%
Baril de Brent
109.41$
-1.25%
+8.98%
-4.89%
+66.99%
Once d’Or
1249.73$
+3.66%
-9.96%
-18.66%
+27.63%
Fret
934
-58.98%
+15.45%
-36.64%
-73.27%
CRB
305.48
+9.03%
+8.38%
-11.78%
+20.72%
Dans de faibles volumes de transactions, les marchés sont montés en mai assez uniformément, d’environ 2%. La faible volatilité des cours
reflétait l’impression que les investisseurs avaient peu à se mettre sous la dent et se laissaient porter par la politique monétaire accommodante
des banques centrales, en particulier celle de la BCE. Cela a permis à l’euro de baisser légèrement face aux autres monnaies.
Aux Etats-Unis, la croissance du PIB au premier trimestre a calé, -1% en rythme annualisé, pénalisée par la succession de vagues de froid cet
hiver. Les exportations étaient à la baisse (-6%), ainsi que les stocks, mais la consommation des ménages restait bien orientée (+3.1%). La forte
baisse du chômage en avril, un net rebond d’activité attendu au 2ème trimestre et une croissance du PIB estimée par le consensus à 3.1% pour les
12 prochains mois maintiennent un bon climat de confiance. Ce point de vue a été confirmé par la présidente de la FED qui s’est montrée
optimiste sur l’économie même si la faible inflation justifie encore une politique monétaire de taux bas.
Dans les pays émergents, les révisions de perspectives d’activité restent plutôt orientées à la baisse, en particulier au Brésil et en Russie. Certains
marchés se portent cependant très bien, comme l’Inde dont l’indice Sensex est en hausse de 14% depuis le début de l’année. La formation d’un
nouveau gouvernement en Inde, les perspectives de relance en Chine, la recherche d’achats à bon compte (les PER de l’indice MSCI Emergents
sont à 10.8 contre 15 pour l’indice MSCI World), continuent d’attirer des flux de capitaux.
En Europe, la BCE et son président Draghi sont arc-boutés sur la relance de l’économie et la lutte contre le risque de déflation. Le marché a été
soutenu tout le mois de mai par l’attente de mesures annoncées pour juin. Pour ce qui est de l’activité dans la zone euro, le consensus des
économistes prévoit toujours une croissance de 1.3% du PIB pour les douze prochains mois, ce qui est faible mais suffisant pour attirer un flux
acheteur. On notera en guise de conclusion que les problèmes actuels de la BNP aux Etats-Unis, avec le risque d’une très forte amende pour le
moins inattendue, conforte notre idée que le secteur bancaire souffre terriblement de manque de visibilité. Dans ce contexte, même si nous
pouvons manquer des opportunités, nous préférons nous tenir à l’écart du secteur.
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Les fonds de Zarifi Gestion
Valeur Liquidative
Au 30/05/2014
2014
1 an
3 ans
5 ans
% exposé au risque
actions
Zarifi Patrimoine
56.74€
+2.01%
+4.94%
+16.20%
+34.23%
60.70%
Zarifi Convictions
84.78€
+3.53%
+12.53%
+31.97%
+65.17%
100.1%
Indice de référence
+6.37%
+15.83%
+18.95%
+48.68%
100%
Les performances passées ne préjugent pas les performances futures et ne sont pas stables dans le temps. Les OPCVM présentés sont autorisés à la commercialisation en France mais le
présent document ne constitue ni une offre, ni une recommandation personnalisée, ni une sollicitation en vue de la souscription des produits présentés. Avant d’envisager toute
souscription, il faut consulter les documentations réglementaires des fonds (prospectus, DICI), disponibles auprès de Zarifi Gestion ou sur le site www.zarifi.com, notamment afin de
prendre connaissance des risques encourus. Il est rappelé que la souscription de parts ou actions d’OPCVM présente des risques, en particulier de perte en capital par rapport aux
sommes investies
29%
21%
11%
6%
5%
28%
100%
Actions Europe
Actions US
Actions Pays Emergents
Obligations
Gestion Alternative
Liquidités
Zarifi Convictions
Code ISIN : FR0007041439
Zarifi Patrimoine
Code ISIN : FR0007393376
Orientation des placements : Fonds Commun de placement, éligible au
PEA, investi en actions françaises et européennes. Son indicateur de
référence est l’EuroStoxx 50 NR depuis le 01/01/2013. L’ancien
indicateur de référence était 1/3 Stoxx 50 et 2/3 CAC 40 (hors
dividendes).
Orientation des placements : Fonds Commun de placement diversifié,
investi sur les différents actifs financiers et sur l’ensemble des places
mondiales.
Sources : Bloomberg, Zarifi Gestion
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