Comment réguler la finance mondiale

Comment réguler la finance mondiale ?
Introduction : une bonne nouvelle en provenance de Suisse
?
I) La nécessaire régulation de l’épargne mondiale
1 Le problème de l’excès d’épargne
2 Les banques et la gestion de l’épargne
3 La difficulté du choix politique
II) Rendre la finance moins attractive
1 Limiter la rémunération des acteurs financiers
2 En revenir à la règle de Taylor
3 Produits structurés et cloisonnement des marchés
Conclusion : Doit-on croire au 2 Avril ?

Introduction : une bonne nouvelle en provenance de Suisse
?
La bonne nouvelle est le fait que pour la 1° fois depuis 1937,
une banque Suisse (UBS) accepte de lever une partie du
secret bancaire en révélant à la justice américaine le nom
de 250 à 300 titulaires de comptes, soupçonnés d’évasion
fiscale aux Etats-Unis.
Bien entendu UBS ne le fait pas de son plein gré : elle est
sous le double coup de poursuites judiciaires aux Etats-
Unis et du paiement d’une amende « conséquente »
(autour de 780 millions $).
La justice américaine va plus loin : elle demande désormais
l’identité des titulaires de 52 000 comptes secrets qui
détiendraient pour plus de 15 milliards $ issus de la fraude
fiscale.

Cette nouvelle semble montrer la détermination de la
nouvelle administration américaine de lutter plus
efficacement contre les Paradis fiscaux, ce qui constitue un
pas important dans la régulation de la finance mondiale.
Il ne faut toutefois pas exagérer l’importance de cette
nouvelle pour trois raisons :
- d’abord parce que la levée de ce secret bancaire est
loin d’être acquise et restera de toute façon partielle.
- ensuite parce que la Suisse n’est pas (de loin s’en
faut) le seul Paradis fiscal. Et on pourrait peut-être
commencer nous, européens, (y compris français) à balayer
devant notre porte et donner l’exemple.
Voici une infographie très récente (Février 2009) qui
montre les Paradis fiscaux euro
p
éens selon l’OCDE.

- enfin parce qu’il faut bien distinguer les « larrons »
et l’occasion : si on cherche à réguler les acteurs de la
finance mondiale (les « larrons ») sans parvenir à réguler les
occasions qui font qu’ils existent, on s’expose
inévitablement à la survenue rapide de nouveaux larrons et
de nouvelles crises.
La régulation de la finance mondiale ne peut donc pas
simplement se contenter d’édicter de nouvelles règles
(même si celles-ci sont nécessaires).
Elle doit aussi réguler les origines de cette finance
excessive, à savoir :
- l’excès d’épargne mondiale
- l’excès de rémunération de cette épargne