Les conseils pour l`épreuve II - Generation Euro Students` Award

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GENERATION €URO STUDENTS’ AWARD – CONSEILS POUR
L’EPREUVE II DU CONCOURS (EPREUVE ECRITE)
Chers élèves participants, chers professeurs,
Félicitations, vous avez passé l’épreuve I du concours avec succès! En vue de votre participation à
l’épreuve II (épreuve écrite), nous vous avons préparé la présente fiche qui devrait vous aider dans
votre tâche.
I. L’épreuve II en quelques mots
Pour cette épreuve, les équipes doivent:
1. prévoir une future décision du Conseil des gouverneurs concernant le taux d’intérêt des
opérations principales de refinancement (ou taux directeur);
2. expliquer leur décision sur la base de leur évaluation des principaux indicateurs
économiques disponibles au moment de la rédaction, de la situation économique et monétaire dans
la zone euro et des perspectives d’inflation ; et
3. mentionner les facteurs susceptibles de provoquer une baisse / hausse de l’inflation à moyen
terme et faire référence aux mesures non conventionnelles de politique monétaire.
II. Format
Les équipes doivent rédiger dans un format libre une analyse présentant leurs propres recherches et
indiquant les raisons les ayant conduites à prendre leur décision relative au taux d’intérêt directeur.
Il n’est pas nécessaire de présenter ou d’expliquer les fonctions institutionnelles et la gouvernance
de la BCE. L’épreuve écrite doit se conclure par la formulation claire de la décision proposée
concernant le taux d’intérêt directeur.
L’épreuve écrite ne doit pas dépasser 2 000 mots. La note attribuée pourra être abaissée si la
longueur maximale est dépassée. L’inclusion de graphiques, visant à illustrer l’argumentaire, est
fortement encouragée. La confection de graphiques de base dans un tableur est recommandée
puisque un travail propre est bénéfique aux élèves.
Le format étant libre, les équipes peuvent choisir de présenter leur épreuve écrite sous la forme
d’une dissertation classique ou sous d’autres formes écrites : simulation d’article de journal, d’une
interview, d’un discours, etc. L’essentiel est que l’épreuve montre la réflexion des équipes sur la
situation économique et monétaire de la zone euro et les risques pesant sur la stabilité des prix à
moyen terme et formule une proposition de décision sur le niveau du taux directeur. Dans tous les
cas de figure, l’argumentaire devra être bien structuré. S’orienter d’après les deux angles de l’analyse

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économique et de l’analyse monétaire peut être très utile à cet égard (voir plus bas sous la partie V).
A ce titre, nous encourageons les élèves à lire la déclaration introductive du Président de la BCE à
l’issue des réunions du Conseil des gouverneurs portant sur les décisions de politique monétaire
(voir Exercice 1 parmi les annexes).
III. Préparation et remise
Tous les membres de l’équipe devront participer à l’élaboration et à la rédaction de l’épreuve écrite,
qui devra refléter l’avis de la majorité d’entre eux. Les professeurs sont invités à encadrer et
conseiller activement leurs élèves.
Chaque copie devra comporter une page de couverture (page 1) avec les informations suivantes :
• Nom du lycée ;
• Nom et adresse email de l’équipe ;
• Nom de tous les membres de l’équipe ;
• Nom du professeur.
Les épreuves écrites seront notées sans prendre en compte cette page pour garantir l’anonymat des
copies.
Chaque copie devra indiquer en dernière page :
• La date à laquelle l’épreuve écrite a été achevée de rédiger ;
• Le nombre de mots (utiliser la fonction du traitement de texte pour compter les mots) ;
• Les sources utilisées aussi bien pour la partie texte que pour les graphiques.
Les équipes devront télécharger leur épreuve écrite vers le site « Generation €uro » et l’envoyer
par email à l’adresse generat[email protected] pour le 18 janvier 2017 à 18h au plus tard. Aucune
épreuve envoyée après cette date et heure ne pourra être prise en compte. Les épreuves seront
évaluées par le jury d’experts de la BCL, qui sélectionnera les trois équipes appelées à passer en
finale. La BCL informera ces équipes de la décision du jury avant fin janvier.
IV. Les critères de notation
Les critères de notation pour l’épreuve II sont les suivants :
• raisonnement sous-tendant la décision proposée en ce qui concerne le taux d’intérêt,
• pertinence de cette décision ;

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• familiarité avec les termes et expressions relevant de la politique monétaire et utilisation
pertinente de ceux-ci ;
• créativité des élèves et recherches propres menées.
Le jury accordera une importance prépondérante au raisonnement propre démontré par les
équipes. Les élèves peuvent néanmoins appuyer leur raisonnement sur des articles ou des discours
existants, mais ceux-ci doivent alors être clairement indiqués par une note de bas de page et les
citations doivent être référencées entre guillemets. Des erreurs majeures de raisonnement auront
un impact majeur sur la note (p. ex. écrire qu’une baisse des taux d’intérêt est nécessaire lorsque
que l’inflation est élevée).
V. Le contenu de l’épreuve écrite
Quel que soit le format choisi par les équipes, celles-ci seront amenées à adopter la même approche
que le Conseil des gouverneurs pour formuler sa proposition de décision de politique monétaire.
a) L’analyse « à deux piliers » du Conseil des gouverneurs
Lors de sa réunion de politique monétaire, le Conseil des gouverneurs de la BCE effectue une
double analyse : une analyse économique et une analyse monétaire.
 L’analyse économique évalue les risques à court et moyen terme pesant sur la
stabilité des prix. Elle prend en compte le fait que les évolutions des prix à court et
moyen terme sont largement influencées par l’évolution de l’offre et de la demande
dans les marchés des biens, des services et des facteurs de production. Les facteurs
pouvant peser sur la stabilité des prix à cet horizon comportent, notamment, les
coûts de production, le taux de chômage et les salaires, ou encore les politiques
budgétaires. L’évolution des prix des actifs financiers et les évolutions de taux de
change peuvent également avoir un impact non négligeable sur la trajectoire de
l’inflation à moyen terme.
 L’analyse monétaire se base sur la reconnaissance de l’existence d’un lien étroit à
moyen et long terme entre la croissance monétaire et l’inflation. Le Conseil des
gouverneurs, dans le cadre de son analyse monétaire, surveille la croissance des
agrégats monétaires. L’évolution des prêts aux ménages et aux entreprises fait partie
de l’analyse monétaire du Conseil des gouverneurs.
b) L’évaluation des risques pesant sur la stabilité des prix à moyen terme et la formulation de votre
décision de politique monétaire
Après avoir mené les deux analyses ci-dessus, vous devrez recouper les informations obtenues dans
votre analyse économique à court et moyen terme avec celles obtenues dans votre analyse

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monétaire à long terme pour vous permettre d’évaluer les risques pesant sur la stabilité des prix à
moyen terme.
Si vous percevez un risque de hausse de l’inflation au-delà de l’objectif poursuivi par le Conseil des
gouverneurs, vous pourrez être amené à proposer un relèvement du taux directeur. Si au contraire
vous percevez un risque de déflation ou de baisse de l’inflation en dessous de l’objectif, vous pourrez
proposer une baisse du principal taux directeur. Si vous considérez qu’il n’y a pas de risque majeur
pesant sur la stabilité des prix à moyen terme, vous pouvez proposer de maintenir le taux à un
niveau inchangé.
Il importe de noter que vu les circonstances actuelles (taux directeur très proche de 0%, persistance
d’un taux d’inflation bas), la politique monétaire dite « conventionnelle » (utilisant le taux d’intérêt
comme principal outil) a été largement complétée depuis quelques années par de nombreuses
mesures « non conventionnelles ». Il en ressort que dans cette épreuve, c’est avant tout la capacité
des équipes à analyser la situation économique et monétaire de la zone euro qui sera récompensée.
Toutefois, des références aux mesures non conventionnelles, qui vous seront présentées
brièvement et en des termes simples, seront appréciées par le jury.
VI. Quelques conseils pratiques : à faire et à éviter
Le tableau ci-dessous vous donnera quelques conseils pratiques pour réussir au mieux l’épreuve II.
A FAIRE A EVITER
Utiliser des chiffres et des indicateurs relatifs à la
zone euro dans son ensemble
Faire référence à l’économie de certains pays en
particulier
S’inspirer des déclarations introductives du
Président de la BCE (« Introductory
statement ») et utiliser des termes spécifiques à
la politique monétaire
Se contenter de reformuler (voire copier-coller)
la dernière déclaration introductive – le jury s’en
rendra compte immédiatement et pénalisera la
copie
Prendre en compte l’orientation de moyen
terme de la politique monétaire, c’est-à-dire le
fait que les effets d’une décision de politique
monétaire ne se font ressentir dans l’économie
que ~18-24 mois plus tard (il peut être judicieux,
ainsi, de tenir compte des décisions prises les
mois précédant l’épreuve)
Proposer une modification du taux directeur
seulement en fonction d’un choc économique à
court terme (p. ex. choc pétrolier)
S’appuyer sur une large gamme d’indicateurs et
sur des éléments d’actualité pouvant influer sur
la stabilité des prix à moyen terme
Faire des commentaires vagues, non appuyés sur
des indicateurs ou des remarques de nature
politique

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Garder en tête l’objectif de la BCE (maintenir la
stabilité des prix à moyen terme dans la zone
euro)
Comparer la BCE avec d’autres banques
centrales (p. ex. la FED, qui n’a pas le même
mandat que la BCE), conférer à la BCE des
objectifs qu’elle n’a pas (taux de change de
l’euro, lutte contre le chômage…)