Grandes voies de recherche en macrojconomie depuis 1970

Question 1
Question 2
Grandes voies de recherche en macroéconomie
depuis 1970
TD N 1 - Dynamique économique
Tovonony Raza…ndrabe.
EconomiX
22 octobre 2010
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Consensus keynésien
modèle IS-LM
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Consensus keynésien
modèle IS-LM
+ la courbe de Phillips
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Consensus keynésien
modèle IS-LM
+ la courbe de Phillips
prend …n en 1970 à cause de deux failles: empirique et
théorique
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Faille empirique
stag‡ation (chômage + in‡ation) des années 1970 aux USA
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Faille empirique
stag‡ation (chômage + in‡ation) des années 1970 aux USA
or d’après la courbe de Phillips, il y a arbitrage entre in‡ation
et chômage
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Faille empirique
stag‡ation (chômage + in‡ation) des années 1970 aux USA
or d’après la courbe de Phillips, il y a arbitrage entre in‡ation
et chômage
=) refut de la courbe de Phillips, à long terme, par
Friedman en 1968 (TD 2)
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Critique de Friedman
Selon Friedman:
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Critique de Friedman
Selon Friedman:
la demande de travail dépend du salaire réel wt /pt mais non
du salaire nominal wt comme pour les keynésiens: "illusion
nominale ou monétaire"
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Critique de Friedman
Selon Friedman:
la demande de travail dépend du salaire réel wt /pt mais non
du salaire nominal wt comme pour les keynésiens: "illusion
nominale ou monétaire"
les agents font des erreurs d’anticipation
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Critique de Friedman
Selon Friedman:
la demande de travail dépend du salaire réel wt /pt mais non
du salaire nominal wt comme pour les keynésiens: "illusion
nominale ou monétaire"
les agents font des erreurs d’anticipation
il existe une asymétrie d’information entre o¤reurs et
demandeurs de travail
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Critique de Friedman
Selon Friedman:
la demande de travail dépend du salaire réel wt /pt mais non
du salaire nominal wt comme pour les keynésiens: "illusion
nominale ou monétaire"
les agents font des erreurs d’anticipation
il existe une asymétrie d’information entre o¤reurs et
demandeurs de travail
l’ajustement du prix des biens aux variations de la demande est
plus rapide que celui des salaires
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Critique de Friedman
Selon Friedman:
la demande de travail dépend du salaire réel wt /pt mais non
du salaire nominal wt comme pour les keynésiens: "illusion
nominale ou monétaire"
les agents font des erreurs d’anticipation
il existe une asymétrie d’information entre o¤reurs et
demandeurs de travail
l’ajustement du prix des biens aux variations de la demande est
plus rapide que celui des salaires
la monnaie est neutre à long terme () pas d’arbitrage entre
in‡ation-chômage à LT () le taux de chômage ne peut
dévier de son niveau de LT
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Courbe de Phillips CT et LT
Partant de ces critiques, considerons une hausse des prix (en
vue de baisser le chômage)
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Courbe de Phillips CT et LT
Partant de ces critiques, considerons une hausse des prix (en
vue de baisser le chômage)
e¤ets à court terme: % Pt ()& wt /pt (illusion
monétaire) ()% demande de travail ()& chômage
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Courbe de Phillips CT et LT
Partant de ces critiques, considerons une hausse des prix (en
vue de baisser le chômage)
e¤ets à court terme: % Pt ()& wt /pt (illusion
monétaire) ()% demande de travail ()& chômage
e¤ets à long terme: salariés réalisent que leur pouvoir
d’achat a diminué (i.e., & wt /pt ) =)% wt =)& demande
de travail =) chômage revient à son niveau naturel
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Courbe de Phillips CT et LT
Partant de ces critiques, considerons une hausse des prix (en
vue de baisser le chômage)
e¤ets à court terme: % Pt ()& wt /pt (illusion
monétaire) ()% demande de travail ()& chômage
e¤ets à long terme: salariés réalisent que leur pouvoir
d’achat a diminué (i.e., & wt /pt ) =)% wt =)& demande
de travail =) chômage revient à son niveau naturel
Au …nal, on a une baisse du chômage temporaire et une
hausse permanente du prix
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Courbe de Phillips CT et LT
Partant de ces critiques, considerons une hausse des prix (en
vue de baisser le chômage)
e¤ets à court terme: % Pt ()& wt /pt (illusion
monétaire) ()% demande de travail ()& chômage
e¤ets à long terme: salariés réalisent que leur pouvoir
d’achat a diminué (i.e., & wt /pt ) =)% wt =)& demande
de travail =) chômage revient à son niveau naturel
Au …nal, on a une baisse du chômage temporaire et une
hausse permanente du prix
() courbe de Phillips veri…ée à CT, à cause de l’illusion
monétaire, et verticale à LT () iné¢ cacité de la politique
monétaire à LT
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Critiques de Lucas (1976)
pas de fondements microéconomiques du modèle IS-LM et
la courbe de Phillips
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Critiques de Lucas (1976)
pas de fondements microéconomiques du modèle IS-LM et
la courbe de Phillips
faiblesse des modèles macro-économétriques issus de la
théorie keynésienne
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Critiques de Lucas (1976)
pas de fondements microéconomiques du modèle IS-LM et
la courbe de Phillips
faiblesse des modèles macro-économétriques issus de la
théorie keynésienne
Lucas: "les modèles macro-économétriques reposent sur des
équations dont les paramètres ne sont pas invariants par
rapport aux règles de la politique économique"
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Modèles macro-économétriques
les modèles macro-économétriques s’écrivent:
yt = F (yt 1 , Xt 1 , θ, εt ) où yt est l’état de l’économie, Xt les
variables de politiques économique, θ les paramètres
structurels du modèle et εt une variable aléatoire.
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Modèles macro-économétriques
les modèles macro-économétriques s’écrivent:
yt = F (yt 1 , Xt 1 , θ, εt ) où yt est l’état de l’économie, Xt les
variables de politiques économique, θ les paramètres
structurels du modèle et εt une variable aléatoire.
θ est estimé de manière économétrique sur des valeurs passées
de yt et de Xt () dépend des politiques économique passées
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Modèles macro-économétriques
les modèles macro-économétriques s’écrivent:
yt = F (yt 1 , Xt 1 , θ, εt ) où yt est l’état de l’économie, Xt les
variables de politiques économique, θ les paramètres
structurels du modèle et εt une variable aléatoire.
θ est estimé de manière économétrique sur des valeurs passées
de yt et de Xt () dépend des politiques économique passées
=) Lucas: "L’introduction d’une nouvelle règle de
politique économique rend obsolète le modèle
économétrique"
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Modèles macro-économétriques
les modèles macro-économétriques s’écrivent:
yt = F (yt 1 , Xt 1 , θ, εt ) où yt est l’état de l’économie, Xt les
variables de politiques économique, θ les paramètres
structurels du modèle et εt une variable aléatoire.
θ est estimé de manière économétrique sur des valeurs passées
de yt et de Xt () dépend des politiques économique passées
=) Lucas: "L’introduction d’une nouvelle règle de
politique économique rend obsolète le modèle
économétrique"
() les paramètres ne sont pas cohérents avec une nouvelle
politique économique
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
exemple de modèle macro-économétrique
soit le modèle suivant:
Ct = aCt 1 + bYt 1
It = cIt 1 + dYt 1
Yt = eYt 1 + ∆Mt 1 + εt
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Consensus keynésien
Faille empirique
Faille théorique
Question 1
Question 2
exemple de modèle macro-économétrique
soit le modèle suivant:
Ct = aCt 1 + bYt 1
It = cIt 1 + dYt 1
Yt = eYt 1 + ∆Mt 1 + εt
sous forme matricielle:
3 2
3 2
32
2
a 0 b
Ct 1
0
Ct
4 It 5 = 4 0 c d 54 It 1 5 + 4
0
Yt
0 0 e
Yt 1
∆Mt
| {z } |
{z
}| {z } |
{z
yt
yt
θ
Tovonony R.
1
Xt
1
1
3
3
0
5 + 4 0 5 εt
1
}
Mise à niveau en macroéconomie
2
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Trois voies de recherche selon Mankiw (1990)
les anticipations, notamment rationnelles: Muth, Sargent et
Wallace, Kydland et Prescott
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Trois voies de recherche selon Mankiw (1990)
les anticipations, notamment rationnelles: Muth, Sargent et
Wallace, Kydland et Prescott
la NEC: Nouvelle Economie Classique (TD2+TD3): Lucas,
Barro, Plosser, King
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Trois voies de recherche selon Mankiw (1990)
les anticipations, notamment rationnelles: Muth, Sargent et
Wallace, Kydland et Prescott
la NEC: Nouvelle Economie Classique (TD2+TD3): Lucas,
Barro, Plosser, King
la NEK: Nouvelle Economie Keynésienne (TD4+TD5):
Mankiw, Romer, Benassy, Ball
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Les anticipations rationnelles (AR): Dé…nition
origine: article de Muth (1961), c’est donc bien avant la
rupture du consensus mais la notion d’AR a ensuite été repris
par Lucas
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Les anticipations rationnelles (AR): Dé…nition
origine: article de Muth (1961), c’est donc bien avant la
rupture du consensus mais la notion d’AR a ensuite été repris
par Lucas
dé…nition: faire des anticipations en faisant le meilleur usage
possible et de manière optimale (rationnelle), de toute
l’information disponible
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Les anticipations rationnelles (AR): Dé…nition
origine: article de Muth (1961), c’est donc bien avant la
rupture du consensus mais la notion d’AR a ensuite été repris
par Lucas
dé…nition: faire des anticipations en faisant le meilleur usage
possible et de manière optimale (rationnelle), de toute
l’information disponible
remarques:
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Les anticipations rationnelles (AR): Dé…nition
origine: article de Muth (1961), c’est donc bien avant la
rupture du consensus mais la notion d’AR a ensuite été repris
par Lucas
dé…nition: faire des anticipations en faisant le meilleur usage
possible et de manière optimale (rationnelle), de toute
l’information disponible
remarques:
cela ne veut ni dire que l’information est parfaite ni que les
agents prévoient le futur avec exactitude
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Les anticipations rationnelles (AR): Dé…nition
origine: article de Muth (1961), c’est donc bien avant la
rupture du consensus mais la notion d’AR a ensuite été repris
par Lucas
dé…nition: faire des anticipations en faisant le meilleur usage
possible et de manière optimale (rationnelle), de toute
l’information disponible
remarques:
cela ne veut ni dire que l’information est parfaite ni que les
agents prévoient le futur avec exactitude
AR n’est pas synonyme de prévision parfaite car les
informations disponibles sont incomplètes () les agents
peuvent faire des erreurs de prévision
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Les anticipations rationnelles (AR): Dé…nition
origine: article de Muth (1961), c’est donc bien avant la
rupture du consensus mais la notion d’AR a ensuite été repris
par Lucas
dé…nition: faire des anticipations en faisant le meilleur usage
possible et de manière optimale (rationnelle), de toute
l’information disponible
remarques:
cela ne veut ni dire que l’information est parfaite ni que les
agents prévoient le futur avec exactitude
AR n’est pas synonyme de prévision parfaite car les
informations disponibles sont incomplètes () les agents
peuvent faire des erreurs de prévision
mais ces erreurs ne sont pas systématiques, en moyenne elles
sont nulles
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Question 1
Question 2
Les anticipations rationnelles (AR): Formule
formule: Xta = E (Xt jIt
1)
Tovonony R.
où
Mise à niveau en macroéconomie
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Question 1
Question 2
Les anticipations rationnelles (AR): Formule
formule: Xta = E (Xt jIt
Xta
1)
où
est l’anticipation faite en t
Tovonony R.
1 de X pour la date t.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Les anticipations rationnelles (AR): Formule
formule: Xta = E (Xt jIt
1 ) où
a
Xt est l’anticipation faite en t 1 de X pour la date
It 1 est l’ensemble des informations disponibles en t
toute l’historique de X jusqu’en t
l’information aidant à prévoir Xt .
Tovonony R.
1 inclus + toute
Mise à niveau en macroéconomie
t.
1:
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Les anticipations rationnelles (AR): Formule
formule: Xta = E (Xt jIt
1 ) où
a
Xt est l’anticipation faite en t 1 de X pour la date
It 1 est l’ensemble des informations disponibles en t
toute l’historique de X jusqu’en t
l’information aidant à prévoir Xt .
1 inclus + toute
exemple:
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
t.
1:
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Les anticipations rationnelles (AR): Formule
formule: Xta = E (Xt jIt
1 ) où
a
Xt est l’anticipation faite en t 1 de X pour la date
It 1 est l’ensemble des informations disponibles en t
toute l’historique de X jusqu’en t
l’information aidant à prévoir Xt .
1 inclus + toute
exemple:
Xta = Xt + εt
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
t.
1:
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Les anticipations rationnelles (AR): Formule
formule: Xta = E (Xt jIt
1 ) où
a
Xt est l’anticipation faite en t 1 de X pour la date
It 1 est l’ensemble des informations disponibles en t
toute l’historique de X jusqu’en t
l’information aidant à prévoir Xt .
t.
1:
1 inclus + toute
exemple:
Xta = Xt + εt
εt est une variable aléatoire d’espérance nulle, E (εt ) = 0
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Les anticipations rationnelles (AR): Formule
formule: Xta = E (Xt jIt
1 ) où
a
Xt est l’anticipation faite en t 1 de X pour la date
It 1 est l’ensemble des informations disponibles en t
toute l’historique de X jusqu’en t
l’information aidant à prévoir Xt .
t.
1:
1 inclus + toute
exemple:
Xta = Xt + εt
εt est une variable aléatoire d’espérance nulle, E (εt ) = 0
comme Xta Xt = εt , E (Xta Xt ) = E (εt ) = 0 ()
E (Xta ) = E (Xt )
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Les anticipations rationnelles (AR): Formule
formule: Xta = E (Xt jIt
1 ) où
a
Xt est l’anticipation faite en t 1 de X pour la date
It 1 est l’ensemble des informations disponibles en t
toute l’historique de X jusqu’en t
l’information aidant à prévoir Xt .
t.
1:
1 inclus + toute
exemple:
Xta = Xt + εt
εt est une variable aléatoire d’espérance nulle, E (εt ) = 0
comme Xta Xt = εt , E (Xta Xt ) = E (εt ) = 0 ()
E (Xta ) = E (Xt )
pour véri…er l’hypothèse d’AR, on teste si corr (Xt 1 , εt ) = 0.
Si c’est le cas, les agents ont bien utilisé les informations
disponibles en t 1 () ils sont rationnels.
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Application des AR: Sargent et Wallace (1975)
principe d’invariance : toute politique monétaire
systématique est par nature prévisible et ne peut ainsi avoir
d’e¤et réel
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Application des AR: Sargent et Wallace (1975)
principe d’invariance : toute politique monétaire
systématique est par nature prévisible et ne peut ainsi avoir
d’e¤et réel
seule la partie non anticipée de l’o¤re de monnaie a des
e¤ets réel (PIB) mais seulement de manière temporaire car à
LT, le chômage revient à son niveau naturel
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Application des AR: Sargent et Wallace (1975)
principe d’invariance : toute politique monétaire
systématique est par nature prévisible et ne peut ainsi avoir
d’e¤et réel
seule la partie non anticipée de l’o¤re de monnaie a des
e¤ets réel (PIB) mais seulement de manière temporaire car à
LT, le chômage revient à son niveau naturel
remarques
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Application des AR: Sargent et Wallace (1975)
principe d’invariance : toute politique monétaire
systématique est par nature prévisible et ne peut ainsi avoir
d’e¤et réel
seule la partie non anticipée de l’o¤re de monnaie a des
e¤ets réel (PIB) mais seulement de manière temporaire car à
LT, le chômage revient à son niveau naturel
remarques
c’est l’introduction des AR dans un cadre néoclassique qui
permet d’obtenir le principe d’invariance
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Application des AR: Sargent et Wallace (1975)
principe d’invariance : toute politique monétaire
systématique est par nature prévisible et ne peut ainsi avoir
d’e¤et réel
seule la partie non anticipée de l’o¤re de monnaie a des
e¤ets réel (PIB) mais seulement de manière temporaire car à
LT, le chômage revient à son niveau naturel
remarques
c’est l’introduction des AR dans un cadre néoclassique qui
permet d’obtenir le principe d’invariance
dans un cadre néokeynésien, Fischer et Taylor (1977) ont
montré que même en présence d’AR, la politique budgétaire
reste e¢ cace
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Application des AR: Règles vs. Politiques discrétionnaires
politique discrétionnaire: action coup par coup. Les
politiques keynésiennes sont des politiques discrétionnaires.
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Application des AR: Règles vs. Politiques discrétionnaires
politique discrétionnaire: action coup par coup. Les
politiques keynésiennes sont des politiques discrétionnaires.
règle: possède un caractère systématique. Les politiques
monétaires restrictives des NEC et des AR, centrées sur
l’objectif de lutte contre l’in‡ation, sont des politiques
non-discétionnaire (i.e, fondées sur des règles)
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Règles vs. Politiques discrétionnaires: les NEC
pour les NEC, "AR + équilibre permanent des marchés"
entraînent les résultats suivants:
les politiques discrétionnaires systématiques sont ine¢ caces
(comme Sargent et Wallace)
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Règles vs. Politiques discrétionnaires: les NEC
pour les NEC, "AR + équilibre permanent des marchés"
entraînent les résultats suivants:
les politiques discrétionnaires systématiques sont ine¢ caces
(comme Sargent et Wallace)
les politiques monétaires discrétionnaires, même
non-systématiques, génèrent de l’in‡ation. Les agents
anticipent la tentation qu’ont les autorités à tricher et à
générer de l’in‡ation surprise =) ils adaptent à la hausse
leur anticipation d’in‡ation.
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Règles vs. Politiques discrétionnaires: les NEC
pour les NEC, "AR + équilibre permanent des marchés"
entraînent les résultats suivants:
les politiques discrétionnaires systématiques sont ine¢ caces
(comme Sargent et Wallace)
les politiques monétaires discrétionnaires, même
non-systématiques, génèrent de l’in‡ation. Les agents
anticipent la tentation qu’ont les autorités à tricher et à
générer de l’in‡ation surprise =) ils adaptent à la hausse
leur anticipation d’in‡ation.
les agents anticipent que le gouvernement et la banque
centrale vont tenter de faire jouer l’e¤et de surprise: en
anticipant ce comportement, ils annulent l’é¢ cacité de ces
politiques.
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Règles vs. Politiques discrétionnaires: les NEC
Instauration des politiques crédibles qui tiennent compte des AR
des agents: "une politique de règles anti-in‡ationnistes strictes et
non manipulables". Exemple:
indépendence BC
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Règles vs. Politiques discrétionnaires: les NEC
Instauration des politiques crédibles qui tiennent compte des AR
des agents: "une politique de règles anti-in‡ationnistes strictes et
non manipulables". Exemple:
indépendence BC
constitutionnalisme économique au niveau monétaire:
instauration taux d’in‡ation maximum, exemple dans
nombreux PVD et au Brésil.
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Règles vs. Politiques discrétionnaires: les NEC
Instauration des politiques crédibles qui tiennent compte des AR
des agents: "une politique de règles anti-in‡ationnistes strictes et
non manipulables". Exemple:
indépendence BC
constitutionnalisme économique au niveau monétaire:
instauration taux d’in‡ation maximum, exemple dans
nombreux PVD et au Brésil.
constitutionnalisme économique au niveau budgétaire: "pacte
de stabilité européen", un de…cit public ne peut …nancer que
les dépenses d’investissement qui permettent d’augmenter le
PIB futur.
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Règles vs. Politiques discrétionnaires: les NEC
Instauration des politiques crédibles qui tiennent compte des AR
des agents: "une politique de règles anti-in‡ationnistes strictes et
non manipulables". Exemple:
indépendence BC
constitutionnalisme économique au niveau monétaire:
instauration taux d’in‡ation maximum, exemple dans
nombreux PVD et au Brésil.
constitutionnalisme économique au niveau budgétaire: "pacte
de stabilité européen", un de…cit public ne peut …nancer que
les dépenses d’investissement qui permettent d’augmenter le
PIB futur.
pro…l conservateur des banquiers centraux (nommer des
banquiers centraux qui ont une forte aversion à l’in‡ation)
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
NEC: Objectifs
Expliquer les ‡uctuations économiques sous les hypothèses
suivantes:
prix ‡exible et marché équilibré
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
NEC: Objectifs
Expliquer les ‡uctuations économiques sous les hypothèses
suivantes:
prix ‡exible et marché équilibré
agents rationnels, c’est à dire, des agents qui maximisent
une fonction objectif sous contrainte
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
NEC: Objectifs
Expliquer les ‡uctuations économiques sous les hypothèses
suivantes:
prix ‡exible et marché équilibré
agents rationnels, c’est à dire, des agents qui maximisent
une fonction objectif sous contrainte
les anticipations rationnelles
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
NEC: Objectifs
Expliquer les ‡uctuations économiques sous les hypothèses
suivantes:
prix ‡exible et marché équilibré
agents rationnels, c’est à dire, des agents qui maximisent
une fonction objectif sous contrainte
les anticipations rationnelles
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
NEC: Objectifs
Expliquer les ‡uctuations économiques sous les hypothèses
suivantes:
prix ‡exible et marché équilibré
agents rationnels, c’est à dire, des agents qui maximisent
une fonction objectif sous contrainte
les anticipations rationnelles
Pour ce faire, 2 outils fondamentaux ont été développé par la NEC:
l’équation d’o¤re de Lucas et la TCR (théorie des cycles réels)
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
L’équation d’o¤re de Lucas
formulation: yts = ȳ + β(pt
Tovonony R.
pta )
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
L’équation d’o¤re de Lucas
formulation: yts = ȳ + β(pt
pta )
le PIB ‡uctue autour de son niveau d’équilibre ȳ
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
L’équation d’o¤re de Lucas
formulation: yts = ȳ + β(pt
pta )
le PIB ‡uctue autour de son niveau d’équilibre ȳ
les ‡uctuations sont dues à la di¤érence entre le niveau des
prix et le niveau des prix anticipés (rôle clé des AR)
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La théorie des cycles réels (TCR) ou Real Business Cycle
(RBC)
hypothèse: importance des chocs technologiques dans
l’explication des ‡uctuations économiques
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La théorie des cycles réels (TCR) ou Real Business Cycle
(RBC)
hypothèse: importance des chocs technologiques dans
l’explication des ‡uctuations économiques
idée: l’économie est constamment sujette à une succession de
chocs de productivité d’ampleurs variables:
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La théorie des cycles réels (TCR) ou Real Business Cycle
(RBC)
hypothèse: importance des chocs technologiques dans
l’explication des ‡uctuations économiques
idée: l’économie est constamment sujette à une succession de
chocs de productivité d’ampleurs variables:
ces ‡uctuations vont modi…er les prix relatifs
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La théorie des cycles réels (TCR) ou Real Business Cycle
(RBC)
hypothèse: importance des chocs technologiques dans
l’explication des ‡uctuations économiques
idée: l’économie est constamment sujette à une succession de
chocs de productivité d’ampleurs variables:
ces ‡uctuations vont modi…er les prix relatifs
=) changement des comportements des agents: niveau de
travail et consommation
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La théorie des cycles réels (TCR) ou Real Business Cycle
(RBC)
hypothèse: importance des chocs technologiques dans
l’explication des ‡uctuations économiques
idée: l’économie est constamment sujette à une succession de
chocs de productivité d’ampleurs variables:
ces ‡uctuations vont modi…er les prix relatifs
=) changement des comportements des agents: niveau de
travail et consommation
=) ‡uctuation du PIB
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La théorie des cycles réels (TCR) ou Real Business Cycle
(RBC)
hypothèse: importance des chocs technologiques dans
l’explication des ‡uctuations économiques
idée: l’économie est constamment sujette à une succession de
chocs de productivité d’ampleurs variables:
ces ‡uctuations vont modi…er les prix relatifs
=) changement des comportements des agents: niveau de
travail et consommation
=) ‡uctuation du PIB
constats TCR: les ‡uctuations sont la réponse optimale de
l’économie suite à des modi…cations technologiques ()
l’économie est toujours à l’équilibre quelle que soit sa position
sur le cycle
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
TCR: résultats
le marché du travail est toujour équilibré: quand l’emploi
&, c’est parce que des individus se retirent du marché du
travail suite à un choc de productivité négatif qui baisse le
salaire réel
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
TCR: résultats
le marché du travail est toujour équilibré: quand l’emploi
&, c’est parce que des individus se retirent du marché du
travail suite à un choc de productivité négatif qui baisse le
salaire réel
la politique monétaire est sans importance pour les
‡uctuations économiques, d’où le nom TCR
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La nouvelle économie keynésienne
Les hypothèses fondamentales de la NEK
les marchés sont défaillant, c’est à dire, les prix ne
s’ajustent pas instantanément pour ajuster o¤re et demande
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La nouvelle économie keynésienne
Les hypothèses fondamentales de la NEK
les marchés sont défaillant, c’est à dire, les prix ne
s’ajustent pas instantanément pour ajuster o¤re et demande
les ‡uctuations ne sont pas une réponse optimale de
l’économie aux chocs technologiques et sont donc néfastes
pour les agents
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La nouvelle économie keynésienne
Les hypothèses fondamentales de la NEK
les marchés sont défaillant, c’est à dire, les prix ne
s’ajustent pas instantanément pour ajuster o¤re et demande
les ‡uctuations ne sont pas une réponse optimale de
l’économie aux chocs technologiques et sont donc néfastes
pour les agents
trois grandes explications ont été avancées pour expliquer la
lenteur des ajustement des prix:
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La nouvelle économie keynésienne
Les hypothèses fondamentales de la NEK
les marchés sont défaillant, c’est à dire, les prix ne
s’ajustent pas instantanément pour ajuster o¤re et demande
les ‡uctuations ne sont pas une réponse optimale de
l’économie aux chocs technologiques et sont donc néfastes
pour les agents
trois grandes explications ont été avancées pour expliquer la
lenteur des ajustement des prix:
théorie du déséquilibre (TD 5)
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La nouvelle économie keynésienne
Les hypothèses fondamentales de la NEK
les marchés sont défaillant, c’est à dire, les prix ne
s’ajustent pas instantanément pour ajuster o¤re et demande
les ‡uctuations ne sont pas une réponse optimale de
l’économie aux chocs technologiques et sont donc néfastes
pour les agents
trois grandes explications ont été avancées pour expliquer la
lenteur des ajustement des prix:
théorie du déséquilibre (TD 5)
rigidité sur le marché du travail
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La nouvelle économie keynésienne
Les hypothèses fondamentales de la NEK
les marchés sont défaillant, c’est à dire, les prix ne
s’ajustent pas instantanément pour ajuster o¤re et demande
les ‡uctuations ne sont pas une réponse optimale de
l’économie aux chocs technologiques et sont donc néfastes
pour les agents
trois grandes explications ont été avancées pour expliquer la
lenteur des ajustement des prix:
théorie du déséquilibre (TD 5)
rigidité sur le marché du travail
rigidité sur le marché des biens et services
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La théorie du déséquilibre
les prix sont …xes et sont à un niveau qui n’assure pas
l’équilibre et que les marchés s’ajustent par les quantités
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La théorie du déséquilibre
les prix sont …xes et sont à un niveau qui n’assure pas
l’équilibre et que les marchés s’ajustent par les quantités
on observe di¤érent régimes de chômage selon que le
déséquilibre se situe sur le marché du travail et/ou des biens
et services:
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La théorie du déséquilibre
les prix sont …xes et sont à un niveau qui n’assure pas
l’équilibre et que les marchés s’ajustent par les quantités
on observe di¤érent régimes de chômage selon que le
déséquilibre se situe sur le marché du travail et/ou des biens
et services:
chômage classique: il apparaît car le salaire réel est trop
élevé =) freine la demande de travail des entreprises
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
La théorie du déséquilibre
les prix sont …xes et sont à un niveau qui n’assure pas
l’équilibre et que les marchés s’ajustent par les quantités
on observe di¤érent régimes de chômage selon que le
déséquilibre se situe sur le marché du travail et/ou des biens
et services:
chômage classique: il apparaît car le salaire réel est trop
élevé =) freine la demande de travail des entreprises
chômage keynésien: il est caractérisé par une insu¢ sance de
la demande
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Rigidité sur le marché du travail
ces théories visent à expliquer pourquoi les salaires sont
rigides ou visqueux
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Rigidité sur le marché du travail
ces théories visent à expliquer pourquoi les salaires sont
rigides ou visqueux
à cause de l’aversion au risque des salariés, les ajustements
sur le marché du travail se font plus par les quantités
(embauches, licenciement, chômage partiel, intérim,...) que
par les prix (variations du salaire nominal)
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Rigidité sur le marché du travail
ces théories visent à expliquer pourquoi les salaires sont
rigides ou visqueux
à cause de l’aversion au risque des salariés, les ajustements
sur le marché du travail se font plus par les quantités
(embauches, licenciement, chômage partiel, intérim,...) que
par les prix (variations du salaire nominal)
ces théories visent auusi à expliquer pourquoi le salaire réel
e¤ectif est supérieur au salaire réel d’équilibre qui égalise o¤re
et demande: théorie du salaire d’e¢ cience (l’e¤ort est une
fonction croissante du salaire réel)
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Rigidité sur le marché des biens et services: concurrence
monopolistique et viscosité des prix (TD 5)
ces théories visent à expliquer pourquoi les prix sont rigides
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Rigidité sur le marché des biens et services: concurrence
monopolistique et viscosité des prix (TD 5)
ces théories visent à expliquer pourquoi les prix sont rigides
pourquoi les agents qui …xent les prix ne les font pas varier
plus souvent pour rétablir l’équilibre
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie
Question 1
Question 2
Principales voies de recherche
Les anticipations rationnelles
La nouvelle économie classique (NEC)
La nouvelle économie keynésienne (NEK)
Rigidité sur le marché des biens et services: concurrence
monopolistique et viscosité des prix (TD 5)
ces théories visent à expliquer pourquoi les prix sont rigides
pourquoi les agents qui …xent les prix ne les font pas varier
plus souvent pour rétablir l’équilibre
exemple, les coûts de catalogue ou menu cost (envoie des
listes de prix, information client, coûts nécéssaire au
changement de prix): les entreprises ne vont augmenter leur
prix que si les gains associés à cette augmentation des prix
sont supérieurs aux coût de catalogue.
Tovonony R.
Mise à niveau en macroéconomie