Amundi Actions PME - Flash mensuel de novembre 2015

Amundi Actions PME
L’actu du mois
Novembre 2015
Nos convictions et
choix d’investissement
par Caroline Gauthier et Patrice Piadé
Gérants d’Amundi Actions PME*
Les performances
Au 30/11/2015
Nettes de frais de gestion
Sur 5 ans + 106,70%
En 2014 + 7,91 %
Depuis le début de l’année + 34,47%
Evolution de la performance (base 100)
Les performances passées ne préjugent pas des
performances futures. Le fonds n’est pas garanti en capital
et présente un risque de liquidité.
Nos actions de gestion sur Amundi Actions PME*
Le fonds a gagné 4.1% en novembre, soutenu par les bonnes performances de 1/
Trigano qui continue de bénéficier du redressement du marché européen des véhicules
de loisirs (dont il détient 23%), 2/ Ferratum qui affiche de forts taux de croissance liés à
son développement géographique et au lancement de nouvelles offres de crédit et 3/
Ence (bonne orientation du prix de la pâte à papier).
Les moins bonnes contributions ont été observées sur Drillisch qui a pâti d’une
publication un peu faible au Q3 et Stroer suite au reclassement d’une partie des titres
détenus par la famille, ces éléments ne remettant pas en cause les cas
d’investissement.
Par ailleurs la ligne Telit a été vendue alors que l’environnement dans le Machine-to
Machine est un peu moins favorable. Quelques lignes ont été renforcées pendant le
mois: Solucom, TKH et Ence.
La synthèse des évènements du mois
Les marché d’actions ont continué de s’apprécier en novembre, soutenus par les
attentes d’une extension du programme d’assouplissement monétaire de la Banque
Centrale Européenne début décembre. Les statistiques ont par ailleurs montré une
expansion mesurée de l’économie européenne. La hausse anticipée des taux
directeurs américains a tiré le dollar à la hausse, pénalisant les matières premières
mais favorisant les secteurs exportateurs européens.
La composition du fonds
Au 30/11/2015 Répartition Sectorielle et Géographique
 Le mot du gérant sur Sroër
Stroër est le deuxième acteur européen de
l’affichage publicitaire extérieur avec une position de
leader en Allemagne (part de marché de 50%), ainsi
qu’en Turquie et en Pologne. Il est également devenu
un acteur significatif dans la publicité sur internet en
Allemagne.
On retiendra particulièrement que :
 Stroër bénéficie de la reprise du marché publicitaire
en Allemagne et de la pénétration croissante de la
publicité extérieure au détriment de la presse écrite
notamment.
 En l’espace de 2 ans, grâce aux acquisitions, il est
devenu le premier acteur allemand en terme de
nombre de visiteurs uniques sur internet. Cette
stratégie de développement dans le digital devrait
permettre au groupe de présenter à ses clients une
offre élargie et différenciée en tant qu’acteur hybride
de la publicité.
 Des activités digitales qui représenteront 40% du CA
fin 2015 et qui affichent un rythme de croissance
supérieur à 10% par an et des marges plus soutenues
Grâce à ces moteurs de croissance interne et externe,
Stroër devrait afficher des résultats par action en
hausse de 25% par an en moyenne entre 2015 et
2018.
* Amundi Actions PME présente un risque de perte en capital et un risque de liquidité
Achevé de rédiger le 30/11/2015. Ce document est fourni à titre d’information uniquement. Le fonds cité ci-dessus Amundi Actions PME
présente un risque de perte en capital et un risque de liquidité : dans le cas particulier où les volumes d’échanges sur les marchés financiers
sont très faibles, toute opération d’achat ou vente peut entraîner d’importantes variations du cours des sociétés. Les informations qu’il contient
ne constituent en aucun cas une offre ou une sollicitation par un membre quelconque du groupe Amundi de fournir un conseil ou un service
d’investissement ou pour acheter ou vendre des instruments financiers, notamment ceux cités dans ce document. Ces informations sont basées
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doivent pas être considérées comme telles à quelque fin que ce soit. Les noms des sociétés sont donnés à titre d’exemple : ni leur présence en
portefeuille ni leurs performances ne sont garanties. Edité par Amundi - Société anonyme au capital de 596 262 615 euros - Siège social : 90,
boulevard Pasteur, 75015 Paris - Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF n° GP 04000036 - 437 574 452 RCS Paris. Cette
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