Replacer les banques au centre de l`économie. Le rôle des

Actes du Colloque Xerfi
Michel Aglietta
Eric Bourdais de Charbonnière
Jérôme Cazes
Louis Gallois
Jean-Hervé Lorenzi
Gilles Michel
Etienne Pimlin
François Rachline
Yazid Sabeg
Avec les contributions de Jean-Baptiste Bellon,
Alexander Law et Alexandre Mirlicourtois.
Sous la direction de Laurent Faibis
avec la collaboration de Jean-Michel Quatrepoint
Finance
emploi
relocalisations
Previsis
Finance
emploi
relocalisations
La logique nancière a pris le pas sur l’approche économique. A tel point que
les économistes liés à la nance de marché ont une inuence déterminante sur
la formation des croyances et des opinions des chefs d’entreprise comme des
pouvoirs publics ou encore du grand public. Une ligne de pensée qui a conduit à
l’impasse dans laquelle se trouve aujourd’hui la France.
Pourtant, ni les délocalisations, ni les pertes d’emplois qualiés, ni la baisse de
l’investissement productif en France ne sont une fatalité. Il est indispensable
d’imaginer des stratégies alternatives, avec de nouvelles incitations pour relocali-
ser la croissance mais aussi encourager la nance et l’épargne à mieux soutenir
le développement de l’activité sur le territoire national.
Tel était l’objectif du colloque « La nance face à l’emploi, logique des marchés et
relocalisation des activités » qui s’est tenu en juin 2010 à Paris. Pour stimuler la
réexion, Xer a réuni des industriels, des banquiers, des experts, mais aussi ses
équipes d’économistes et de spécialistes sectoriels, tous préoccupés par la néces-
sité impérieuse d’une mobilisation an de relancer une dynamique d’activité en
France et remettre prioritairement la nance au service du développement des
entreprises sur le territoire.
Le colloque a été organisé par Xerfi,
premier institut d’études économiques
privé en France et totalement indépendant.
Avec des centaines d’études publiées
chaque année sur l’évolution des secteurs
d’activités en France et dans le monde,
il dispose d’une expertise exceptionnelle.
Xerfi organise régulièrement des colloques
et des conférences pour apporter
sa contribution citoyenne au débat
économique.
Previsis
Finance, emploi, relocalisations Sous la direction de Laurent Faibis
-:HSMILJ=UUV^UY:
Septembre 2010 –
isbn 978-2-8190-0190-4
Prix 22 e
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ExtraitdesActesducolloqueXerfi
Finance, emploi, relocalisations
SousladirectiondeLaurentFaibis
EncollaborationavecJean‐MichelQuatrepoint
Septrembre2010

Replacer les banques
au centre de l’économie
par Jean-Baptiste Bellon
La crise a remis sur le devant de la scène le rôle des ban-
ques dans l’économie. Si des établissements profitables
sont nécessaires, ceux-ci doivent avant tout être au ser-
vice de l’économie et ne pas tourner « à vide » uniquement
pour leur propre compte en utilisant leur position privilégiée
sur les marchés à court terme.
Le thème de l’organisation idoine des banques s’est retrouvé
au cœur des réflexions sur les causes de la crise. À tel point
que les pouvoirs publics et les autorités de tutelle des établis-
sements bancaires ont suggéré de séparer les activités « utiles »
et les activités de « casino ». Ces propositions commenceront
à s’appliquer en 2011 aux États-Unis avec les règles dites
« Volcker » – même si leur portée a été atténuée – et font l’ob-
jet en Grande-Bretagne des travaux d’une Commission royale
qui devrait rendre un avis d’ici l’an prochain. Comme le mon-
tre le graphique 1, extrait d’une présentation de lord Turner,
président de la FSA, les pistes du possible étaient déjà relati-
vement bien cartographiées dès la fin 2008.
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174 Finance, emploi et relocalisations
graphique 1
Les projets de banque « restreinte » font écho à ceux de ban-
que « éclatée » 1 qui avaient marqué la fin de la précédente crise
bancaire. À l’époque, la doctrine dominante prônait l’aboli-
tion du Glass Steagall Act adopté après la crise de 1929. Ce fut
chose faite en 1998. Dans tous les cas, l’objectif implicite est
de limiter l’activité bancaire pour mieux la contrôler. Toute-
fois, les recommandations actuelles insistent sur la nécessité
pour les banques d’allouer des ressources adéquates au cré-
dit et d’en assurer une rentabilité sans péréquation. Faute de
quoi, les allocations de capitaux opérées par le système écono-
mique seraient déficientes.
1. Voir par exemple « Breaking up the Bank » de Bryan Lowell (1988, DJ
Irwin).
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Replacer les banques au centre de l’économie 175
Les modèles et la régulation bancaires diffèrent profon-
dément des deux côtés de l’Atlantique. Aux États-Unis, une
régulation morcelée a laissé non couverts plusieurs champs
de l’industrie financière, pour le plus grand bonheur des
banques d’investissement. À la faveur du développement
de la titrisation, le secteur financier américain se révèle très
économe en fonds propres et très prodigue en commission
pour les banques qui structurent les produits de placement
à risque, destinés aux investisseurs. En Europe, la division
entre banque de marché et banque commerciale n’est pas
aussi prégnante et le modèle dominant est celui des banques
« universelles ».
La place déterminante des banques
dans le financement les entreprises en Europe
Aux États-Unis, le crédit bancaire représente 80 % du PIB
contre 350 % en Europe. Autrement dit, les banques réalisent
24 % de l’intermédiation de crédit outre-Atlantique et 74 %
sur le Vieux Continent. Cette différence dans l’intermédia-
tion se retrouve dans les fonds propres employés dans l’in-
dustrie financière. Les fonds propres des banques américaines
s’élèvent à 0,9 mille milliards d’euros à fin 2009 contre 2,3
mille milliards d’euros pour les établissements européens, soit
un rapport de 1 à 2,5, alors que l’Europe affiche un PIB supé-
rieur de 30 % à celui des États-Unis.
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