Diapositive 1

« Entre inflation et déflation
: quelles marges de
manœuvre ? »
Olivier Passet (Xerfi)
18/02/2016

I- Les racines du malaise
Un ancrage dans les déséquilibres de
l’économie réelle

2000’s
« Global saving glut »
« grande modération »
→Réserves
→Rente énergétique
→Déficit d’institutions
sociales
→Vieillissement
→OMC
Déséquilibre structurel Offre / demande
Explosion de la bulle
de crédit
US consommateurs en
dernier ressort (dette)
Désendettement

-
1
2
3
4
3
4
5
6
7
8
9
10
11
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Force 1 : décrue du chômage structurel
Croissance du salaire
horaire

130
135
140
145
150
155
160
165
170
175
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Force 2 : Désendettement privé
Dette privée / PIB