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Évaluation –méthode DCF
© Franck CEDDAHA 2007

© F. Ceddaha, 2007 2
Principe de la méthode
Les quatre étapes de la méthode DCF
temps
Valeur
actualisation
Horizon explicite
Évaluation –la méthode DCF
Construire
un plan
d’affaires 1
Calculer les
flux de
trésorerie
2
Calculer la
valeur
finale 3
Estimer le taux
d’actualisation 4

© F. Ceddaha, 2007 3
Construire un plan d’affaires
Préambule: qui a construit le plan d’affaires et pourquoi ?
La durée du plan d’affaires doit être adaptée à la visibilité de
l’entreprise
Respecter des règles de cohérence
Élaborer plusieurs scénarios : best, base et worst case
Évaluation –la méthode DCF

© F. Ceddaha, 2007 4
Calculer les flux de trésorerie
Les différents types de flux et leurs bénéficiaires
Ve
Vcp Dividendes
FCFF
FCFE
Évaluation –la méthode DCF
Vd

© F. Ceddaha, 2007 5
Le taux d’actualisation dépend des bénéficiaires des flux
Évaluation –la méthode DCF
Calculer les flux de trésorerie
Cash Flows FCFF
Rémunèrent Actionnaires ET
créanciers
Taux Wacc
Valorisent Ve
FCFE Dividendes
Actionnaires
Kcp
Vcp